《【精品】我国证券投资基金经理投资能力研究》

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1、复旦大学硕士学位论文我国证券投资基金经理投资能力研究姓名：杨昊帆申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：张金清20070522论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方夕}，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：粒，星丑．日期：翌z：笸、篮论文使用授权声明本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅：学校可以公布论文的全部

2、或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：：i丕塞趁导师签名：我田证券投资幕台经理投资能力研究摘要2006年，中国证券市场高度景气，广大投资者理财需求异常高涨，对证券投资基金认同度大幅提升，基金行业实现跨越式发展，证券投资基金总规模达6208亿份基金单位，基金资产净值超过8550亿元，双双创下历史新高。基金越来越受广大投资者的欢迎，成为资本市场投资的重要角色。对于基金绩效评价的研究，特别是基金经理投资能力的研究则显得尤为重要。通常对于基金经理投资能力的分析只包括基金经理的择股能力和择时能

3、力，本文通过研究基金经理所选择的交易策略和基金表现的相关性，提出基金经理交易能力这一概念，把基金经理交易能力纳入对基金经理投资能力研究的范畴。另外，在对现有的基金经理择股能力分析模型中，本文引入一种可描述基金经理通过持有相同股票而具有互动性的思想，对已有的评价基金经理择股能力模型进行改进，以更好地刻画基金经理的择股能力。具体来说，本文首先对已有研究成果作了简单的回顾；然后，界定了本文中基金经理投资能力的内涵——包括基金经理的择股能力、择时能力和交易能力；接着分析衡量基金经理投资能力的各个模型的特点和适用性；继而根据前面的分析成果对我国基金

4、经理的投资能力进行实证分析；最后给出实证结论和文章的改进意见。通过对基金经理择股能力、择时能力和交易能力的分析和实证，本文比较全面的评估了基金经理的投资能力。这为今后对于基金经理选择、评价和激励等方面提供了参考。关键词：基金经理、择股能力、择时能力、交易能力中图分类号：F830．91我国证券投资基金经理投资能力研究AbstractIn2006，withtheboomofChinesesecuritymarket，fundindustrydevelopesrapidly．Thetotalamountoffundunitsreaches620

5、．8billionandthenetvalueof如ndassetcamesto855billionYuen,reachingthenewpeak．Fundproductsbecomemoreattractiveandareplayingcrucialrolesincapitalmarket．Forallthese，theevaluationoffundperformance，especiallytheperformanceoffundmanagerscomestoparticularilyimportant．Ingeneral，thee

6、valuationofinvestmentabilityoffundmanagersfocusesonselectivityabilityandtimingability．Inthispaper,Isuggestanotherdimensiontoassesstheinvestmentabilityoffundmanager,whichiscalledtradingabilityofmanagersandisdecidedbythecontributiontOprofitsoffundthemanagersdobytradingofsto

7、cks．Withthiskindofability,whatIdefinetheinvestmentabilityoffundmanagersconsistsofthreeparts：selectivityability,timingabilityandtradingability．Thestructureofthispaperis：first,lgiveSomeintroductiontotheresearchofpreviousliterature；then,Idefinethescopeofinvestmentabilityoffu

8、ndmanagers；third，Imakedeepanalysistotheevaluationmodelsofmanagers’investmentability；anddoempiric