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1、威华股份并购赣州稀土的财务问题研究1绪论1.1研究背景伴随近代社会的进步,特别是和农业、工业经济相关的全新知识经济的发展,国内公司在发展的时候开始遇到较大的风险，其发展情况和公司并购成果紧密相关，所以与之相关的财务管理变成公司运营中的关键课题。伴随我国宏观经济与竞争力的发展，更多的中国公司不满足于之前的增长模式，逐渐使用基于并购的扩张方式。在全球兼并与收购的发展历程中，大部分公司因为轻视并购时期的财务风险管理而无法得到预期成果，并购之后的财务问题变成最重要的事情。1.2研究目的和意义1.2.1研究目的并购是一种常见的商业行为，在金融领域是为公司的进
2、一步发展而进行的一种经济行为。为促进公司的发展而扩大运营规模是目前普遍使用的方式；一般来说，企业扩张有内部和外部两种方式，虽然两种扩张行为都伴随着极大的不确定性，但由于外部扩张即并购能够更快更迅速的发展而经常被使用，这就是并购。把威华股份并购赣州稀土的财务问题拿出来研究，可以更好的明了并购成功的必要条件，促使企业达到进一步发展的目的。1.2.2研究意义随着经济的不断发展，为了适应现在的经济发展环境，中国市场中的并购行为频频发生为公司的进一步发展奠定基础。并购行为的发生有利于经济的进一步发展，然而无论是过程中还是完成后，并购总是伴随着各种风险。所谓有
3、得必有失，在金融市场中，几乎所有的决策行动都伴随着风险，文章通过对威华股份并购赣州稀土失败的案例，分析案例的财务问题并寻找解决的对策，便于降低此后并购时期的风险，为后续并购的顺利进展奠定基础。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状不同时期有不同的并购浪潮。第十九世纪中后期，横向并购变成当时的发展潮流；兼并与收购的第二波纵向潮流出现在二十世纪初期；在五十年代，兼并与收购的第三波潮流则是混合特点；在上世纪八十年代在第四次并购潮流中突出特征就是财务杠杆上升，在上世纪九十年代到现在，世界第五次跨国并购潮流的经济全球化与一体化特征更加明显。2000,世界
4、跨境并购高达一兆一千四百三十亿美元,占据八亿。然而2001年早期,因为国外经济发展速度的减慢与次贷风险的影响,世界跨国并购浪潮开始减慢。然而在长久的发展历史中,跨国并购依旧会得到后续发展。1.3.2国内研究现状从中国市场的现状来看，目前企业并购市场的主流是借壳上市，而在当下中国的并购重组中，又或多或少有着以下误区：首个误区就是在中央国有公司并购本地国有公司的时候,地区国有公司没有自主权利,而是让地区政府主导。同时,这种并购只是规模大的,没有其他的好处,如技术改进、管理改进、品牌推广等一般性并购。地方政府多希望通过这种方式使得以后地方的税收稳定。地方
5、政府考虑的是地方税收的稳定与否及地方税收的大小，基本上不会考虑这种模式的重组并购会有怎样的效益，而中央国企也时常不考虑效益而只考虑规模。而且国企与国企之间进行的并购重组使得国企总数量一年比一年少，在基数不断减小的情况下，导致表面上市场占有率提升、规模扩大、费用降低，造成公司业绩提高的虚假幻象；第二个误区是，中国的资源类企业尤其是原材料在海外的资源型企业，当国内重组并不能创造出所需原材料时，不如选择去海外并购持有相关产业的企业。这次并购的目标是经济危机前目标公司股价与当前股价之间的巨大差异，,这也是早期获利的心理暗示。这次并购的目标是经济危机前目标公
6、司股价与当前股价之间的巨大差异,这也是早期获利的心理暗示。但事实上,统计数据显示,有百分之九十的企业在经济衰退后未能茁壮成长，这意味着百分之九十的陷入困境的公司的兼并和收购将失败。惯性思维也许会阻碍并购的顺利进行。这通常发生在同行业中竞争者之间的兼并和收购中；第三个误区是，由于海外大多数国家与中国的经济环境都有着非同质化的特点，而由于不同的经济环境导致收入的不同从而引发消费能力的不同，同时伴随着法律体系，政治环境等因素的不同从而导致并购的失败。第四个误区是，企业并购往往根据企业自身的需要或相应的企业选择相应的企业。然而,由于它是购买企业而不是购买产
7、品,它导致购买目标企业的无关资产,而这些资产有泡沫和溢价。再者，这种并购往往需要后还需要二度投资来整合核心收购资产，此时一并收购进来的非核心或非必要资产成为就会成为负担。1.4研究内容与研究方法1.4.1研究内容研究以威华股份并购赣州稀土为例，从并购的财务问题的研究来导出论文研究的最终利益与意义。通过对并购理论的基本阐述，来确定其在经济领域具体的实施应用。再通过对威华股份并购赣州稀土案例的调查研究，发现案例在并购过程中出现的问题，总结出案例在财务方面存在的问题，且指出改善的合理意见与方案，通过对问题的深入探究，最后修订出完善的处理预案。1.4.2研
8、究方法文章采用定性分析法，解析了案例在并购行为实施中存在的缺陷和不足之处，并且针对存在的问题，结合案例实际状况提出了相应的
