股指期货的几个规律

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1、股指期货的几个规律股指期货研究系列2009年1月21日投资要点：中原证券研究所策略部¾各交易所在推出股指期货时可能都会考虑市场的情绪，愿意在市场预期向好的时候推出指数；同时也不排除当时市场普遍认刘锋为对股指期货对于现货有正面的影响，把股指期货当成利好，电话：021-50588666-8012通常预期在股指期货推出后，现货价格将会上涨，所以才会出邮箱：liufeng@ccnew.com现股指期货当天的收盘价几乎都高于现货收盘价的现象,才会出现股指期货推出的时段常是中短期市场高点的现象。¾总体而言，在牛市的结束端，股指期货总是会比现货的趋势走的更远。¾通常认为股指

2、期货的推出能够降低市场的波动性，整个市场变得更理性、更平稳。然而，从美国股指期货发展的历史看，股指期货推出前后市场波动性的变化恰恰和人们之前的预期和现在的某些认识相反。现货股指在股指期货推出以后，与推出前相比，并没有出现明显的平稳迹象。¾从海外经验看,在股指期货的推出初期，投资者都处于边学边干的阶段，股指期货的走势不太稳定，波动性比较大，时常和现货指数存在较大的差异。预计A股在股指期货推出的初期，出现于标准普尔指数刚推出的前10年的类似的情况的可能性联系人：马嵚琦会比较大。在这个阶段，股指期货的波动性显著大于现货。而电话：021-50588666-8038股指

3、期货的波动性显著大于现货将派生出一种有效的无风险传真：021－50587779的套利机会。通过构建股票和股指期货的组合，来实现无风险地址：上海浦东新区世纪大道1600号18楼套利。邮编：200122¾无风险套利的方式有两种：机会一：当股指期货显著高于现货时，买入现货，沽空股指期货，待产生利润或到结算日同时平掉现货和期货。机会二：当股指期货显著高于现货时，卖出现货，买入股指期货，待产生利润或到结算日同时平掉现货和期货。目录1股指期货上市前后与现货指数的关系..................................31.1股指期货的第一天交易收盘价格常高

4、于现货指数收盘价格...........................................................................31.2股指期货的推出时点常常是市场中短期的高点...............................................................................................32在牛市场顶端股指期货通常会跑得更远..................................51.1在美国市场的两端股指期货的表现........

5、...........................................................................................................51.2沪深300股指期货在市场两端的表现...............................................................................................................63股指期货不能降低市场的波动性............................

6、............64中国股指期货推出后可能产生较多无风险套利机会........................75资产管理中股指期货的作用............................................95.1理解沪深300股指期货合约...............................................................................................................................95.2“对冲”是股指期货的基本参与方式.

7、............................................................................................................106沪深300指数的权重股和权重板块.....................................10免责条款..............................................................11中原证券研究所http://zyyj.ccnew.com第2页共11页1股指期货上市前后与现货指数

8、的关系1.1股指期货的第一天交易收盘价