通货膨胀目标制的货币政策框架研究

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1、厦门大学博士学位论文通货膨胀目标制的货币政策框架研究姓名：卢宝梅申请学位级别：博士专业：金融学指导教师：邱崇明20081001(1)本文从理论和实践上论证现实中的通货膨胀目标制并非一种严格的政策规则而是一种“限制性相机抉择”，是一种关注产出、汇率目标的渐进调整的货币政策策略；通货膨胀目标制稳定价格的机制和稳定通货膨胀预期的作用能够实现长期价格稳定。货币政策不可能直接实现产出、就业目标，但可以通过实现和维护长期的价格稳定，创造一个稳定的宏观经济环境，促进产出增长和充分就业目标的实现。(2)本文分析了价格稳定和资产价格波动的关系。低价格水平下的资产价格膨胀不能归咎于中央银行实施通货膨胀目标

2、制的货币政策策略，而应归咎于金融不平衡、非理性投机和资产过度替代的结果。价格稳定是实现经济增长和金融稳定的必要前提条件，价格稳定和金融稳定可以在灵活的通货膨胀目标制下得以实现。(3)本文对我国20世纪90年代末以来的通货膨胀和资产价格的波动进行了实证分析。证明了20世纪90年代末以来银行贷款的过度增长、外汇储备的急剧增长在我国流动性增长中起着重要的作用，并推动资产价格的上涨，从而最终推动物价水平的上涨。关键词：通货膨胀目标制；货币政策；价格稳定；资产价格膨胀AbstractTheeconomicstagmltioni111970smakestllewestemworlda、Ⅳ孤enla

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4、e．W11enfacingaussetsboom．bustcyclesDuring1990s，nexible砌ationprovidesam]lified仔ameworkbothforachieVingpricestabilit)randforpreVentinga11damelioratingtheef诧ctsoffinancialcrisesthrou曲“thefinancialaccelerator’’andguaranteeingfinancialstabilit)，．Withthecl】rrentdimcultsituationthatC11ina’smonetaD，poli

5、cyfindsitselfin，more咖dyonmeiIlllermechanismofprices讪ilityunderinnationtargetingthusshowsVe巧impo砌ntaIldsignificaIlttoCmna．T11roughaIlalysisontlleinstitutionali皿ovationofconductingmoneta巧policyand也emech砌smofpricestabilityaIldfinancials讪ili够ininnationtargeting，itismoreadVisedthatashiftshouldbemdein

6、themonetarypolicy：矗omthefocusofeconomicgro、矾htothatofthesustajneds切bili够ofprice；and丘ommailltaillingextemalbalaIlcet0theintemalbalance．ItisessentiaJt11atthestabili够ofpricebekeptasa10ng—temnuInbe卜—onemoneta巧p01icy．OnlyiIlthjswaycanCmnaS仃engthenupitsnewmoneta巧strateg)，ofinnationtargetingwithgreater

7、nexibilit)，．7rhepaperisconstmctedasfollows：Ch印ter1istheintroduction；Ch印ter2startswiththemeoriesofpurSuitpricestabili吼whileCh印ter3discussestheinstitutionaliIlIloVationsformonetarypolicytopursuitprices讪ili够；Ch印ter4presentsi11n