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《国际经济学对_J曲线效应_理论的新发展_倪卫红》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、南京建筑工程学院学报2000年JournalofNanjingArchitecturaland第3期CivilEngineeringInstituteSumNo.54文章编号:1003-711X(2000)03-0019-12国际经济学对“J曲线效应”理论的新发展倪卫红(南京建筑工程学院管理工程系,江苏南京210009)摘要:就货币合同期、穿越期和稳定期三个阶段对国际经济学中货币贬值的“J曲线效应”理论进行了较深入的分析,指出在不同时期内决定贸易收支的关键因素是不同的:在货币合同期,进出口合同所使用的货币是决定性因素;而在穿越期内,进出口商品的供给和需求弹性大小成为关键因
2、素,从完全穿越到部分穿越均有可能发生;最后在稳定期,决定贸易收支的主要因素则是调整到位的弹性大小和补充经济政策的效果。由于各国的实际情况不同,因此并不能认为“J曲线”一定会出现,而且实证研究的资料也说明“J曲线”的出现并非必然。关键词:J曲线效应;货币合同期;穿越期;稳定期;贬值;非瓦尔拉斯均衡中图分类号:F11-0文献标识码:A国际经济学中的“J型曲线效应”理论认为:当一国货币贬值后,最初产生的不是扩张性效应而是收缩效应即逆差扩大,然后才会逐渐弥补贸易逆差从而对经济产生扩张性效应。由于其沿时间坐标呈字母“J”形,因此称为“J-curveeffect”。见图1所示:“J型
3、曲线效应”理论出现后,经济学家们对其产生的原因进行了多方面的分析,主要是认为贬值后进出口贸易量与相对价格变动之间存在一段时间的时滞,因此,贬值对国际贸易的刺激作用要过一段时间才能显示出来。其中,弹性理论的解释最具代表性。根据弹性理论,由于贬值后的短期内需求缺乏弹性,所以价格变动对贸易量的刺激作用不明显,经过一定时间后,弹性会逐渐增加,贸易收支也随之得到改善,于是贬值后的贸易收支形态呈现出随时间变化而先恶化后改善的局面。图1J型曲线效应然而,对贬值效果进行实证研究的结果却并收稿日期:2000-02-28作者简介:倪卫红(1968-),女,湖北人,讲师,硕士.20南京建筑工程
4、学院学报2000年非完全如此。得自贬值的事实表现出相当程度的不一致性:例如,阿瑟·拉弗的研究结果(1974)表明:在贬值的这一年及以后,贸易收支是改善的,然后又恶化了,这显然不符合J曲线的特征。马克·麦尔斯分析了14个国家中16次贬值的情况,基本上没有发现贬值能改善贸易收支的事实,但却找到了贬值能改善国际收支的根据。他发现当投资者预期到会贬值时,贬值前有一段时间资本可能会发生外逃,一旦贬值真的发生,有些外逃的资本在一定时间后会返回,这时,就创造了较高的资本项目盈余。尽管贬值未能直接改善贸易项目,但资本项目增加的盈余往往会超过贸易收支的损失(如果确实存在的话)而最终导致国际
5、收支的改善。索瓦迪尔·吉尔法森和奥利·里萨戈尔研究了15个重债务国的情况,他们重点分析了经常项目对贬值的反应,结果是:除一国外,贬值能改善所有其他国家的经常项目,这显然又与前两人的研究结果相反。而丹尼尔·希马里奥斯对原先由麦尔斯完成的研究进行再次的分析却得出了与后者不同的结果:贬值一般确实能改善贸易收支。从最近的情况来看,1997年卷入东南亚金融危机中的各国货币也出现了大幅贬值:从1997年7月到1998年1月累计跌幅泰铢为46%,马来西亚林吉特35%,印尼盾137%,菲律宾比索30%,韩国币100%以上。然而,1998年第一季度,这些国家和地区出口却不增反减,反映出贬值
6、后短期内的确出现了紧缩性效应。总之,现实世界中有关贬值对贸易收支产生作用的事实并未表现出标准形态,J曲线的出现也并非必然,因此,我们不能简单地用“J曲线效应”理论来解释所有的贬值问题。此外,经济学家们对贬值后收缩效应期持续时间的长短争议颇大,从六个月到五年不等,通常认为是一年,但仍缺乏理论上的预测依据。因此要研究J曲线是否会在一国货币贬值后出现以及形成J曲线的基本原因,就必须对贬值后的不同时期加以区分,看看在每个时期中决定贸易额的主要因素是什么。为此,从汇率变化开始分为货币合同期、穿越期和稳定期三个时期来分析贸易收支的效应。1货币合同期汇率变化前拟定的合同在货币贬值后马上
7、到期,称这段时间为货币合同期,这时合同中所使用的货币就成为影响贸易收支的主要因素。以下就进口合同和出口合同分别使用外币和本国货币四种情况来探讨本国货币贬值后在货币合同期内本国贸易收支的变化,可用表1来简要地说明:表1总结了四种可表1贬值后在货币合同期内国家1贸易收支的效应能出现的贸易收支效本国的出口合同本国的进口合同使用下列货币应。表1中Ⅰ表明这样使用下列货币本国货币外币一种情况:进口合同以本币标值,而出口合同Ⅱ:出口增加、进口增加Ⅰ:出口增加、进口不变用外币签订。在这种情外币贸易收支改善初始盈余:贸易收支改善初始赤字:贸易收
