第八章 银行治理 从治理者到被治理者

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1、第八章银行治理：从治理者到被治理者本章学习目的通过本章学习，你应该能够：1.了解商业银行在公司治理中的独特作用及其全球范围内的差异性特征；2.理解和把握商业银行公司治理的一般模式和现实特点；3.能结合实际从宏观和微观两个层面分析商业银行公司治理问题本章关键词商业银行银行治理在20世纪90年代中期之前，虽然银行一词频繁地与公司治理联系在一起，但人们更多的是从一般公司治理的角度将银行作为公司治理的重要监督力量加以论述。但1997年开始的东南亚金融危机增加了人们对银行业的关注，银行与公司治理的关系也发生了微妙的变化。危机原因的分析和危机过后的恢复调整越来越使人们

2、认识到稳健的银行体系的重要性，而这又与银行的治理结构密切相关，由此银行业自身的治理问题成为关注的热点。从一般公司的“治理者”转变到被治理对象的“被治理者”（或者二者并重）是商业银行公司治理问题的主要特征，由此本章包括两部分的内容，一是商业银行作为债权人对公司治理的参与，二是商业银行自身的治理。按照一般的公司治理理论架构，商业银行（“治理者”的角色）是重要的外部治理机制之一，但是对于银行治理（“被治理者”角色）而言，又是一般公司治理理论在商业银行这一特殊的金融中介的应用。为服从全书的体系完整和总体安排，上述两部分内容放在一起作为一章进行阐述。本章的结构安排如

3、下，第一节阐述商业银行对一般公司治理的参与，即商业银行的“治理者”角色；第二节研究商业银行公司治理的有关问题，即商业银行的“被治理者”角色；第三节专门介绍中国的商业银行治理问题。第一节商业银行与公司治理一、商业银行在公司治理中的角色在公司治理中的作用大体上可以分为以下三种类型：1.专家式债权监督。在既定的公司所有权结构下，由于监督成本的不可分摊性和监督收益按股份均摊的特点容易导致股东的“搭便车”行为，使管理人员的机会主义行为缺乏必要的监督，结果往往是股东的利益遭受损失。而债务的硬预算约束特点和独特的破产制度可以给经理人员不同于股权的压力，使债权监督在一定程

4、度上能弥补这种单纯依赖股权监督而导致的此类公司治理问题，从而赋予商业银行在公司治理中的独特地位。Grossman&Hart（1982）最早提出了通过债权而不是股权促使经理人员努力工作的崭新观点；1984年，Diamond首次建立了债权人监督模型；1985年，Fama提出了“拜托债权人(EnlisttheBondholders)”的概念,指出债权人(尤其是大债权人)专家式的监督可以减少股东的监督工作，并使监督更有效率；Jensen(1986)认为，债务支出减少了公司的自由现金流，从而削减了经理人员可以自由支配的现金流的数量，也相应减少了公司低效投资的可能性。

5、正因为如此，青木昌彦和钱颖一（1995）将商业银行作为中国公司治理改革的主要依托而进行论述。2.市场评价式监督。公司治理的市场评价式监督主要依赖资本市场中的中立机构（如会计师、审计师、税务师事务所和证券公司、各类型基金公司、投资银行等投资咨询机构）客观公正的评价和相应的信息发布活动而对经理人员产生监督效果。其中前三类事务所在开展业务的过程中有正常的渠道了解和掌握客户公司的财务资料，从而有可能对公司经营绩效和经理人员业绩做出最贴近现实的评价，并能在此基础上利用特殊的审计机制产生监督经理人员的客观效果，最后起到减少代理成本，提高公司治理效率的作用。证券公司等非

6、银行金融机构出于提高投资组合业绩的需要，必须通过证券分析师等专业人士对公司财务资料等相关信息进行全面深入的分析，也能起到三种事务所相同的监督作用。JohnDoukas等人（2001）对证券分析师所跟踪的7000家公司1988～1994年的数据资料进行系统研究后认为，证券分析师的活动能有效降低因所有权与控制权相分离而引致的代理成本，尤其是对专业化公司经理人员非价值最大化行为方面有更加明显的效果。3.作为公司股东而参与公司治理。从商业银行的角度看，各国的具体情况有所不同。在美国，商业银行被禁止直接持有公司股份。而日本的主银行不仅可以通过相互大量持有公司股票，而

7、且在公司遇到财务危机或经营困境时会进行干预，发挥着类似美国控制权市场的作用。德国的全能银行虽然持有公司股份比例较日本低，但通过特殊的委托投票制度安排而拥有公司很大的控制权。至于非银行金融机构，虽然有一些限制，但基本上在各国都可以作为机构投资者的身份参与公司治理。随着近年机构投资者的兴起，非银行金融机构在公司治理中的作用也越来越大。总之，对于一般公司而言，金融机构是以治理者的身份出现的。二、银行作为债权人对公司治理的参与1．银行作为债权人的约束作用债权市场的约束机制的作用主要体现在以下三个方面：（1）债权的现金流约束和期限约束。与股权不同，债权的利息支付和本

8、金偿还都有严格的现金流和期限约束，到期必须还本付息的特点使得债权具