国有上市公司股权激励的研究

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1、复旦大学硕士学位论文国有上市公司股权激励的研究姓名：朱雪泉申请学位级别：硕士专业：区域经济学指导教师：张晖明20030515中文摘要激羧凝辜l是～拿毽：器淫懿谈越，毽楚经济学中懿一个瘩久蛙躲漂题。实麓秘宪善股权激励机制对国有企业建立现代众业制度矮有重聚的现实懑义。本文从研究话方酌激灏瑾谂彝实戢搡{乍窭缎，透过辩謇鸯上市公司黢权激赫翡实谣分褥，提出了建立股权激励应鼹我国国有上市公司薪酬制度改翠的主导路径。通过对深商速股权激励梳话6的考察，提出虚拟股票期权是当前我潮国有上市公司实行股权激励规制的可行选择。针对实施股权激励中存在的闽题，最后文肇专题撩讨

2、了国有上市公司股权激励的制度优化问题。关键溺：送毒主露公司羧投激璇露《溲霞曩：2EnglishAbstractEncouragingSystemisathemecallingworldwideattention,aswellasapermanentissueineconomics，It1Sofgreatimportanceofexecutingandimprovingencouragingsystemforstockholder’Srights，whichwillpromotetheestablishmentofmodementerprisesy

3、stemforthosestate-ownedenterprises．Startedfromtheangleintheresearchoftheencouragingtheoryandpracticeinwesternsociety,withtheexemplificationof血estate．ownedpubliclistedcompanies．血isessaystatestheopinionthattheestablishmentofencouragingsystemforshareholder’Srightswouldbethemainm

4、easureforthereforillofsalaryandincomeofthestate．ownedPubliclistedcompanies．WitllthesBrveytotheencouragingsysteminthespecificcaseofShenzhenExpress．thiseSSayconcludesthatphantomstockoptionwouldbeapracticalformoftheencouragingsystem，whichistobeestablishedinthestate，ownedPublicli

5、stedcompaniesinChina．Attheendoftheessay,aimingtothepracticalproblemsinthisfield，specificresearchhasbeenmaderegardingtheoptimizingsysteminencouragingshareholder’Sri曲tsinthestate．ownedpubliclistedcompanies．KeyWords：State—ownedpubliclistedcompany,Encouragingsystemforshareholder’

6、Srights，Optimizingsystem3引言激励机制是一个世界性的课题，也是经济学中的一个永久性的课题。激励问题由来己久，在经济史中，劳动分工与交易的出现带来了激励问题(让·雅克·拉丰，2002年)。激励问题贯串于整个经济思想史中，亚当·斯密描述了农业中的激励契约(斯密，1776)，休漠讨论了搭便车问题(休漠，1740)等等。在我国历史上，激励思想也早已得到了运用，19世纪20年代，我国山西票号的身股制，便是激励问题的最好例证(李勇，2002)。处在同样的市场环境、资源环境下，在政策环境方面，国有企业甚至优于民营企业。在这种情况下，为什

7、么民营企业的发展速度明显高于国有企27发展质量远远优于国有企业?并呈现出蓬勃的生命力。除了产权因素外，激励是另一个重要因素。激励短缺是我国国有企业的通病，尽管国有企业在经理人员薪酬体制改革方面进行了一些尝试，如实行建立在经营绩效基础上的年终奖金、年薪制等。实践证明，由于过分强调现金收入，导致经理人员决策行为短期化，年终奖金，年薪制都只能产生短期激励，形成不了长期激励效果。目前在国内，随着经济体制改革的不断推进，对企业高级管理层激励问题有了新的认识，政策环境也趋向宽松，中共中央十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》

8、指出：“建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制，实行经营管理者收入与企业经营业绩挂钩。～‘少数企业试行经理(厂长)年薪制，持有股份