烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司

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1、组员：张业郑苏娟赵薇王欣彭著华张裕葡萄酿酒股份有限公司财务分析财务管理与公司治理课程报告一、公司简单介绍二、葡萄酒行业分析三、张裕公司分析四、分析结论阐述一、张裕公司简单介绍总资产为72.96亿，总市值为278亿，A股价为：40.92元B股价为：38.09元.当前A股市盈率为：18.05.公司的经营范围：葡萄酒、蒸馏酒、药酒、果露酒、非酒精饮料、果酱、包装材料及制品、酿酒机械生产、加工、和销售；备案范围进出口贸易；国家政策允许范围内的对外投资。其中以2011年的数据为例可以看出它的主要业务是葡萄酒，主要利润也来自于葡萄酒的制造和销售。一、张裕公司简单介绍一、张裕公司简单介绍二、中国

2、葡萄酒行业分析（一）中国葡萄酒行业特点（二）中国葡萄酒行业现状（三）中国葡萄酒行业的发展前景及预测二、中国葡萄酒行业分析（一）葡萄酒行业的特点1、葡萄酒行业的周期性特点葡萄酒行业在中国属于可选消费行业，而不是主要消费行业。它的产量和居民的收入以及经济的景气程度呈现出一定的相关度，总体上而言它是周期性行业。（数据来源于：国家统计局，浙商证券研究所）2、该行业营业收入和营业利润的变化具有季节性的特点。（数据来源于张裕年报）（红色的是季度营业收入，蓝色的季度营业利润）3、该行业的价值链结构。（资料来源：统计局，中投证券研究所）4、葡萄酒的成本结构。（数据来源：通天酒业招股书）（二）中国葡

3、萄酒行业的现状1、行业的总体描述根据国家统计局公布的数据，2010年，葡萄酒制造业产量破108万吨，销售收入总额达到285亿元。葡萄酒制造业利润总额达到33.7亿元。2、行业的市场结构特点按照美国贝恩对于产业集中度的划分标准，该行业的营业收入的CR3为30%以上属于寡占型的市场结构，从2010年的数据来看：前三家葡萄酒公司（张裕、王朝、长城）的营业额分别为49.8亿、16.14亿、30亿，总计95.94亿，占整个行业销售额的的33.67%.由此我们可以判断葡萄酒行业市场结构属于寡占型。3、该行业所处的生命周期阶段：葡萄酒行业处于成长期阶段。A.我国葡萄酒市场仍有较大扩展空间。B:葡

4、萄酒行业当前是一个需求收入弹性较高的行业。C:产品由过去的单一低质向多样优质发展。D:葡萄酒行业的生产活动仍然在扩张。4、葡萄酒行业消费的主要群体高收入、高学历的中青年群体（也即追求时尚健康的白领群体），这是葡萄酒行业的最主要消费群体。老年群体也是葡萄酒的重要消费群体。消费群体主要集中在收入较高的城镇中。5、葡萄酒消费量迅速增加，行业收入与利润也快速增加，总体上来看处于高速增长阶段。我国葡萄酒人均消费量由2002年的0.21升增长到2010年的0.93升。（数据来源于：统计局和中投证券研究所）葡萄酒行业的收入和利润总额由2005年的102亿和12.6亿增加到2010年的285亿和3

5、3.7亿，收入和利润的年复合增长率分别达到了22.6%和21.5%。（根据中国资讯行数据整理6、葡萄酒行业向中高端发展从世界范围来看，葡萄酒原产地的消费习惯是主流，随着国内葡萄酒文化和饮用氛围的形成，注重葡萄酒原产地，发展中高端酒将是市场消费趋势。市场空间广阔（前提）1、随着就教育水平的提高。2、随着葡萄酒消费和文化理念的宣传普及。3、追求时尚健康的消费趋势。4、老龄化群体的壮大。5、产品的多样化和口感的升级。1、居民收入的增加所呈现的中产阶层（白领阶层）的壮大。2、青年一代地参与工作。葡萄酒消费群体的迅速壮大。具有葡萄酒消费愿望的群体迅速壮大。具有葡萄酒消费愿望的群体收入增加。对

6、于葡萄酒行业的收入额未来5年的预测葡萄酒行业将保持近几年的快速增长，但我国经济未来将进入7%的增长速度。对于葡萄酒行业的利润额未来5年的预测。未来的利润率的稳定性。（三）中国葡萄酒行业的发展前景及预估（三）中国葡萄酒行业的发展前景及预估1、市场空间广阔2010年的数据：我国目前人均葡萄酒消费量仅为0.93升，而世界的人均消费量为3.47升，而韩日分别为7.3升和7.1升。同时我们可以举一个更具有说服力的例子那就是香港的葡萄酒人均消费量为4.5升。2、产品的价值点符合趋势葡萄酒所具有的保健功能和文化内涵迎合了追求健康、时尚的消费趋势。3、主要消费群体的逐渐壮大以保健功能为需求的老年消

7、费群体将随着我国的老龄化趋势的发展而逐渐扩大。它的时尚健康的消费特性使得它的消费群体有很大一部分是白领阶层亦可以说是中产阶级。它的消费量和个体的文化水平和收入水平呈高度相关性。而我国的高收入阶层在未来人数的增长有限，但是我国的中产阶级的壮大几乎也是一个很明显的趋势。4、当前葡萄酒行业的整体发展例如葡萄酒的口感以及葡萄酒的宣传方式将更进一步发展以迎合中国居民的消费需求，这也将进一步释放葡萄酒的消费需求。5、红酒文化的普及将进一步推动我国葡萄酒的消费量。随着我国的教育水准