期权在企业风险管理中的应用(下)论文

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1、期权在企业风险管理中的应用(下)论文.freelent［SIMONVINE］企业管理者的个人因素，往往会起很大的作用。但是作为对整个企业的财务进行管理的人，并不意味着单凭“拍脑袋”解决问题，而是以企业为己所驻地，了解自己，了解市场。３．期权与公平交易有的研究认为，期权的买方和卖方权利义务不对等，会导致双方的风险和收益不对等，从期权交易来看，总体上对卖方不利，他们只获得了有限的期权费却有很大的风险，这与买方的成本有限获利无限恰好相反。那么，期权是不是一场不公平交易的陷阱？从风险管理的角度来说，付出有限成本得到高额保障的杠杆，

2、购买期权有保险的作用，但是又不同于保险。保险是优质产品，原理基于大数法则，使偶然的事件以必然的几率发生，要防止逆向选择，所以必须尽可能扩大同类危险单位数量，因此有部分保险由政府强制消费。保险购买的份数越多，受到赔偿的金额也倍增，期权是自愿购买，期权并不能把风险总整体上降低，但是可以把风险转移，可以通过标的数量来确定转移的程度。期权合约的空头对期权合约的多头所要转移的风险进行评估，并根据市场取得一个期望值。期权的权利与义务不对等，是建立在期权要产生一项标的物交易的基础上，保险把持有的资产全部作为一个整体进行风险均衡分配，期权

3、把风险从交易的一方转移到另一方，无论是否对冲平仓，在单项期权交易中，风险仍然是针对交易过程的。保险可以通过再保险使风险可控性更强，承受的几率稳定，期权可以通过反向交易来对冲平仓，同样具有随机应变能力。以国际贸易的角度来看待，交易结果是双赢的，否则交易就没有必要，因为从中无法得到利益的一方会拒绝参与。和国际贸易中的两国生产力相应，由于每个企业对风险的承受能力不同，例如存在风险的资金量和总的资本比例不同，交易的金额可能使小企业破产，但是对较大的企业只不过像一笔没多少影响的费用，这是大企业对风险的绝对优势，若看涨期权空头已经持有

4、标的物或看跌期权的空头计划购买标的物，则他们对风险就具有比较优势，通过交易，消费者剩余和生产者剩余的总和将增加。国际贸易中的里昂惕夫之谜，作为世界上资本最充裕的国家，美国出口的是劳动密集型产品，进口的是资本密集型产品，与要素禀赋理论相违背。期权中也存在类似的情况，那就是投机者，利用期权的以小博大，并不是为了有效规避风险而购买期权。里昂惕夫之谜的其中一种解释是“需求偏好差异说”，假设美国国民喜欢消费资本密集型产品，在期权中，“风险偏好差异”使投机交易也得以存在，从主观的角度来看，就是为了规避风险损失和为了寻求风险报酬的区别。

5、期权转移风险的本质就是，众多对风险有不同程度偏好的企业，把远期交易所含的风险放在一个大篮子里，并绑定了一定的期权费，然后各取所需，在市场机制下实现自由竞争的期权价格和风险再分配，最终达到互惠互利的目的。采用期权进行股权激励，还可以对人事管理有所帮助，使员工或者经理等人通过持股，对公司产生热爱和负责的积极态度。K公司不仅可以用期权管理风险，同时也对期权发展和社会和谐产生了外部效益。得到这样的结论，公司上级很满意，表示会继续发展，向投资者向社会都交一份满意的答卷。四、期权的局限和误区（一）中国的政策市期权附属于标的物而存在，同

6、时受到标的物的限制，期权合约的标的物价格如何变动，将密切影响期权。在中国，有时候，股票市场被称为政策市，而不是自由市，往往高层领导的几句话就比千百万股民的资金运作更能改变股市的动态。房地产也是，炒得过热了，新规定就发放下来，一个不够再压一个，虽然不是用政府定价，至少也能从多方面限制交易，搞得很多人看着买到的房产贬值，和拿个烫手山芋似的。价格是市场的，政策是国家的，看得见的手来对有利和不利的规则开门关门，牵动了多少人的心。宏观调控过度，就是以保护之名扼杀了市场的自然发展，园丁是需要的，对植物进行扶正，那也得固定着一天一天长啊

7、，手起刀落，哪处的枝条就给砍断了几根，哪边的树叶就给剪掉了大片，园丁看看花坛，满意了，可被破坏的枝叶那个痛呐，在市场里亏了钱的投资者们又怎能不心疼。有人说，只要中国还是政策市，期权就进不来。现在如果股市低迷，政府就会给予政策，允许投资的范围增大等，从舆论上支持，通过种种方法使股价回升。但是当存在期权市场，股价上升对那些看跌的人来说就显得不公平。期权的杠杆性又扩大了这种效果，使得期权对投资者的风险性变高，吸引力减少，从而变得萧条。部分期权的购买是有限费用无限回报，是一条开放的上升曲线，但是在政策市的干预下，无限收益也会有上限

8、，与利用期权定价模型而计算出的期权价格就会有一个差异，使期权产品更为复杂化。因此，政策宏观调控从一定程度上限制了期权市场的发展。（二）不宜盲从期权毫无疑问，期权有诸多优点，可以从整体提高抗风险的效果，但是期权终究不是保险。期权交易只要还是个市场，就会有投机者，也许会使最终结果与防范风险的目的不符合，只是