投资银行概述2

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1、投资银行学主讲：衡兵：xkdhb@sina.com投资银行学第一篇投资银行概述第二篇投资银行的传统业务第三篇投资银行的现代业务第四篇投资银行监管第五篇国内外投资银行业P888第一章投资银行概述第一节投资银行的含义第二节投资银行的产生与发展第三节投资银行的业务与发展趋势第四节我国投资银行发展的现状第一节投资银行的含义一、国外对投资银行的界定罗伯特·库恩（RobertKuhn）按业务范围大小所作的四类定义：1、认为投资银行包括华尔街大公司的全部业务；2、认为投资银行的业务包括所有资本市场的活动。如证券承销

2、、企业并购、基金与风险资本管理，乃至金融机构的大宗股票的成批交易等。但向散户出售证券、向消费者提供不动产中介抵押贷款、保险产品等业务不包括在内。国外对投资银行的界定3、认为投资银行的业务只限于某些资本市场活动，着重是证券承销以及企业的合并与兼并，而基金管理、风险资本、商品风险管理等业务不包括在内。4、认为投资银行的业务严格限于证券承销、在一级市场上筹措资金以及在二级市场上进行证券交易（经纪人／交易商功能）。罗伯特·库恩认为，上述第二种定义最符合美国投资银行现实状况，因而是目前投资银行的最佳定义。不过，他

3、根据“以公司服务为准”的原则指出，那些业务范围仅限于帮助客户在二级市场上出售或买进证券的金融机构不能称作投资银行，而只能叫做“证券公司”或者“证券经纪公司”。二、投资银行与商业银行的区别1、存款机构（DepositoryInstitutions）；2、投资性中介机构（InvestmentIntermediaries）；3、合约性储蓄机构（ContractualSavingInstitutions）。投资银行业的本源业务是证券承销，而商业银行的本源业务则是存贷款，其它业务均是在这一业务基础上的衍生和发展。

4、投资银行与商业银行对比表投资银行的含义投资银行是以证券承销为本源业务，充当中介人，通过不断的金融创新，促进资金合理分配和流动，优化社会资源配置的金融机构。第二节投资银行的产生与发展1、现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用证券化下证券市场的发展而发展的。2、现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业与证券业的“融合－分离－融合”的过程中产生和发展起来的。3、80年代以来，投资银行与商业银行重新走向融合已是大势所趋。投资银行的产生与发展一、早期的投资银行意大利：麦迪西商行（Medici）英国二、19世

5、纪至20世纪初投资银行的发展美国投资银行创始人：撒尼尔·普顿姆。（普顿姆－华德全投资银行）第一阶段：美国内战期间（1861－1865）及其前后出现的大量政府债券和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。第二阶段：19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中挖掘出了投资银行的巨大潜力。1898～1902年间，发生了美国历史上第一次并购浪潮，其特征是横向并购。投资银行的产生与发展三、1933年开始的金融管制下的投资银行1929年10月28日“黑色星期一”1929年10月29日“黑色星期二”1933年《格拉斯－斯蒂格尔

6、法案》：分业经营模式《1933年证券法》、《1934年证券交易法》、《1938年玛隆尼法案》、《1940年投资公司法》、《1940年投资顾问法》等。摩根公司分成摩根·斯坦利公司和J.P.摩根公司花旗银行、美洲银行等完全脱离了投资银行业所罗门兄弟公司、美林公司和高盛公司则选择了投资银行业务。投资银行的产生与发展四、70年代以来经济国际化及管制放松下的投资银行1、金融创新带来的业务拓展与商业银行的互相渗透。2、向海外拓展业务。《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》（简称《QFII暂行办法》）于200

7、2年11月5日发布，自2002年12月1日起施行。合格境外机构投资者：QualifiedForeignInstitutionalInvestors，缩写QFII。全球十大投资银行金融服务收入排名资料来源：《经济参考报》我国证券公司排名资料来源：中国证券业协会第三节投资银行的业务与发展趋势一、投资银行的传统业务1、证券承销2、证券交易3、证券私募P12二、投资银行的现代业务1、企业并购2、基金管理3、风险资本4、金融工程5、项目融资6、理财顾问三、投资银行的行业特征1.创新性2.专业性3.道德性：保守机密

8、、信息披露、杜绝内幕交易、杜绝其他道德问题P22四、投资银行业人员的能力和要求P24五、现代投资银行业务的发展趋势（一）混合全能化（业务多样化）（二）业务全球化（三）产业集中化（机构大型化）（四）业务现代化P10第四节我国投资银行发展的现状中国投资银行业的发展历程：起步阶段（1987-1990年）这一时期，证券公司资产规模都比较小．注册资本金大都为1000－5000万元人民币，资产约1亿元左右。到1990年底，全国共有专业性证券公司44家，