我国国有控股上市公司股权激励研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文我国国有控股上市公司股权激励研究姓名：邓洁申请学位级别：硕士专业：劳动经济学指导教师：朱勇国20070501摘要股权激励是经济发达国家在经济高速发展阶段普遍运用的有效激励手段。实践证明，股权激励的实施极大地提高了企业的效率，促进了经济繁荣。为推进国有企业深化改革，培育具有国际竞争力的大企业集团，我国国有控股上市公司也开始尝试股权激励。但其特殊的背景和在国民经济中的重要地位，决定了我国推行股权激励的个性化路径。在这样一个时间，以比较分析的方式对我国国有控股上市公司在不同政策背景下所呈现的特点和问题进行深

2、入探讨，具有重要的现实意义。本文从引言开始，以问题的提出、研究的意义、思路等为开篇，在简要陈述后，通过对概念的界定、相关理论的回顾，得出本文的研究框架。继而进入本文的重点内容：国有控股上市公司的股权激励现状分析。由于国有控股上市公司所具备的特殊性决定着其股权激励的特点，因此首先明确国有企业改革背景下国有控股上市公司存在的个性化特点。在这种个性化特点下，通过对比分析刁i同性质、不同行业的上市公司股权激励方案，从激励额度、行权价格、业绩评价等维度进行深入探讨，明晰了当时股权激励方案所呈现的特点和存在的问题。随着新政《国有控股上市公司

3、股权激励试行办法》的颁布，国家对国有控股上市公司实旌股权激励有了规范的引导，此时的股权激励方案显现出了明显的不同。透过对宝钢股份股权激励计划的研究，指出了新政策下股权激励的特点。在对比新政前后股权激励方案特点、结合相关研究资料报告的基础上，分别从方案、治理结构、外部环境的三个角度总结归纳了现阶段国有控股上市公司股权激励中存在的问题。在明确问题的基础上，对应的从上述的三个视角提出了具体的建议与对策。从股权激励方案的改进方面，建议上市公司在进行方案设计时要考虑：激励额度在有效控制总量的前提下应根据所属行业和股权结构进行差异化设置；行

4、权●价格的确定要考虑股票市场发展态势的影响，可通过引入股市指数的概念剔除我国国有控股上市公司股权激励研究殷市因素对业绩的影响；业绩评价体系上可通过引入经济增加值的方法来考虑资本成本、以平衡积分卡的思路引入非财务指标、以企业间横向对比指标的设置明确企业的市场竞争地位。同时，还应继续体现市值考核的理念，结合不同行业竞争程度的特点差异化设计指标体系。从公司治理方面，建议企业优化股权和董事会结构、加强对中小投资者的保护，并根据国有控股上市公司的特殊背景，提出完善经营者任期目标制以解决治理问题。最后，在外部环境中着重强调了利用培育机构投资

5、者、建立健全股指期货市场和规范信息披露制度以提高资本市场的有效性，希望国家加快建立股权激励的税收优惠政策，以推进股权激励的实施，确保股权激励的效果。关键词：国有控股上市公司股权激励治理结构业绩评价IIAbstractEquityincentiveisaneffectiveincentivewayforthedevelopedcountriesintheirrapideconomicdevelopingperiod．Practicehasprovedthattheimplementationofmanagementequityin

6、centivewhichwouldgreatlyimprovetheefficiencyofenterprisescouldpromoteeconomicprosperity．Todeepenthereformofstate—ownedenterprises，trainingoflargeenterprisegroupswithinternationalcompetitiveness，China’Sstate·controlledlistedcompanieshavestartedtoequity-basedincentives

7、．Becauseofthebackgroundanditsspecialimportanceinthenationaleconomy,weshouldfindOUrowrlroute，Atthistime，discussionthefeatUresandproblemswithacomparativeanalysisofthelistedcompaniesinChina’Sstate—controlledunderdifferentpolicybackgroundshowsagreatpracticalsignificance．

8、Beginningwiththesummarizationoftheequityincentive，thearticleintroducesitsstudybackgroundandrelativetheories．Afterabriefstatement，we