樊纲EMBA讲座

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1、樊纲：前面几部分讲的主要是国内的事情，现在讲讲国际的事情。其实今天上午讲发展讲的都是国际背景下的问题，现在确实很多经济学的研究都是在所谓全球视野下的宏观经济学。现在研究经济问题，包括刚才说的发展问题，发展问题本身是一个全球的问题，我们的落后，在经济关系中的问题，这里着重讲的是国际收支平衡的问题，国内有一个GDP账户，跟国外，跟世界怎样的关系。现在这个问题正是“热闹”的时候，前两天美国财政部长和联储新的主席一块到中国来谈这个问题，我们国家的外汇储备今年10月份超过1万亿美元，而且外贸顺差还在不断增长（下课的时候，有的同学是做外贸的），很

2、多出口的东西转移到国外去了，很多东西正在转移，但是国内出口还在进一步增长，外贸顺差还在进一步增长。今年年底大概是什么情况呢？中国外贸顺差占GDP的比重达到7％，美国外贸逆差占GDP的比重达到7％，在国际上叫做“全球不平衡”。中国占有大量的顺差，大量的外汇储备，美国是大量的逆差，欧洲是基本平衡，也引起方方面面的重视，包括美国政府继续向中国施压，高度重视，这次几个部长来，知道他们用平常的办法没有办法解决问题，因此采取新的办法跟中国讨论这个问题，重视不重视，非得有了外贸顺差，外贸逆差才会重视。20年前我在美国学习的时候，一方面在哈佛听课，一

3、方面在一个研究所做研究，当时那个研究所没有任何研究中国问题的项目，它是一个美国顶尖的宏观经济研究所，是以研究美国宏观经济为主，叫国民经济研究局，它的主席是里根前总统经济顾问委员会的主席，退下来之后继续做研究局的主席。我问他，咱们研究局什么时候会研究中国的项目，他给我一个非常明确的答复，什么时候你们跟我们的贸易，占我们贸易总额的5％以上会研究你们，20年中国已经开始发展了，我们认为有很大进步，他根本不当一回事。我前几年见到他的时候，提到这句话，他说是吗，我当时说过吗，日本贸易占到美国经济5％以上的时候才开始研究日本问题，这就是所谓的分量

4、，在国际当中所占的份额。25现在，我们确实在国际中占的份额越来越大，贸易已经是第三位了，美国，日本，然后中国，我们的进出口占我们经济的比重已经达到80％，在发展中国家也是很少见的，新加坡，这样的小国占的比例比我们大，这么大一个国家占到80％确实是很大一个数，对中国来讲也是很大一个数，这件事也值得重视。那天不知道谁说了一句，这几个大的问题，包括国内的收入分配问题，其他几个问题我们多少知道一点，现在最不知道，最不了解的是国际收支的事，贸易顺差这么大到底怎么办，最不知道的是这件事，汇率面临升值（现在正在升值），曾经升到7.82以上，7.81

5、9，当然现在慢慢波动往上走，还在不断升。按照过去两个月的年升值幅度是8％，不说全年，过去两个月的实际升值幅度换算成年率是8％。总的来讲，面临这样的阶段，怎么来理解这样的过程，怎么理解这个阶段，怎么和历史上的这个阶段比较，怎么看待现在的问题，是下面要讲的问题。首先讲一些基本的道理，基本的原理，国民经济账户和基本问题。前面讲的总供给，总需求，回国头总结一下，进出口代进来，“总需求＝消费＋投资＋政府支出＋出口”，出口是对我们的需求，总供给是“消费＋储蓄”，消费是消费品的供给，生产中的消费品，也叫消费。相对应的投资供给是储蓄，储蓄的一部分东西

6、没有花掉，用来投资。然后是政府收入，政府支出是需求，政府收入是供给，买东西的来源是税收，靠税收的收入来买东西。进口是我们对别人的需求，进口是别人对我们的供给，前面三个是自己对自己的供给，后面是别人对我们的供给。减下来，总需求等于总供给，最后这个帐是平的，大小中间有一个差额是存货。假定政府收支是平衡的，受政府收入等于政府支出，下面一个重要的公式是“储蓄－投资＝出口－进口”，“出口－进口＝外贸顺差”，进出口，外贸盈余等等就是这一块，就是“出口－进口”。“储蓄－投资”是什么呢？没有花掉的储蓄，储蓄起来了，但是没有投到自己国家的项目上去，净存

7、了一笔钱，净储蓄了一笔钱，叫做“国民净储蓄”。像日常家庭一样，储蓄了很多钱，但是没有做投资，一年比如储蓄一万块钱，买了证券，属于投资，买了股票，花了8千块钱，还剩2千块钱，当做现金放在那里，但是在国民收支的帐户没有现金的概念，现金收起来就是净储蓄，GDP帐户这块东西是要有事物体现，等于出口，换成外汇，不能自己发票是储蓄，必须放在别人的票子上，才叫做净储蓄，放在美元，欧元，放在外国货币上的净储蓄，才叫做国民净储蓄。因此，相对应的两个概念，外贸顺差就相当于国民净储蓄。挣了钱没花，在历史上“重商主义”就是总出口，不买东西，进口黄金，过去的流

8、通手段，过去的货币，叫做“重商主义”，把黄金的增长作为社会财富的增长，作为自己出口的目的，结果没有买别人的东西，没有买实际生产品，买了很多货币。现在买了货币连黄金都不是（待会要讲的问题），一张纸，现在的货币全是纸，而且是