金融体系与货币政策

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1、第14章金融體系與貨幣政策金融體系金融—資金融通金融體系（financialsystem）包括金融機構（financialinstitutions）與金融市場（financialmarkets）金融機構：例如銀行金融市場：例如股票市場與債卷市場金融體系（續）直接金融（directfinance）：資金藉由股票與債卷（金融工具或金融商品），經由金融市場直接由儲蓄者流入借款者的手中。間接金融（indirectfinance）：資金經由金融機構的居間仲介，才流入借款者的手中何謂金融機構？存款機構：接受存款，可以貸放資金者非銀行之金融單位

2、：可吸收儲金但不能貸放（郵政儲金匯業局）、信託投資公司與保險公司地下金融機構金融機構提供的服務期限仲介（maturityintermediation）：轉換短期存款為長期貸款面額仲介（denominationintermediation）：轉換小額存款為大額貸款風險仲介（riskintermediation）：篩選與監督貸款者什麼是金融市場？進行直接金融的市場金融市場的分類：股權市場vs.債權市場（金融工具不同）初級市場vs.次級市場（金融商品是否首次發行）資本市場vs.貨幣市場（資金融同的期限不同）股權市場vs.債權市場股權市場＝

3、股票市場股權：股東可影響公司政策，擁有股票代表擁有公司的所有權。股票沒有期限。債權：持有者不能影響公司決策，有期限，到期還本。資本市場vs.貨幣市場資本市場：長期（一年以上）資金融通的地方。股票市場與債券市場都屬於資本市場。貨幣市場：短期（一年以內）資金融通的地方。包括票券市場（票券＝一年以內到期的借據）與銀行同業拆款市場（金融同業之間資金互相調借的市場）。初級市場vs.次級市場初級市場：又稱發行市場，是企業籌措新資金的市場，沒有固定的時間與地點，屬於無形的市場。次級市場：又稱流通市場。有價證劵上市之後，再度進行交易的地方。貨幣的功

4、能交易的媒介（mediumofexchange）計價的單位（unitofaccount）價值的儲存（storeofvalue）：購買力以貨幣儲存延遲支付的標準（standardofdeferredpayment）：計算未來權力與義務的標準貨幣制度之一：商品貨幣本位制包含商品貨幣（commoditymoney）以及可兌換紙幣（convertiblepapermoney）兩種形式的貨幣。商品貨幣本身就是有價值的，例如金幣。可兌換紙幣：可以兌換等值黃金或白銀的紙幣，經過政府或銀號保證。貨幣制度之二：信用貨幣本位制包括不可兌換的紙幣和銀行貨

5、幣兩種形式的貨幣。不可兌換的紙幣＝法定貨幣＝強制貨幣：政府明文規定這些紙幣可以用於償還債務，具有無限法償（legaltender）的特性由於紙幣的面值高於紙幣本身的價值，所以這些都算是中央銀行的負債。統稱為通貨(currency)貨幣制度之二：信用貨幣本位制銀行貨幣：可以隨時兌換成紙幣的一種支付工具，乃建立在銀行系統的信用上，屬於銀行系統的負債。支票存款活期存款貨幣的創造過程rM=DR=rXDmm===DRMrDxDDD1貨幣數量=X存款準備M=mmXR=XRDr1存款準備率1─現代經濟體系的貨幣乘數民眾不但持有存款D，同時也持有通

6、貨(cur-rency，簡寫為C)M=C+D流通在外的通貨C存在中央銀行的存款準備R兩者都是中央銀行的負債，可以統稱為強力貨幣(high-poweredmoney)或貨幣基數(monetarybase)B=C+R貨幣乘數mm就是貨幣數量M與準備貨幣B之間的倍數關係mm===C+BMC+RC+DDDC+DR1銀行實際的準備數額可分為存款準備率r可再細分為法定準備（requiredreserveratio,rr）和超額準備D==+=rr+errDDRDRRDERmm==BMDC+rr+erDC+1法定準備部分及兩者之差的超額準備部分；現

7、在經濟體系中的貨幣乘數由三方面決定：1.政府2.銀行系統3.民眾ＭＭ─貨幣數量的衡量M=通貨淨額+（活期存款+支票存款）M=M+活期儲蓄存款=通貨淨額+存款貨幣M+附買回交易餘額+外國人持有之新台幣存款）1B２1A1A+（定期及定期儲蓄存款+外幣存款+郵政儲金==1B+準貨幣1B─貨幣需求理論古典貨幣需求理論交易方程式（equationoftransations）表示MXV≡PXT貨幣的流通速度就是為達成交易量(名目國民所得)，貨幣在一年內必須轉手的次數MXV≡PXY交易方程式只是單純的恆等式，表示某一時期中，交易的價值等於交換過程

8、中流通的貨幣總值─中央銀行的職能中央銀行的各項職能中，制定與執行貨幣政策最為重要中央銀行遂有下列四項業務：1.發行貨幣2.訂定重貼現率3.訂定存款準備率4.公開市場操作中央銀行的第二項職能是制定與執行金融政策屬於此項職能的業務有以下四