海外资本市场比较与海外上市策略

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1、海外资本市场比较与海外上市策略EMBA   在职博士   专升本   自考网   在职研究生育龙网核心提示：下面的时间由我为大家介绍海外资本市场比较与海外上市策略。　　资本市场的运作在整个国际并购中显得非常重要。当然资本运作我们可以下面的时间由我为大家介绍海外资本市场比较与海外上市策略。　　资本市场的运作在整个国际并购中显得非常重要。当然资本运作我们可以通过私募的方式来实现，同时也可以在国际市场上实现IPO的方式来募集到更多的资金。国际市场的情况是在国际并购中关注的问题。我们看到一系列成功的案例，往往都是在取得了资本市场的IPO机构的企业，而大笔运作的一些成功案例。　　在这些方面，我想大家

2、着重要关注这几个方面的问题，一个问题我们国家在国际资本市场的一些基本情况。我们大家关注另外一个话题如何实施，具体的步骤如何来进行。此外，中国企业目前在国际市场上，包括IPO和IPO前的私募，应该如何来进行，和其他一些国际资本市场的比较等等。因为嘉富诚国际是从事投资银行和国际资本市场研究的一个专业机构，因此说我们想把我们的一些研究成果，与我们在座各位共享。　　首先我们来看一下中国企业目前在国际资本市场的一些情况。随着中国经济的进一步发展，我们看到越来越多的国际资本市场向中国大量的抛洒橄榄枝，看到了伦敦交易所等不同层次的资本市场都向中国企业招手，希望中国企业的加入来更多地活跃他们的交成率。包括

3、上一次的爱尔兰的营销会，希望中国企业加入爱尔兰证券交易所，目前是中国市值的三分之一。今后这些年中国企业在国际市场上的表现以及受欢迎的程度，还会再进一步改善和提升。作为快速增长的中国企业，关注国际资本市场可能是成为一个必要并且更多地会促进一个企业整体发展。我们现在看中国企业在海外上市，目前有四百余家，主要的资本市场还是集中在香港交易所。除了香港证券交易所，是新加坡，纳斯达克，以及纽约证券交易所、伦敦证券交易所。不同的资本市场有他们的特点。香港资本市场是一个以中国概念企业为主的中国企业所关注的一个资本市场。在恒生指数中有近半成的指数上是中国的概念。有三分之一的上市公司是来自于中国大陆。所以这些

4、企业的参与，对香港的资本市场起到了一个良好的影响。包括建设银行和中国银行，这些比较有影响力的国企和其他企业，在香港上市，为中国企业成功融资奠定好的基础。比我们最近看到的百度等一些企业在纳斯达克的表现都很非凡。003年和04年资本市场，国内国外资本市场进行比较，我们通过这个图明显看出，海外的资本市场，每个企业平均的资金总量大大高于国内的值，因为在004年我们看到，境外上市的84家企业，募集的总量在亿美金，98家企业募集资金43亿美金。所以从这点来看，中国企业在海外上市的目的，以及PE值大大高于在境外公司。我们并不是说国内资本市场不好，确实存在一定问题。随着进一步的改善，国内资本市场会吸引更多

5、的企业在国内上市。目前中小企业版超过三千家。每年上市的数量来看，一些企业若干年以后才能实现上市的目的。无论在哪里上市，我们要有效地募集到资金，获得一个有效的平台，这对企业来讲是一个更大的目的。在并购当中，没有资金支持不可能很好地发展。没有资金到位，不可能有营运资金。　　在资本运作方面，有关专家谈到在初期的时候就应该考虑资本运作，而且更多是在考虑资本运作的同时，去发展一个企业而实现并购。005年上半年由于“号文”的影响，中国企业在海外上市的速度，明显低于去年。去年总体上市总量是在83家，今年在上半年只有4家，由于去年的下半年可以预见比今年的下半年要多出很多企业，在这方面，希望这个规定能够尽快

6、出台，特别是中国以红筹股上市的企业扫清障碍。　　关于跨境换股是大家关注的焦点，颁发的“号文”对中国企业在海外上吃有非常大的影响。中国企业在海外上市在管理监督资本外流的前提下，对中国企业的影响，尤其是以红筹上市的企业的影响，这是国际几个月中大家一直在讨论，怎么样寻找一个更好的途径和方法，一满足红筹企业的上市的目的。商务部，中国证监会对中国企业的海外上市，以红筹上市都比较关注。这方面都起草了中国企业对于跨境换股的规定，这是草案。这个草案出台无疑对中国企业红筹上市起一个积极的影响。主要内容允许境外公司，在不支付现金，或者少支付先进的前提下，实现换股的方法。这种方法对中国企业一红筹方式在海外上市，

7、将会产生一个很好的影响，也就是说不用现金或者少用现金，就可以实现境外公司并购境内公司。这里面要求的条件也很多，比如说中国企业一这种方式实施换股的，必须是SPV公司，在你的批准证书上将来会写上限期六个月内，实现IPO如果说六个月不能实现IPO，可以允许延期半年，只有一年达到IPO才能享受特定的批准证书和营业执照。　　在换股的过程中，所出现的这些问题都需要企业和政府之间去协调，包括换股过程中价值的认定、税务的问题、外汇管理的