竞争战略-宏观经济形势与政策分析

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1、过热：1993－－1995原因：固定资产投资增长过快（超过30％）政策：紧缩性的财政政策与货币政策软着陆：高增长与低通胀并存理论？实践？持续多久？萧条：1997－－2002特征：一个特征：物价水平的持续下跌；两个伴随：伴随着经济增长速度放慢；伴随着货币供应量增长速度放慢。原因：1）治理通货膨胀的紧缩政策出现了滞后效应；2）“软着陆”成功后，决策者对可能出现的“通货紧缩”的前瞻性；3）连续三年的过度投资致使传统产业的产品严重供过于求，这是更本质的原因。对策：1）扩张性的财政政策与货币政策：增发国债进行基础设施投资；利率七次下调；法定准备率由13％下调到8％再到6％2）收入政

2、策、假日经济、西部大开发、振兴东北老工业基地等；3）启动存量需求：a.启动农村消费市场，让广大农村消化掉过剩的产品；b.取消“所有制歧视”，满足非国有经济的投资需求；萧条经济与过热经济，哪个更严重？局部过热：2003－－2005原因：个别行业投资增长过快导致全社会固定资产投资增长过快2003年全年：固定资产投资增长率：>30％货币供应量增长率：20.7％通货膨胀率:1.2%经济增长率:9.1%(调整后10％)对策：121号文件；法定准备率6％上调到7％2004年I季度：固定资产投资增长率：43％货币供应量增长率：19.1％通货膨胀率:3.8%对策：法定准备率7％上调到7.

3、5％；窗口指导：个别行业贷款所需的自有资金比例由20％上调为35％－40%；提高利率：1.98%上调为2.25%2004年全年：固定资产投资增长率：25.8％货币供应量增长率：14.6％通货膨胀率:3.9%经济增长率:9.5%(调整后10.1％)为什么要调控？2005年全年：固定资产投资增长率：23.7％货币供应量增长率：17.6％通货膨胀率:1.8%经济增长率:9.9%(调整后10.2％)对策：房地产贷款首付由20％上调为30％房价持续上升的主要原因？政策如何调控？房地产是否存在泡沫？偏热、过热：2006－－2008.I原因：1）个别行业投资增长过快导致全社会固定资产投

4、资增长过快；2）货币流动性过剩；3）物价水平上涨过快；2006年全年：固定资产投资增长率：24％(27.7％，29.8％，27.3％)货币供应量增长率：16.9％通货膨胀率:1.5%经济增长率:10.7%对策：1）法定准备率7.5％上调到9.0％；2）一年期存款利率由2.25%上调为2.52%，一年期贷款利率由5.58%上调为6.12%；3）窗口指导？2007年全年：固定资产投资增长率：24.8%货币供应量增长率：16.72%(17.3％，17.1％，18.5%)通货膨胀率:4.8%（2.7%，3.2%，4.1%）经济增长率:11.4%对策：1）法定准备率9.0％上调到1

5、5％；2）一年期存款利率由2.52%上调为4.14%，一年期贷款利率由6.12%上调为7.47%；3）利息税由20％调减为5％；2008年I季度：固定资产投资增长率：24.6%货币供应量增长率：16.29%通货膨胀率:8.0%经济增长率:10.6%对策：1）法定准备率15％上调到15.5％（2008.3.25）；2）法定准备率15.5％上调到16%（2008.4.25）；3）法定准备率16％上调到16.5%（2008.5.20）；4）法定准备率16.5%上调到17％（2008.6.15）；5）法定准备率17％上调到17.5%（2008.6.25）；萧条?2008.II－－

6、??2008年上半年：固定资产投资增长率：26.3％货币供应量增长率：17.4％通货膨胀率:7.9%经济增长率:10.4%对策：1）一年期贷款利率由7.47%下调为7.20%（2008.9.16）；2）法定准备率17.5％下调到16.5%（中小金融机构）；（2008.9.25）3）一年期存款利率由4.14%下调为3.87%，一年期贷款利率由7.20%下调为6.93%（2008.10.9）；4）法定准备率17.5％下调到17％（中小金融机构16%）；（2008.10.15）5）暂时取消利息税（2008.10.9）；2008年前三个季度：固定资产投资增长率：27.0％货币供应

7、量增长率：15.3％通货膨胀率:7.0%经济增长率:9.9%对策：1）政府支出增加4万亿用于民生工程、基础设施等方面的投资（至2010年）（2008.11.9）；2）一年期存款利率由3.87%下调为3.60%，一年期贷款利率由6.93%下调为6.66%；（2008.10.30）3）一年期存款利率由3.60%下调为2.52%，一年期贷款利率由6.66%下调为5.58%；（2008.11.27）4）法定准备率17％下调到16％（6大金融机构），法定准备率16％下调到14％（中小金融机构）；（2008.12.5）5）一年期存款利率由