《讲国际收支下发》PPT课件

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1、第22讲、国际收支经济学原理NSD经济学双学位2013年秋季学期卢锋1第22讲国际收支卢锋主要内容1）国际收支经常账户2）国际收支资本账户3）国际收支失衡定义4）中美外部失衡镜像关系5）欧债危机的深层根源2第22讲国际收支卢锋什么是外部失衡？G-20宏观协调框架一项重要工作，是合作治理主要经济体外部失衡，谋求“强劲、可持续与平衡”的增长。什么是外部失衡基本内涵？当代外部失衡有何特点？3第22讲国际收支卢锋国际收支帐户记录开放环境中特定时期一国与别国交易活动的统计账户称作国际收支帐户（balanceofpaymentsacc

2、ounts）。1）记录商品劳务进出口和收入转移等活动的经常帐户（currentaccount）。2）记录资产（股票、债券、外汇、厂房）交易活动的资本和金融帐户，简称资本帐户(capitalaccount)。4第22讲国际收支卢锋经常帐户分类（1）1）商品贸易或有形贸易(Tangible)。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目。2）服务贸易，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称无形贸易(Intangible)。5第22讲国际收支卢锋经常帐户分类（2）3）

3、收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等；外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等。4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等发生的收入转移。6第22讲国际收支卢锋中国经常账户7第22讲国际收支卢锋资本帐户分类1．资本项目：固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移，非生产和非金融性资产如专利、版权、商标权收买或放弃。2．金融项目：“直接投资”“证券投资”与“其它投资（如贸易信贷）”等三个子项目。3．储备资产：一国货币当局拥有的可用于国际支付的外国资产，包括货币黄

4、金、外汇、在国际货币基金组织（IMF）储备头寸等。8第22讲国际收支卢锋差错与遗漏国际收支账户理论上应满足定义关系：“经常项差额+资本项差额+储备变动=0”然而由于统计过程误差、资本非法抽逃等因素，实际数据不一定满足上述定义式。设立“差错和遣漏（errors&omission）”项，以保证国际收支帐户形式上平衡：“经常项+资本项+储备变动+差错遗漏=0”9第22讲国际收支卢锋资本流动与资本帐户开放资本流动三种形式：1）国际信贷(Internationalloans)2）直接投资(Foreigndirectinvestmen

5、t)3）证券投资(Portfolioinvestment)资本账户开放指一国从对资本流动高度管制和完全禁止状态，转向允许资本相对自由流动状态。从发展中国家外部融资角度看，表现为利用外资及相关战略选择过程。10第22讲国际收支卢锋国际信贷与国内居民、企业、政府之间借贷关系具有类似原理：对于放贷国（lendercountry)，国际信贷意味着储蓄和富余资金获得较高收益。对于借入国(debtorcountry)，国际信贷有助于克服储蓄不足和资金缺口，通过投资和跨期消费安排促进经济增长和提高福利水平。11第22讲国际收支卢锋中国国

6、外借款历史上从国外银团专项借款；粮食危机期间短期贸易信贷；12第22讲国际收支卢锋外商直接投资外商直接投资（FDI）一国企业通过投资或并购方式在外国建立或拥有工厂和企业进行生产并参与管理的投资行为。对资本输入国企业来说，FDI有可能实现利用对象国要素比较优势和国内市场两大利益！对于资本接受国来说，FDI有助于得到发挥劳动力等要素比较优势、吸收国外先进技术和管理经验、克服储蓄不足和资金短缺困难，促进本国经济较快增长！13第22讲国际收支卢锋我国利用FDI14第22讲国际收支卢锋中国对外直接投资增长2002年27亿20011年

7、747亿2012年878亿15第22讲国际收支卢锋证券投资从接受国角度看，证券资产比较容易在资本市场上变现，其流动性远远高于厂房，设备这类实物资产，比较容易从投资国抽逃。出于短期动机大进大出的投资称为“热钱”或“燕子资本”。东南亚金融危机直接导因于短期资本密集抽逃有关！16第22讲国际收支卢锋中国审慎开放证券投资市场B股正式名称是人民币特种股票。B股是以人民币标明面值、以外币认购和交易币种、以我国建立的股份有限公司为投资对象、在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易。最初B股只对国外投资者开放，限于外国的自然人、法人和其他组

8、织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。后来国内投资者只要有美元就可以开户投资。17第22讲国际收支卢锋中国审慎开放证券投资市场QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）作为经核准的合格境外机构投资者，在一定管制下汇入一定额度