青岛啤酒EVA案例研究(W)

《青岛啤酒EVA案例研究(W)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、青岛啤酒EVA管理的案例分析公司简介实施EVA管理的背景EVA对财务决策的影响分析EVA管理的短期与长期成效1234公司简介青岛啤酒股份有限公司的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，跻身世界品牌500强。1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为了中国首家在两地同时上市的公司。上世纪90年代后期，运

2、用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国19个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。11996年开始，青岛啤酒加快了扩张步伐。到2001年年底，青岛啤酒的产销量达到251万吨，市场份额由2.2％增至11％。然而，年报显示青岛啤酒面临着增产不增收的困境。面对这一危机，青岛啤酒与思腾思特管理咨询有限公司合作，对企业进行了管理重组，建立了以EVA为核心的目标管理体系和激励约束体系，成为EVA引入我国后“第一批吃螃蟹”的中国企业。2002年后，青岛啤酒业绩大幅增长，且现金分红丰厚，企

3、业价值持续提升。目前，青岛啤酒的生产规模、产销量、市场占有率、利税总额、品牌价值等多项指标均居同行业前列。公司简介1实施EVA管理的背景21996—2001营业收入、营业利润、总资产变化情况在销售收人、主营业务利润和市场占有率上升的同时,公司的净利润却增长缓慢。2001年公司主营收人较1997年增长了112%,而同期净利润仅仅持平。实施EVA管理的背景21996—2001EVA与净利润的对比情况青岛啤酒2000年度创造的经济增加值(EVA)经计算是一0.8亿元(会计净利润2.1亿元一资本成本2.9亿元),这意味着,从经济意义上看

4、,青啤2000年业绩并不像其会计报表反映的那样出色。它并没有创造出经济意义上的财富,而是在毁坏财富。只有EVA才真实地反映了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。EVA对资本成本的重视,使企业可以避免隐性亏损。传统会计方法计算出的虚假盈利很可能给决策者造成错觉，使其不断追加投资,使隐性亏损不断增加,然而EVA却在不断下滑,总有一天会变为显性亏损,导致企业失控甚至突然倒闭EVAEVA是经济增加值的英文缩写，指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资

5、本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值EVA是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具，也是企业价值管理体系的基础和核心。EVA的计算模型经济附加值=税后净营业利润—资本成本=税后净营业利润—资本总额*加权平均资本成本3EVA对财务决策的影响1）统一财务决策目标，实施流程再造EVA避免了多种指标考核的混乱现象，公司只有一个目标那就是达到EVA最大化。企业重新组织了组织结构，先后成立了8个统一市场管理和财务核算的事业部，并成立了青岛啤酒在区域市场的策划中心、市场营

6、销中心和利润中心。（2）优化投资决策，改善激励机制对外投资方面：进行EVA考核后，对外投资变得更为谨慎。对外投资占总资产比重趋势图（2）优化投资决策，改善激励机制内部投资方面：内部投资决策也变得更为科学。部门经理首先考虑的是如何使部门的EVA最大化，这与企业的财务目标——EVA最大化完全一致。因此，能够指导决策的基本方向。在实施EVA考核后，事前预算、事中控制和事后评价能够采用同一指标，避免财务决策与执行的不一致。（3）外包非核心业务，提升资本效率在EVA管理的指导下，为提升企业的资本效率，促进企业核心业务的增长，青岛啤酒采用了

7、外包租用模式实现供应链管理，并收到了良好的成效。青岛啤酒在2001年以来营运效率有了显著地提高，存货周转率、应收账款周转率等的上升带动了企业资产周转率的不断提升，并且由对EVA驱动因素的分析中可以知道，资产运营效率的提高将会促使整个企业EVA的提升。通过将物流业务外包给专业性的物流公司，青岛啤酒强化了存量资源的控制能力，实现了跨企业战略协同管理，同时又能更有效地经营核心业务，节约资源，减少管理费用，在降低成本的同时保证产品质量和销售收入，可谓一举两得。（4）多渠道融资，优化资本结构青岛啤酒通过内源融资、股权融资、债务融资相组合，

8、形成了多种融资方式相互配合的格局，为企业持续发展奠定基础。建立内部银行统一资金管理，充分利用内源融资的基础上，将外部融资活动向多方向进行延伸。股权融资方面：青岛啤酒在香港和上海分别发行了H股和A股，是中国第一家在两市同时上市的公司。此后，青岛啤酒创造性地采取了增