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1、第22卷第2期系统工程学报Vol.22No.22007年4月JOURNALOFSYSTEMSENGINEERINGApr.2007①供应链风险管理中的期权机制宁钟,林滨(复旦大学管理学院,上海200433)摘要:在供应链中如何实现风险共担,利益共享是供应链管理的基本目标.通过分析供应链期权机制,引入独立式期权机制与嵌入式期权机制,针对供应商与分销商,分别探讨了在多供应商,多分销商的供应链模型下的独立式期权机制,以及单供应商、多分销商的供应链模型下的嵌入式期权机制.分析了市场需求不确定情况下,衍生工具对供应链绩效的影响,提出了分销商如何预订上游供应商生产能力的数学模型.同时,分析了供
2、应商如何通过期权降低经营风险,调整自身收益,影响分销商的决策,从而改善供应链的效益.关键词:供应链;期权;嵌入式期权;独立式期权;期权价格;风险管理中图分类号:C931文献标识码:A文章编号:1000-5781(2007)02-0141-07OptionmechanisminsupplychainriskmanagementNINGZhong,LINBin(SchoolofManagement,FudanUniversity,Shanghai200433,China)Abstract:Insupplychain,therealizationoftheriskandprofitsha
3、ringisoneofthebasicpurposesforsupplychainmanagement.Accordingtotheanalysisofoptionmechanisminsupplychain,andtheintroducingnest2ed2optionmechanismandindependent2optionmechanism,wediscussthenested2optionmechanismunderasinglesupplierandmultipleretailersenvironment,andindependent2optionmechanismun
4、deramultiplesuppli2ersandmultipleretailersenvironment.Wederiveoptimalreplenishmentpoliciesfortheretailersandtheopti2malproductionpoliciesforthesuppliers,exploretheimpactofderivativesonsupplychainperformancewhenmarketdemandisuncertain.Atthesametimeweshowhowoptionsreducebusinessriskandadjustself
5、2profitforsuppliers,influencedecisionforretailers,andimprovesupplychainefficiency.Keywords:supplychain;option;nested2option;independent2option;optionprice;riskmanagement0引言应链决策的难度.时间、提前期、订货数量往往是供应链企业间买卖双方谈判中的决策变量,国外0.1供应链风险与供应链期权许多学者对此进行了研究.正由于供应链是一系供应链是由供应商,制造商,分销商,顾客等列风险的集合体,企业在采购时面临着风险,在销[1
6、]元素组成的网络系统.供应链管理就是要对该网售产品或服务时同样面临着风险,这些风险的络系统中的物流,信息流和资金流(成本流)进行根源是多样化的,例如需求不确定性,价格波动,管理.由于供应链中要涉及多个利益主体,同时供应中断,存货风险,质量问题以及高科技带来的又要应对市场需求的不确定性,这些都增加了供复杂性等等.①收稿日期:2004-06-28;修订日期:2005-06-13.基金项目:国家自然基金资助项目(70573022);上海市浦江人才计划资助项目(20060822).—142—系统工程学报第22卷可以从运营角度和财务角度来管理供应链风嵌入式期权则不能在市场上任意交换,持有险.
7、从运营角度,企业可以通过改变垂直一体化者不能将它和合同分割开来,对持有者而言,嵌入的程度,产品战略,采购策略以及存贮策略等来降式期权是一项沉没成本,一旦合同订立,成本便不低风险.从财务角度,企业可以通过购买保险,修可恢复.嵌入式期权可以视为特殊的独立式期权改供货合同条款来降低风险,也可以利用期货,期或者可以视为特殊的合同.嵌入式期权的特点是:权及远期合约等衍生工具对冲来降低风险.但目1)期权可能有多个协定价格;2)期权的权基可能前的研究主要集中在从运营角度来管理供应链
