营运资本管理与经营绩效的实证研究

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1、中央民族大学硕士学位论文零售行业上市公司营运资本管理与经营绩效的实证研究姓名：指导教师：院系(部所)：专业：完成日期：张红娟周力管理学院企业管理2009年4月摘要零售业作为我国新的经济增长点，在国民经济中有着极其重要的地位和作用，其竞争力的提升也是提高我国国际竞争力的必然要求。我国加入WTO后，零售企业正面临跨国公司的巨大挑战，如何在激烈的国际竞争环境下尽快提高零售企业的竞争力成为急需解决的问题。零售企业的管理尤其是财务管理水平将直接影响其竞争能力，而营运资本与企业的日常生产经营活动密切相关，其触角几乎可以延伸到企业生产经营的各

2、个方面；从某种程度上说，企业竞争力的高低，直接取决于其对营运资本的管理能力。因此对国内零售行业的营运资本管理状况即营运政策进行分析，具有重大的理论与现实意义。本文首先阐述了我国零售业目前的发展状况、发展趋势以及营运资本管理对零售企业发展的重要作用，然后从营运资本、营运资本政策的概念入手，分析了流动资产和流动负债的性质，探讨了营运资本与企业流动性、盈利能力和企业风险的权衡，以及营运资本管理对企业经营绩效的影响，并深入分析了营运资本政策的内容及近年来的发展趋势。然后通过收集我国零售行业近10年营运资本政策的资料，总结出我国零售行业上

3、市公司十年来在流动资产的占用和流动负债筹集方面的特点和趋势，以此了解我国零售企业实行的营运资本投资政策、融资政策，通过计算零售行业的现金周转周期等来了解我国零售行业的营运资本管理的水平。然后选取现金周转期(应收账款周转周期+存货周转周期一应付账款周转周期)、流动资产及流动负债占总资产和总负债的规模来反映一个企业的营运资本的管理效率、营运资本投资政策、营运资本融资政策，从盈利性、成长性、现金流量状况这三个方面来评价一个公司的经营绩效，分别选取资本回报率、销售增长率、经营现金流量这三个指标代表盈利性、成长性和现金流量状况，对他们作多

4、元线形回归，实证结果表明现金周转周期与企业资本回报率存在着显著的相关关系，回归模型为YI=-0．630XI+O．536，而企业增长率与营运资本管理的各个方面都不存在相关关系，现金流量也只与现金周转期即营运资本的管理效率相关，回归模型为Y3=-1101566．632X3+2．717。最后，在实证结果的基础上针对我国零售行业上市公司营运资本政策的制定，提出政策性建议。在研究过程中本文主要采用了文献研究方法、比较研究方法、定性分析与定量分析相结合的方法。关键词零售业，营运资本政策，现金周转周期，资本回报率IIAbstractRetai

5、lasanewcountryeconomicgrowthpoint，hasanextremelyimportantpositionandroleinthenationaleconomy．Meanwhile．thepromotionofretailcompetitivenessisalsoaninevitablerequirementofinternationalcompetitiveness．AfterChinaenteredthe、W0．retailenterprisesarefacingtheenormouschalleng

6、eoftransnationalcorporations．Howtoimprovethecompetitivenessofenterprisesassoonaspossibleinthefierceinternationalcompetitionintheretail，hasbecomeanurgentproblem．Managementofretailenterprisesespeciallytheleveloffinancialmanagementwilldirectlyaffecttheircompetitiveness，

7、whileworkingcapitalandroutineproductionmanagementactivitiesarecloselyrelated，anditstentaclescallbeextendedalmosttotheenterpriseinallaspectsofproductionandoperation；Tosomedegree，thelevelofenterprisecompetitivenessdependsdirectlyontheirworkingcapitalmanagement．Therefor

8、e，thedomesticretailindustryworkingcapitalmanagementthatisoperatingpolicyanalysisisofgreattheoreticalandpracticalsignificance．Thispa