应收账款坏账准备

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1、SummerResearchWorkshop200924-25July2009Title:应收账款坏账准备、未来会计盈余与股票投资回报Presentedby:MrJigaoZhuPekingUniversityDiscussant:DrDonghuiWuHongKongPolytechnicUniversityFORTHISWORKSHOPONLYDONOTQUOTEDONOTCIRCULATE∗应收账款坏账准备、未来会计盈余与股票投资回报祝继高姜国华（北京大学光华管理学院100871）通讯作者：祝继高，北京大学光华管理学院会计系博士生地址：北京市海淀区北京大学燕园30-22

2、6电话：13699186092,010-62761925电子邮件：zhujigao@gmail.com∗作者感谢北京大学张然教授、中国人民大学叶康涛博士、上海财经大学牛建军博士在论文写作中给予的帮助，感谢北京大学会计论坛参加者的建议。本文由国家自然科学基金重点资助项目“产权保护导向的会计研究”（项目批准号：70532002）和国家自然科学基金青年科学基金项目“会计准则变更、企业行为选择与证券市场反应”（项目批准号：70802003）资助。应收账款坏账准备、未来会计盈余与股票投资回报摘要：已有的研究表明，投资者不能完全识别会计盈余项目所传递的企业价值信息。本文以应收账款坏账准备

3、为研究对象，分析投资者能否识别应收账款坏账准备中关于未来盈余的信息。论文发现，两年以上应收账款坏账准备计提比例高的公司未来的会计盈余显著提高，而计提比例低的公司未来的会计盈余显著降低。在此基础上，论文构建了一个买入前者股票，卖空后者股票的对冲策略，该对冲策略在未来两年内可获得平均每年5.35%的超额回报。因此，论文认为投资者不能完全识别应收账款坏账准备所包含的企业价值信息。关键词：应收账款坏账准备、会计盈余、股票投资回报TheProvisionsforBadDebts，FutureEarningsandStockReturnsAbstract:Priorstudiesfoun

4、dthatinvestorsoftenfailtofullyincorporatevalue-relevantinformationofearningsandearningscomponentsinpricingstocks.Inthisstudy,weinvestigatewhetherprovisionsforbaddebtsareproperlypricedbyinvestors.Companieswithhigherprovisionsforaccountreceivablesoverone-year-oldenjoyhigherfutureearningsgrowt

5、h,whilethosewithlowerprovisionssufferlowerearningsgrowth.Investorsseemnotfullyunderstandthiscausality.Atradingstrategylonginstockswithhigherprovisionsandshortinstockswithlowerprovisionsgenerateanannualabnormalreturnof5.35%intwofutureyears,consistentwithinvestorsunabletofullypriceearningscom

6、ponentsinducedbyprovisionsforbaddebts.Keywords:TheProvisionsforBadDebts;AccountingPerformance;StockReturns1一、引言应收账款坏账准备是应收账款的备抵账户，是对未来可能发生的应收账款回收损失的一种预计。计提坏账准备反映了会计的配比原则和谨慎性原则。应收账款坏账准备计提比例的高低能在一定程度上衡量应收账款质量的好坏以及会计盈余质量的高低。同时，计提坏账准备，不仅受到企业真实经济因素的影响，还受到管理层主观因素的影响，即坏账准备不仅体现了企业应收账款的质量，还受到企业管理层经营

7、管理决策的影响。因此，计提动机的不同又进一步增加了投资者正确理解坏账准备价值含义的难度。从2000年到2004年，我国上市公司应收账款占销售收入的平均比例为13.4%，坏账计提占应收账款余额的平均水平为12.7%，平均每家上市公司计提的应收账款坏账准备为2400万元。因此，坏账费用对企业盈余有着较大的影响。基于此，本文的目的是研究应收账款坏账准备提取上的差异是否影响企业未来的盈余，以及投资者是否能够充分理解这种影响，并正确评估股票的价值。已有的研究表明，股票价格并不能充分反映所有公开的会计信息，尤其是盈