港台股市专题200902

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1、港台股市专题20090218-------目　　录-------一、投资参考1.锦胜产能明显过剩2.金价强劲紫金受惠3.金矿股不宜高追4.中铝入股力拓两大难关不足惧5.鞍钢目标价遭劈68％6.拥两大卖点墨龙质素佳7.湖南有色不宜沾手8.墨龙劲赚多五成股价急升20%9.基建加快上马中国建筑中线看1.8元10.高盛唱淡中资石油股11.中石化拟斥10亿购俄国中型油企12.中石油可候低吸纳13.中海油盈利较稳定14.中传动疑选择披露惹争议15.瑞信：AH股价差将缩小16.淡马锡半年内不减持内银股17.传中投伙内银投AIG飞机租赁业务18.建行发债300亿建银增聘150人19.国寿产

2、品吸引营销力强20.中保趁调整部署收集21.平保郑州设20亿投资基金22.骏威估值吸引抗跌强23.华润置地暂勿沾手24.京信：3G系难得机遇25.家电下乡销情火爆TCL多媒体大落后可追26.荐神：中芯逆市升可跟进27.首长科技密密思变28.北控水务宜炒上落29.阿里巴巴3648万回购股份30.华润微电子0.15元买31.摩通料玖纸少赚四成32.国美谋配股基金筹31亿33.广益供股集资转营电路板业务34.茂业国际营造圆底35.金蝶长远前景仍看好36.北青高息小注持有1.中粮资金充足拟三年增产50%2.康师傅跌市现韧力二、港台证券市场3.周文耀：季度报告模式短期内谘询4.董事禁

3、售期达共识助改善监管5.港交所论买卖期寻共识非退缩6.受惠A股近期反弹股票基金升逾6%7.看好中华基金投信抢募8.救市得力星基金可收集9.高股息基金抵御景气寒冬利器10.企业社会责任基金投资界新星11.生化及医药股基金逆市升12.市况未稳保本基金保信心每日锁定溢利「盈峰基金」保你赚到尽13.看好新兴市场债首选波动率较低基金14.资源基金看好分散布局15.欧各国债券息差拉阔16.油价回稳俄股基金大反击17.有数得计：中国农产品暂宜观望18.布局区域基金避风险19.第一富兰克林中华基金获准募集20.全球CSR基金规模二年半增近一倍21.黄金成避难所直逼1000美元22.环球复苏

4、路遥黄金ETF涨势未尽23.投资新基金稳健宜选债券24.买高息企业债抗「恶熊」三、金融创新及衍生工具25.恒指转弱留意熊证26.牛证「前景」涉及众多因素27.中移动Put（15654）只作即日鲜一、投资参考<新报>B05投资吴系讲股By吴家顺2009-02-18~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~锦胜产能明显过剩　　现正招股中的有包装纸生产商锦胜集团（0794），笔者又试试跟各位分享一些意见。首先，在金融海啸后仍然可以有一定的盈利水平搞上市，已经可以告诉我们，集团质素有一定水平，不过投资往往是往前看的事，稍看锦胜的

5、招股书后发现一个最大的问题，就是集团是次招股主要是为兴建其于惠州的新厂房。扩充本来是好事一件，不过若再细看其招股书中的产能表，就会令人联想到，现有产能仍远远未到饱和点，为何仍要扩充呢？　　集团现有三个生产厂房，合共占地约7.4万平方米，而根据招股书提供的数字，由2006年至今，集团于量季时的产能使用量平均大既只有70%左右，而其中第三间厂房的产能最高，但使用量则远低于平均水平，只有约45%左右，而正准备兴建中的惠州的厂房面积，还要较现时三间厂房的总和更大，估计其产能增加不止一倍吧。这叫人难以信服，集团于此时仍然相信未来的业务增长可以如何乐观！　　或许因为现有三间厂房的其中两

6、间并非集团所拥有，是透过租赁而来的，租期至2013年，于海啸时刻自建厂房成本可以较为便宜。　　假设如此，建造新厂房只为取替现有厂房，便是2011至2013年间的事，无疑2009至2010年就是集团的投资期，笔者怕回本期需时很长；相反，假如日后四间厂房是同时运作的话，如何叫人相信其设备可以很有效率地运用呢！　　市盈率5.5倍不算很吸引　　再看部分财务数字，集团于2007年财政年度的产能运用量较多，但未见得该财政年度的业绩有何突出，入口牛卡纸成本上涨应仍未严重影响到当年盈利，也即是说，集团的产能过剩问题也算是严重的；招股书未有提供盈利数字的预测，但若以百分比推算，今年可能会有些

7、少增长，如以上限定价的话，市盈率约5.5倍，虽然低于玖龙纸业（2689），但较理文造纸（2314）还要贵一些，并不算很吸引。　　良仓方面，幸只用「散纸」试买第一上海（0227），否则又中招；假如紫金（2899）今天见4.60，或买入3万股，待抽瑞金的资金周五回来作交收。　　华富嘉洛证券有限公司投资策略师吴家顺电邮：thomasng@1234567.com.hk（作者为证监会持牌人士，作者及其客户可能随时买入或卖出相关资产。）▲返回目录<苹果日报>B09投资连环炮By海歌2009-02-18~~~~~~~~~~~~~