22讲宏观政策

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1、经济学原理NSD经济学双学位2010年秋季学期第22讲、货币与财政政策卢锋原理22讲宏观政策卢锋1主要内容•1）货币政策工具与作用•2）财政政策工具与作用•3）财政政策的乘数效应–参考阅读：卢锋《经济学原理（中国版）》第34章原理22讲宏观政策卢锋2货币政策概念•中央银行实施的通过改变货币供应量和信用条件来影响均衡产出水平的政策。主要有三种手段：•第一、公开市场操作；•第二、贴现贷款和贴现率；•第三、法定准备金要求；原理22讲宏观政策卢锋3公开市场操作•公开市场操作（openmarketoperation)指中央银行通过买进或卖出债券、票据、外汇

2、等金融工具增加或减少货币供给量。•如认为总需求过大和经济过热，需要减少货币供应量，它可以在市场上出售债券回笼货币。•如认为总需求不足，需要扩大货币供给量时，买进债券以增加基础货币。原理22讲宏观政策卢锋4准备金要求•改变准备金比率要求影响货币供应量。提升银行准备金比例具有紧缩银根效果。如准备金比率从8%提到10%，银行依据新比例降低贷款规模。其它条件不变时，利率上升，信用收缩，投资下降，总需求减少。•反之，降低准备金比率，银行更有可能扩大贷款规模，有助于放松银根和刺激总需求。原理22讲宏观政策卢锋5贴现贷款和贴现率（1）•中央银行通过“贴现窗口（

3、discountwindow）”向商业银行提供借贷资金称为储备贷款（reserveborrowing）或贴现贷款，其利率为“贴现率（discountrate）”。•商业银行资金短缺时，向中央银行借款。当贴现贷款增加时，整个商业银行系统在中央银行储备规模增加了，它为银行提供短期资金，具有增加货币供给量作用。反之，贴现贷款减少意味着借款储备的下降。原理22讲宏观政策卢锋6贴现贷款和贴现率（2）•贴现基本含义是把未来钱拿到现在用，贴现率度量为此所付代价。•贴现率作为商业银行从贴现窗口向中央银行借款成本，是一种标准利率或最低利率，对整个市场利率具有引导作

4、用。央行通过改变贴现率表达政策意向。•在利率管制背景下，我国中央银行直接改变商业银行存贷款利率水平。原理22讲宏观政策卢锋7扩张性货币政策•促使货币供给量上升或利率下降政策，称作扩张性货币政策（expansionarymonetarypolicy），又称积极的货币政策（pro-activemonetarypolicy）。•由于利率影响总需求中投资与消费，货币政策移动总需求线。总需求不足时，利率下降和银根放松向右上方移动总需求线，使实际产出和物价上升。原理22讲宏观政策卢锋8扩张性货币政策机制PLRAS•中央银行实行扩张性货SRAS币政策，通P1E

5、1过向右上方E0P移动总需求0AD线提升均衡1产出水平。AD0Y0Y1Y原理22讲宏观政策卢锋9收缩性货币政策•促使货币供给量下降或利率上升的政策，称作紧缩性货币政策（tightmonetarypolicy）。•在总需求超过总供给的经济过热形势下使用，效果表现为向左上方移动总需求线，减少均衡产出并抑制物价上涨。原理22讲宏观政策卢锋10扩张性货币政策机制PLRAS•中央银行实AD0行紧缩性货ADSRAS1币政策，通P0E0过向左下方P移动总需求1E线抑制经济1过热。YYY10原理22讲宏观政策卢锋11政府财政活动的理论目标•政府收入和支出相关的经

6、济活动:•1）提供公共品实现效率目标；•2）进行收入再分配实现公平目标；•3）进行宏观调节实现稳定目标；原理22讲宏观政策卢锋12政府财政收入来源•1）税收、规费；•2）发行债券借债；•3）资产赢利；•4）出售国有资产；原理22讲宏观政策卢锋13政府财政支出种类•1）与提供公共品和维持国家机器和官僚机构运行相联系的购买性支出；购买性支出是总支出一部分，其变动直接影响总需求；•2）与收入再分配功能相联系的转移性支出；债务支出包括“隐形债务（implicitliabilities）”；原理22讲宏观政策卢锋14扩张性财政政策•通过改变政府财政收入和支

7、出影响总需求政策称为宏观财政政策，是政府宏观需求调节又一基本手段。•通过增加政府财政支出或（和）降低税收等手段提升总需求政策，称作扩张性财政政策（pro-activefiscalpolicy）。原理22讲宏观政策卢锋15用45度线分析框架表示•扩张性财政政策向上方移动总支出线，从而提升均衡产出和就业水平。AE45o线AE=C+I+G1111AE=C+I+G0000YΔGDP原理22讲宏观政策卢锋16用总供求模型表示PLRAS•政府通过实行扩张性财SRAS政政策，通P1E1过向右上方E0P移动总需求0AD线提升均衡1产出水平。AD0Y0Y1Y原理2

8、2讲宏观政策卢锋17紧缩性财政政策•通过减少政府支出、增加税收等手段抑制总需求的政策是紧缩性财政政策（tightfiscalpolicy