现代货币的创造机制与货币供给

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1、《金融学》36课时中央财经大学金融学院黄昌利Huangchangli1972@126.com1第三单元货币创造与货币供给第9讲现代货币的创造机制与货币供给现代经济生活中的信用货币货币供给及其口径多倍存款创造与货币供给过程货币供给的决定因素对现代货币供给形成机制的总体评价2一、现代的货币都是信用货币（一）现代信用货币1、最早的典型形态是银行券；纸币、硬币（通常由中央银行发行），都属信用货币2、银行活期存款（活期存款的不同的名称）3、定期存款和居民在银行的储蓄存款4、所有以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，IMF概称之为“存款货币”3（二）信用货币与债权债务1.信用货币流通是与信用关系全面覆

2、盖经济生活紧密相关的2.现代经济在债权债务的网络中进行运作3.债权债务是以一定的文书形式来体现并具备法律规范的形式4.银行信用文书（银行券），自然成为代替贵金属流通的理想货币形态4二、货币供给及其口径5三、多倍存款创造与货币供给过程（一）货币供给过程的四位参与者货币供给过程有四位参与者：货币当局、商业银行、存款者、借款者。货币当局：监督、管理银行体系并负责制定和实施货币政策；商业银行（其他存款性公司）：接受存款并发放贷款；存款者：在商业银行拥有存款的个人和机构；借款者：从商业银行借款的个人和机构，以及发行由商业银行购买的债券的机构；在这四类参与者中，货币当局发挥着主导作用。货币当局改变其资产

3、负债表的资产和负债的规模和结构，控制货币供给。6（二）中央银行概览(CBS)框架资产负债与资本净国外资产对非居民的债权减：对非居民的负债国内资产对其他存款性公司债权对中央政府的净债权对中央政府债权减：对中央政府负债对其他部门的债权其他资产基础货币货币发行对其他存款性公司负债（基础货币还可能包括以下项目）可转让存款其他存款广义货币中的证券广义货币中的其他负债其他负债与资本7（二）中央银行概览(CBS)框架资产负债与资本净国外资产对非居民的债权减：对非居民的负债国内资产对其他存款性公司债权对中央政府的净债权对中央政府债权减：对中央政府负债对其他部门的债权其他资产基础货币流通在外的现金其他存款性公

4、司的存款准备金其他存款性公司的库存现金其他存款性公司的准备金存款（基础货币还可能包括以下项目）可转让存款其他存款广义货币中的证券广义货币中的其他负债其他负债与资本8（三）存款准备金在央行的负债中，其他存款性公司的存款准备金(reserve)由二部分组成：1.商业银行在央行的存款；商业银行在央行拥有存款账户；2.商业银行持有的现金保存在银行金库中，称之为库存现金；存款准备金在我国的ODCS中也称之为储备资产(ReserveAssets)。存款准备金也可以分解成二类：1.央行要求商业银行提取的存款准备金（法定存款准备金，requiredreserve）；2.商业银行自己多提取的存款准备金（超额存

5、款准备金，excessreserve）。9存款准备金是指金融机构（主要是商业银行）为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。金融机构的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，美国最早以法律形式规定商业银行向央行缴存存款准备金。存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，央行通过调整法定存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。超额准备金率(excessreservesratio)是商业银行总准备金中超过法定存款准备金部分的准备金称作超额准备金，其与总存款之比称作超额准备金率。

6、10现金增发与存款准备金的补充1.现金发行与现金回笼现金发行=商业银行向央行提取的现金多于存入央行的现金现金回笼=商业银行向央行存入的现金多于向央行提取的现金，是现金发行量的减少2.现金的发行都是增长的：根本原因是经济增长3.存款准备金必须得到补充现金的增发意味着商业银行从其在央行的存款准备金账户不断地提取现金，存款准备金相应下降在经济增长的条件下，存款准备金必须不断地得到补充11存款准备金的补充必须有中央银行的支持1.要使商业银行整体的存款准备金总额增加，必须有中央银行资产业务的增加2.商业银行从中央银行补充存款准备金的途径：向中央银行再贴现和直接取得贷款向中央银行出售自己持有的债券向中央

7、银行出售自己持有的外汇……3.在补充存款准备金过程中，中央银行一方面积累了自己的资产；而另一方面则形成两大负债项目商业银行不断补充、不断提取现金的存款准备金余额从商业银行体系流出的，由一笔笔现金漏损所累积形成的流通在外的现金124.央行的支持有无限制？从客观经济过程来说，对央行约束则是强有力的。存款货币银行不需要补充准备存款，中央银行有能力也无从发挥；强行支持无限制的货币创造，则会促成通货膨胀；13（四）基础