货币金融学第八章外汇与汇率

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1、外汇与汇率第8章28.1外汇与汇率概述8.1.1外汇第8章　外汇与汇率日常生活中人们普遍认为“外汇就是外国货币”。外汇有广义和狭义之分。外汇3广义的外汇广义的外汇泛指一切以外国货币表示的资产。国际货币基金组织把外汇定义为：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式保存的，在国际收支逆差时可以使用的债权。”第8章　外汇与汇率4广义的外汇我国对外汇的解释：外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：①外国货币，包括钞票、铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政

2、储蓄凭证；第8章　外汇与汇率5广义的外汇③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权、欧洲货币单位；⑤其它外汇资产。第8章　外汇与汇率6狭义的外汇狭义的外汇是指以外币表示的可直接用于国际间结算的支付手段。狭义的外汇包括以外币表示的汇票、支票、本票、银行付款委托书、银行存款凭证、邮政储蓄等。第8章　外汇与汇率7外汇具有三个突出的特点一是普遍接受性，即外汇必须是在国际上被普遍认可和接受的资产；二是可偿性，即外汇债权应该保证能够得到货币发行国的偿付；三是可兑换性，即某种形式的外汇应该可以自由地兑换为其它外币资产。第8章　外汇与汇率88.1.2外汇市

3、场外汇市场是指由外汇需求和外汇供给双方以及外汇交易中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。这一交易系统由有形市场和无形市场共同组成。有形市场是指有具体、固定的交易场所，有严格交易规则的集中交易市场，外汇买卖双方在营业日的一定交易时间内进行集中的外汇交易。第8章　外汇与汇率98.1.2外汇市场无形市场是指没有固定的交易场所，外汇买卖双方通过现代化的电讯设备和计算机网络系统来进行外汇买卖所形成的交易网络。第8章　外汇与汇率10现代的国际外汇市场具有的特点①国际外汇市场是高度一体化的。②国际外汇市场在时空上是连续不停运转的。③国际外汇市场的外汇行情波动性大，政府干预行

4、为突出。第8章　外汇与汇率11外汇市场的参与者主要有以下四类（1）外汇银行（2）客户（3）外汇经纪人（4）中央银行第8章　外汇与汇率12（1）外汇银行又叫外汇指定银行，是由本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其它金融机构。外汇银行不仅是外汇供求的主要中介，而且也是外汇买卖的最大“客户”，是外汇市场的主体。其参与外汇交易的主要目的是为了获利，其利润来自外汇买卖的差价。第8章　外汇与汇率13（1）外汇银行外汇银行又可分为三种类型：①专营或兼营外汇业务的本国商业银行；②在本国的外国商业银行分行及本国与外国的合资银行；③其它经营外汇买卖业务的本国金融机构，

5、如信托公司、财务公司等。第8章　外汇与汇率14（2）客户是指在外汇市场中与外汇银行有外汇交易关系的公司或个人。客户是外汇市场上实际的外汇供求者，其进入外汇市场的目的要么是为了交易性的外汇买卖；要么是为了投机性的外汇交易，以赚取风险利润。第8章　外汇与汇率15（3）外汇经纪人是指在外汇市场上为银行与银行、银行与客户之间的外汇交易进行介绍、接洽并赚取佣金的中间商。外汇经纪人必须经过所在国中央银行的核准才能参与市场。外汇经纪人在外汇市场上的作用主要在于提高外汇交易的效率。第8章　外汇与汇率16（4）中央银行各国的中央银行都承担着维持本国货币金融稳定的职责，所以经常

6、会通过购入或抛出某种国际性货币的方式来对外汇市场进行干预，以便把本国货币的汇率稳定在希望的水平上或幅度内，从而实现本国货币金融政策的意图。中央银行干预外汇市场的范围与频率很大程度上取决于该国政府实行什么样的汇率制度。第8章　外汇与汇率17外汇市场的三个交易层次一是客户市场，是指由外汇银行和客户之间的外汇交易所形成的市场，又称为“零售外汇市场”。二是同业市场，是指外汇银行之间进行外汇交易所形成的市场，又称为“批发外汇市场”。这类市场交易占外汇市场交易总额的90%以上。三是中央银行与外汇银行之间的交易市场。第8章　外汇与汇率18外汇市场基本交易方式：即期交易和远

7、期交易即期外汇交易，是指交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。这是外汇市场上最常见、最普遍的交易方式。远期外汇交易，是指交易双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期交易双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。第8章　外汇与汇率198.1.3汇率汇率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市，是指一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个国家的货币折算成另一国货币的比率。汇率可以有两种表示方法，分为直接标价法和间接标价法。第8章　外汇与汇率20直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标

8、准，折算成若干单位的本国货币来表示的汇率。目前，除英