宏观经济形势与政策分析.ppt

《宏观经济形势与政策分析.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、宏观经济形势与政策分析韩廷春清华大学公共管理学院中国宏观经济走势及政策选择财政政策的调控机制货币政策的调控机制当前的热点宏观经济问题一、中国宏观经济走势及政策选择1.过热软着陆萧条局部过热偏热？过热？2.相应的政策选择过热：1993－－1995原因：固定资产投资增长过快（超过30％）政策：紧缩性的财政政策与货币政策软着陆：高增长与低通胀并存理论？实践？持续多久？萧条：1997－－2002特征：一个特征：物价水平的持续下跌；两个伴随：伴随着经济增长速度放慢；伴随着货币供应量增长速度放慢。原因：1）治理通货膨胀的紧缩政

2、策出现了滞后效应；2）“软着陆”成功后，决策者对可能出现的“通货紧缩”的前瞻性；3）连续三年的过度投资致使传统产业的产品严重供过于求，这是更本质的原因。对策：1）扩张性的财政政策与货币政策：增发国债进行基础设施投资；利率七次下调；法定准备率由13％下调到8％再到6％2）收入政策、假日经济、西部大开发、振兴东北老工业基地等；3）启动存量需求：a.启动农村消费市场，让广大农村消化掉过剩的产品；b.取消“所有制歧视”，满足非国有经济的投资需求；萧条经济与过热经济，哪个更严重？局部过热：2003－－2005原因：个别行业投

3、资增长过快导致全社会固定资产投资增长过快2003年全年：固定资产投资增长率：>30％货币供应量增长率：20.7％通货膨胀率:1.2%经济增长率:9.1%(调整后10％)对策：121号文件；法定准备率6％上调到7％2004年I季度：固定资产投资增长率：43％货币供应量增长率：19.1％通货膨胀率:3.8%对策：法定准备率7％上调到7.5％；窗口指导：个别行业贷款所需的自有资金比例由20％上调为35％－40%；提高利率：1.98%上调为2.25%2004年全年：固定资产投资增长率：25.8％货币供应量增长率：14.6％

4、通货膨胀率:3.9%经济增长率:9.5%(调整后10.1％)为什么要调控？2005年全年：固定资产投资增长率：23.7％货币供应量增长率：17.6％通货膨胀率:1.8%经济增长率:9.9%(调整后10.2％)对策：房地产贷款首付由20％上调为30％房价持续上升的主要原因？房地产是否存在泡沫？偏热？2006年I季度：固定资产投资增长率：27.7％货币供应量增长率：18.8％通货膨胀率:1.2%经济增长率:10.2%对策：紧货币宽财政的政策组合：1）贷款利率由5.58%上调为5.85%；2）法定准备率7.5％上调到8.

5、0％2006年上半年：固定资产投资增长率：29.8％货币供应量增长率：18.43％通货膨胀率:1.3%经济增长率:10.9%对策：紧货币宽财政的政策组合：1）法定准备率8.0％上调到8.5％；2）一年期存款利率由2.25%上调为2.52%，一年期贷款利率由5.85%上调为6.12%；3）窗口指导？2006年前三个季度：固定资产投资增长率：27.3％货币供应量增长率：16.8％通货膨胀率:1.3%经济增长率:10.7%对策：法定准备率8.5％上调到9.0％（2006.11.15）2006年全年：固定资产投资增长率：2

6、4％货币供应量增长率：16.9％通货膨胀率:1.5%经济增长率:10.7%对策：1）法定准备率9.0％上调到9.5％（2007.1.15），法定准备率9.5％上调到10％（2007.2.25），法定准备率10％上调到10.5％（2007.4.16）；2）一年期存款利率由2.52%上调为2.79%，一年期贷款利率由6.12%上调为6.39%；（2007.3.18）2007年I季度：固定资产投资增长率：23.7％货币供应量增长率：17.27％通货膨胀率:2.7%经济增长率:11.1%对策：1）法定准备率10.5％上调到

7、11％（2007.5.15），法定准备率11％上调到11.5％（2007.6.5）；2）一年期存款利率由2.79%上调为3.06%，一年期贷款利率由6.39%上调为6.57%；（2007.5.19）2007年上半年：固定资产投资增长率：25.9％货币供应量增长率：17.1％通货膨胀率:3.2%经济增长率:11.5%对策：1）一年期存款利率由3.06%上调为3.33%，一年期贷款利率由6.57%上调为6.84%；（2007.7.21）2）利息税由20％调减为5％（2007.8.15）；3）法定准备率11.5％上调到1

8、2％（2007.8.15）；4）一年期存款利率由3.33%上调为3.60%，一年期贷款利率由6.84%上调为7.02%；（2007.8.22）5）法定准备率12％上调到12.5％（2007.9.25）；6）一年期存款利率由3.60%上调为3.87%，一年期贷款利率由7.02%上调为7.29%；（2007.9.15）2007年前三个季度：固定资产投资增长率：2