期权在企业风险管理中的应用(上)

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1、期权在企业风险管理中的应用(上)【摘要】在当前金融投资日益加温的经济状态下，产生了对风险管理的需求。通过对风险产品的比较和梳理，本文认为期权对风险管理有很强适用性，对企业发展有现实意义。本文选取期权产品作为对象，目的使企业管理者体会期权的意义所在，同时籍由对期权理论的研究，使理论基础为企业，特别是中小企业的经营所运用。本文首先对国内外学者的研究文献作了回顾，其次介绍期权的产生发展及期权的种类，并通过模拟案例分析企业如何利用期权来管理资金，以及在筹资、兑换、股市等领域防范价格变动风险的效用，从整个社会市场的总效用角度论证期权的优良品质，研

2、究期权在经济和政治方面，在微观和宏观上的避险效用，分析期权和保险，期权和投机的关系，最后对期权发展中遇到的局限性问题也提出了改进的建议。经过研究，本文得出如下结论：期权可以帮助企业进行预算控制、规避交易变化所带来的风险，而且期权不仅可以用于单个企业的管理，还对社会群体产生降低风险的总体调节效用，只要合理利用，会对企业及社会经济发展起推动作用。关键字：期权，期权定价，风险管理，社会效益Abstract:Inthehotterandhotterdevelopmentofeconomy,riskmanagementisrequired.Byp

3、aringmethodsofriskmanagement,thisdissertationconsidersthatoptionissuitabletouseandithasactualitymeansforabusiness.Thisdissertationchoosesoptionasasubject.Itspurposeistoletthemangersofpaniesknoeansofoption.Andthroughtheresearches,itmakesoptionsusedbypanies,morelikethosesm

4、allpanies.First,thisdissertationrevieentandtypesofoption.Bymakingsupposedexamples,itdiscussedhoanagementinvarietiesbusinesscasesandsocietyeffects.Italsoparedoptiontheoremandgamble.Aslast,thisdissertationgaveadvicesforthedefectsofoptionmarkets.Theconclusionisthatoptioncan

5、helpbusinesscontrolriskofbudgetandpricefluctuation.Andoptionisnotonlymanageriskforonepanybutalsoforpaniesofall.Ifitcanbeusedreasonably,optionentofeconomy.Keyanage,societyeffect目录一、序言4二、文献回顾4三、期权在企业风险管理中的优势分析5（一）期权的发展5（二）期权的涵义6（三）期权的分类6（四）企业对期权的利用61．实物期权72．金融期权83．期权交易的策略9

6、（五）期权与社会效益分析9１．期权与博弈10２．期权与分配10３．期权与公平交易11四、期权的局限和误区11（一）中国的政策市12（二）不宜盲从期权12五、结论12资源13三、期权在企业风险管理中的优势分析（一）期权的发展在十七世纪荷兰出现了郁金香热潮，加上人为炒作，导致郁金香价格突飞猛涨，在这种不确定的大幅波动价格战中，早期的买权和卖权交易普遍推广，在当时有效降低了郁金香球茎交易商和种植者的风险，使人们认识到了期权的价值。　　１９７３年４月２６日，芝加哥期权交易所（ＣＢＯＥ）正式宣告成立，从此期权合约走上了标准化的道路。ＣＢＯＥ还发展

7、引入期权清算所，使合约双方可以通过与中间环节的交易大大增强商品流动性，并且可以进行对冲交易，从而完善了市场。随着股票期权取得巨大成功，芝加哥各交易所将期权扩展到各种商品和金融品种，国债，股指，利率，外汇，农作物期货，期权作为金融衍生产品几乎无所不在。如果说金融产品是物质商品生产交易而产生的变量，期权也许可以说是依附于变量的变量。如今，期权市场在世界上遍布广泛，欧洲期货交易所，伦敦国际金融期货期权交易所、香港交易所、韩国期货交易所等，都具有重大影响力。对期权理论的研究已经相当纯熟，学术著作相当深入详尽。期权合约的交易量日益增长，屡次超越了

8、期货合约的交易量。　　１９９５年，郑州商品交易所成为国际期权市场协会会员，标志着中国期权市场发展的正式起步。经过十余年的努力，研究者们已经由理论运算发展到模拟交易，培训了诸多交易人才，将期权的概念传送到了更