《讲宏观政策下发》PPT课件

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1、第24讲、宏观经济政策理论与实践经济学原理NSD经济学双学位2013年秋季学期卢锋1原理24讲宏观政策卢锋主要内容1）宏观政策概念2）货币政策工具与作用格林斯潘做错了什么？3）财政政策工具与作用4）财政政策的乘数效应5）我国宏观调控特点2原理24讲宏观政策卢锋经济政策1）促进增长政策2）调节分配政策3）保护环境政策4）产业政策5）总需求管理政策……3原理24讲宏观政策卢锋宏观政策广义宏观政策指增长政策与总需求管理政策。第一，宏观政策应当创造一个有助于经济潜在能力快速增长的环境，为生活水平提高提供根本保障。这是增长政策内容。第二，政策制定者应当管理总需求

2、（manageaggregatedemand)使之与经济能力达到一致，过犹不及（neitherfasternorslower）。4原理24讲宏观政策卢锋宏观政策狭义宏观政策则主要指总需求管理政策。政府宏观经济管理部门，主要采用货币、财政手段对总需求水平或增速加以调节，使之与潜在总供给增长大体一致，从而保证宏观经济均衡稳定增长和充分就业。关键词：主体、手段、目标！5原理24讲宏观政策卢锋货币政策概念中央银行实施的通过改变货币供应量和信用条件来影响均衡产出水平的政策。主要有三种手段：第一、公开市场操作；第二、贴现贷款和贴现率；第三、法定准备金要求；6原理24

3、讲宏观政策卢锋公开市场操作公开市场操作（openmarketoperation)指中央银行通过买进或卖出债券、票据、外汇等金融工具增加或减少货币供给量。如认为总需求过大和经济过热，需要减少货币供应量，它可以在市场上出售债券回笼货币。如认为总需求不足，需要扩大货币供给量时，买进债券以增加基础货币。7原理24讲宏观政策卢锋准备金要求改变准备金比率要求影响货币供应量。提升银行准备金比例具有紧缩银根效果。如准备金比率从8%提到10%，银行依据新比例降低贷款规模。其它条件不变时，利率上升，信用收缩，投资下降，总需求减少。反之，降低准备金比率，银行更有可能扩大贷款规

4、模，有助于放松银根和刺激总需求。8原理24讲宏观政策卢锋贴现贷款和贴现率（1）中央银行通过“贴现窗口（discountwindow）”向商业银行提供借贷资金称为储备贷款（reserveborrowing）或贴现贷款，其利率为“贴现率（discountrate）”。商业银行资金短缺时，向中央银行借款。当贴现贷款增加时，整个商业银行系统在中央银行储备规模增加了，它为银行提供短期资金，具有增加货币供给量作用。反之，贴现贷款减少意味着借款储备的下降。9原理24讲宏观政策卢锋贴现贷款和贴现率（2）贴现基本含义是把未来钱拿到现在用，贴现率度量为此所付代价。贴现率作为

5、商业银行从贴现窗口向中央银行借款成本，是一种标准利率或最低利率，对整个市场利率具有引导作用。央行通过改变贴现率表达政策意向。在利率管制背景下，我国中央银行直接改变商业银行存贷款利率水平。10原理24讲宏观政策卢锋扩张性货币政策促使货币供给量上升或利率下降政策，称作扩张性货币政策（expansionarymonetarypolicy），又称积极的货币政策（pro-activemonetarypolicy）。由于利率影响总需求中投资与消费，货币政策移动总需求线。总需求不足时，利率下降和银根放松向右上方移动总需求线，使实际产出和物价上升。11原理24讲宏观政策

6、卢锋扩张性货币政策机制中央银行实行扩张性货币政策，通过向右上方移动总需求线提升均衡产出水平。买进债券降低利率AD0AD1E0E1PP1P0Y0Y1YSRASLRAS12原理24讲宏观政策卢锋收缩性货币政策促使货币供给量下降或利率上升的政策，称作紧缩性货币政策（tightmonetarypolicy）。在总需求超过总供给的经济过热形势下使用，效果表现为向左上方移动总需求线，减少均衡产出并抑制物价上涨。13原理24讲宏观政策卢锋收缩性货币政策机制中央银行实行紧缩性货币政策，通过向左下方移动总需求线抑制经济过热。Y1Y0Y卖出债券提升利率AD1AD0E1E0P

7、P0P1SRASLRAS14原理24讲宏观政策卢锋Taylor‘sRule：货币政策规则！九十年代美联储以调整实际利率作为对经济实施宏观调控的主要手段。“泰勒规则”成为重要工具。JohnTaylor教授1993年分析美国经验数据提出这一规则，内容是描述短期利率对通胀率和产出变化调整准则。泰勒规则赋予货币政策抉择一种承诺机制，利率市场化国家才能采用泰勒规则。15原理24讲宏观政策卢锋泰勒规则公式：政策利率与通胀及产出缺口关系N是通胀率，N*是通胀目标，i是名义利率，i*是名义目标利率，U是失业率，Un是自然失业率。a和b是正系数。1）在通胀等于目标通胀（N

8、=N*）、失业率等于自然率（U=U*）时，央行将名义利率i调到目标利率值i*即2