理财学第2章理财环境

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1、第2章公司理财环境理财环境是指对企业组织财务活动和处理财务关系产生影响的企业内外部各种条件的统称。内部环境是指企业的内部条件，包括企业的组织形式、公司治理结构、生产技术水平和企业人员素质等。外部环境是指企业的外部条件、因素和状况，包括法律环境、金融市场环境、经济环境、政治环境和社会文化环境等。第2章公司理财环境2.1理财的内部环境2.1.1企业的组织形式2.1.2公司治理结构2.2理财的外部环境2.1.1法律环境2.1.2金融环境2.2.3经济环境2.1理财的内部环境2.1.1企业的组织形式独资企业合伙企业公司制企

2、业2.1.2公司治理结构股东大会董事会监事会或独立董事2.1.1企业的组织形式1、独资企业2、合伙企业3、公司制企业（1）股份有限公司（2）有限责任公司独资企业与合伙企业(1)独资企业1)独资企业的财务优势2)独资企业的财务劣势(2)合伙企业1)合伙企业的财务优势2)合伙企业的财务优势公司制企业（1）股份有限公司1）股份公司的特征2）股份公司的财务优势3）股份公司的财务劣势（2）有限责任公司——特征（3）独资有限责任公司——独资公司（不同于独资企业）股份有限公司1）股份公司的特征①股份公司是最典型的合资公司②股份公

3、司将其资本总额分为等额股份，每股金额相等③股份公司的股东人数有最低人数要求④股份公司设立程序复杂，法律要求严格2）股份公司的财务优势①可以广泛吸收社会资本，迅速扩大企业规模。②大股东可以通过股份公司控制更多的社会资本。③股票可以在市场上自由流动，股东流动性极大。3）股份公司的财务劣势①股东的流动性太大，不易控制掌握。②股东尤其是小股东对公司缺乏责任感。有限责任公司有限责任公司的特征①设立程序要比股份公司简便得多②不公开发行股票③股东人数有限额④股份不能自由买卖⑤内部管理机构设置灵活独资有限责任公司（国有独资公司）独

4、资公司与独资企业的区别①独资企业不是法人，而独资公司是法人。②独资企业的所有者只能是自然人，不能是法人，而独资公司的所有者可以是自然人也可以是法人。③独资企业的所有者对企业债务承担无限责任，独资公司的所有者对企业债务承担有限责任。2.1.2公司治理结构张维迎（2002）教授将公司治理（结构）视为一种制度安排。他认为，狭义的公司治理是指有关公司董事会的功能、结构、股东的权力等方面的制度安排，广义的公司治理是指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，这些安排决定公司的目标，谁在什么状态下实施控制，

5、如何控制、风险和收益如何在不同企业成员之间分配等这样一些问题公司治理的主体为股东会、董事会、经理层和监事会2.2理财的外部环境法律环境金融（市场）环境——最重要经济环境2.2.1法律环境企业法律规范——企业组织法规税务法律规范财务会计规范2.2.2金融（市场）环境1.金融工具——金融资产的特征2.金融市场——金融市场的分类和组成——金融市场与企业理财的关系3.金融机构4.利率——金融市场利率的决定因素1金融工具金融工具—在金融市场中可交易的金融资产。其特征：（1）流动性：金∕产迅速变现其价值不受损失的能力（2）收益

6、性：持有金∕产能够带来的一定收益（3）风险性：金∕产不能回复其原投资价值的可能性，包括违约风险和市场风险两种（4）偿还期三性之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比，流动性和风险性成反比，三者相互作用，相互联系。2金融市场（1）金融市场的组成—主体（银行和其他金融机构）—客体即金融工具（商业票据、国库卷、可转让大额定期存单、回购协议、股票和债券等信用工具）—参加人（客体的供给者和需求者）—交易价格—组织方式（2）金融市场的分类—按交易期限：短期（货币市场）和长期（资本市场）—按交割时间：现货市场和期货

7、市场—按交易性质：发行市场和流通市场—按交易对象：同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场和金融期货市场2金融市场（3）金融市场对企业理财的作用（二者的关系）1）金融市场是企业投资和筹资的场所2）企业通过金融市场使长短期资金互相转化3）金融市场为企业理财提供有意义的信息（如利率的变动和股票市场的行市）3（我国主要的）金融机构1、中国人民银行（央行）2、政策性银行—国家开发银行—中国进出口银行—中国农业发展银行3、商业银行—国有独资商业银行—股份制商业银行4、非银行金融机构4金融市场利率的决定因素利率—资金使用

8、权的价格,资金以利率为价格标准的融通，实质是资源通过利率实行的再分配。利率=纯利率+通货膨胀贴水+风险补偿收益率（1）纯利率—是无风险、无通货膨胀情况下的平均利率，即货币时间价值。（纯利率又受社会平均资金利润率、资金供求和国家调节的影响）（2）风险收益率—违约风险收益率（违约风险附加率）—流动性风险收益率（流动性风险附加率）—期限风险收益率（期限风险附加率）