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1、第十一章 跨国公司内部资金管理内容提要第一节跨国公司内部资金移动渠道概述第二节子公司的股息策略第三节公司内部商品、服务或技术的移动第四节公司内部贷款第五节被东道国封锁的资金案例外企投资中国面临四大挑战第一节跨国公司内部 资金移动渠道概述跨国公司内部资金移动的渠道母公司与子公司之间：母公司向子公司提供初始资金对子公司的股权投资向子公司提供贷款子公司向母公司汇回资金偿还母公司贷款本金支付母公司贷款利息向母公司支付股息跨国公司内部资金移动的渠道不同部门之间：因使用另一部门的专利、商标、技术或管理技巧而支付技术转
2、让提成费、专利或商标使用许可费、管理费提前或延迟支付货款在公司内部交易中因利用转移价格而引起的资金移动直接贷款背对背贷款平行贷款第二节 子公司的股息策略子公司的资本构成跨国公司通过股权资本和借贷资本向海外子公司提供资金。借贷资本的优点：1、通过偿还本金和利息，为把资金转移回母公司提供了另一方法。东道国通常不对本金的偿还征税。2、当地政府可能更容易认可贷款的偿还，而不容易允许股权资本的返回。3、与股息相比，外汇限制及税收因素往往有利于利息偿还。对子公司来讲，利息费用是税收扣除项，这可降低税收。子公司股息策略
3、的制定在确定适当的股息水平时，跨国公司应考虑的主要因素有：1、子公司和母公司对资金的相对需求。2、当地货币的汇率走势。3、股息对公司全球税收战略的影响。4、当地政府对股息支付水平的短期与长期姿态及其设置的法律限制。第三节公司内部商品、 服务或技术的移动提成费、许可费及管理费当跨国公司的一个单位(如母公司)允许其它单位使用其无形资产时，公司内部会出现以提成费和许可费为形式的资金移动。特点汇付灵活性不大可以节税，是汇付利润的一种特别有利的方式在实际中，子公司向母公司以提成费和许可费形式的资金流动可与由母公司向子
4、公司贷款及其它财务活动引起的资金流动而相互抵销。提前与延迟改变以商业信用销售商品时的支付期限的技巧被称为提前与延迟。提前就是在信用到期之前支付，相当于把资金从买方子公司转移到卖方子公司。延迟是指在信用到期之后支付，相当于把资金从卖方子公司转移到买方子公司。特点跨国公司内部资金转移最常见、灵活和有效的方法之一。收支冲销(PaymentsNetting)基本思路如果德国子公司欠法国子公司三百万美元，同时法国子公司欠德国子公司二百万美元，那么只要德国子公司向法国子公司支付一百万美元(三百万减去二百万)，双方的债务
5、即可了结。当冲销是在两个子公司之间进行时，称为双边冲销。多边冲销是指多家子公司之间进行相互交易的帐款抵销结算。各国政府的相关限制国家出口延迟出口提前进口延迟进口提前冲销巴西需要批准允许180天-8年90天不允许加拿大允许允许允许允许允许法国允许允许允许需要批准需要批准印度180天允许180天需要批准需要批准香港允许允许允许允许允许日本360天360天360天360天需要批准南朝鲜180天允许120天不允许需要批准墨西哥允许允许允许允许不允许西班牙30天允许90天90天需要批准台湾180天360天270天允许
6、需要批准美国允许允许允许允许允许再开票中心(ReinvoicingCenter)再开票中心是公司的一个资金经营子公司，各子公司之间进行商品交换时，生产型子公司把货物卖给再开票中心，后者再转售给销售型子公司。特点处理的是文件而不是实际货物通常设立在低税国家即所谓避税港，该中心所赚的利润被课征较低的税收。承担了公司内部交易所有的外汇风险可使跨国公司迅速发现需要资金支持的子公司，并能够通过提前与延迟技术向该子公司提供资金再开票中心的作用转移价格(TransferPricing)转移价格是跨国公司以其全球战略为依据
7、，在母公司与子公司、子公司与子公司之间进行商品和劳务交易时所采用的内部价格。在跨国经营中，转移价格使得跨国公司可以利用各个国家的税收制度及其它立法的不同。作用资金配置、降低税负调节利润、逃避限制转移价格对资金流动的影响生产子公司销售子公司合并结果低价出售策略销售$1,400$2,000$2,000减出售商品成本1,0001,4001,000毛利润4006001,000减经营费用100100200应税收入300500800净收入$150$250$400高价出售策略销售$1，700$2,000$2,000减出售
8、商品成本1,0001,7001,000毛利润7003001,000减经营费用100100200应税收入600200800净收入300100400不同转移价格对所得税的影响生产子公司销售子公司合并结果低价出售策略销售$1,400$2,000$2,000减出售商品成本1,0001,4001,000毛利润4006001,000减经营费用100100200应税收入300500800净收入225250475高价出售策略销售
