清华大学朱英姿金融创新、金融危机学者访谈问答汇总

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1、朱英姿，1997年获美国纽约大学博士，2002年获纽约大学Stern商学院工商管理硕士，2003年加入清华大学经济管理学院，任金融学副教授至今。加入清华之前，在美国花旗集团（纽约）工作六年，历任风险管理和定量研究主管。曾在《JournalofFinancialEconomics》，《JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis》，《JournalofFuturesMarkets》，《FinancialAnalystsJournal》，《InternationalJournalofTheoreticalan

2、dAppliedFinance》，《AppliedMathematicalFinance》等国际期刊，以及《金融研究》，《投资研究》等中文核心期刊发表十余篇论文，著有《创建竞争优势》（经济管理出版社），并任《投资研究》编委。在清华大学经济管理学院为本科生、研究生、MBA和EDP讲授《投资学》，《固定收益市场与工具》，《金融工程》、《全球资产配置》等课程，多次获得清华大学经济管理学院优秀教学成果奖；主要领域包括金融机构风险管理与竞争优势、金融发展及监管改革、金融创新、金融危机、资产配置及投资策略等。问答汇总：Q1:坛友cwang82：朱教授,有

3、个两个问题希望您能够帮助回答:(1)美国的次贷危机和欧洲的欧债危机以后,各国的央行和金融监管机构加大了对银行的监管力度,并在开始逐渐推行BaselIII.BaselIII对银行的capitalreserve有了更高的要求,但是BaselIII的推广从客观上讲制约了银行的资金配置,可能对经济的发展起到抑制作用,我想听一下您对BaselIII和银行监管的看法.(2)中国对于银行现在有没有类似的监管,和BaselIII相比,有什么异同?谢谢您的回答.A1:关于巴III，目前美国和欧洲都暂时叫停，中国的银行业一直在推动巴II，巴III也有时间表了，但

4、鉴于国际银行的缓行，可能也要有所放缓。巴塞尔协议是国际银行与金融监管层的博弈的结果。其有效性也受制于此。我觉得国内的银行业监管领先于银行改革。Q2:坛友phill：如何看待国内证券业的放松管制和混业经营趋势？其中主要会有哪些风险？金融产品的创新有赖于可投资品种的可得，当前中国需要哪些可交易的品种满足市场需要？全球主要股市上涨、避险情绪下降，这个经济复苏过程是可以长期持续的吗？还只是回光返照？A2:去年以来，证监会大力推动券商的创新业务，也是逼出来的。主要风险是如何管理投资产品的资金安全问题。但创新是个系统工程，真正的创新不是产品的创新，而是市

5、场的创新。比如美国70年代的垃圾债券，Milken的创新在于撮合了垃圾债券的买卖双方，从无到有缔造了一个市场。这依赖于对隐性市场需求的挖掘功能，对市场的高度敏感。另外，信用体系的建立是金融市场赖以生存的环境。缺此，创新产品都只能是昙花一现。Q3:坛友Henryzhu：向朱英姿老师提问：中国是否已经形成较完备的金融创新环境？比如说适合金融创新的基础金融产品是否都已经覆盖整个金融市场？金融监管对金融创新的监管是否已经具备？A3:远远没有具备。但创新永远领先于监管。中国目前最需要的是优秀的金融机构。我们不乏优秀的金融人才，我们不乏积极的监管环境，我

6、们缺乏的市场中摸爬滚打出来的机构。现在还没有。Q4:坛友爱神之泪：朱教授  您好  我的专业是产业经济，但是目前的就业多数是金融类的工作  请问产业经济的就业需多少转变才能适应金融类的工作，谢谢A4:关注金融机构和金融市场的运行机制，包括国内和国外的。Q5:坛友eviewsminitab：请问老师：新自由主义经济学理论是否要为这次金融危机负责任？A5:金融行业，理论远落后于实践。Q6:坛友TAKATA：朱博士，您认为中国的房价会有什么趋势未来3-5年？目前普通消费者如何渡过以后几年的困难，如何让自己的资产保值？普通人的投资方向有哪些渠道？A6

7、:一线城市房价很难往下。但不会有过高增长，密切关注本届ZF的调控意愿。我主张价值投资。仔细研究巴菲特。Q7:坛友yeting2000：朱老师：  您好！感谢您百忙之中抽空为我们解答问题，我的问题是：2012年是银行业创新活动蓬勃发展的一年，也是违规销售问题受到广泛关注的一年。目前来看，监管部门仍然有一种似是而非的认识，就是“谈”创新活动规避监管而“色变”，并将其归咎为本轮金融危机的罪魁祸首。实际上，监管与创新之间历来是一对矛盾的统一体，如果金融机构不敢为人先，在监管规则空白或者模糊地带首先迈出第一步，就难于在与对手的激烈竞争中取胜，更不要说推

8、动整个银行业实现非同质化式的发展。面对这样的问题，想请教您是怎么看的，谢谢！A7:你说的很对。目前的理财业务就是一种巨大的创新。影子银行问题谈了好几年，主要是危机的