融资融券投资策略简介

《融资融券投资策略简介》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、融资融券部融资融券投资策略简介1融资融券业务作为一项新兴业务，从本质上改变了投资者面对单边市场风险的尴尬。同时，极大地丰富投资者的投资产品与投资策略，使投资者交易更加灵活，风控能力大大增强。目录一、杠杆增强策略二、卖空策略三、T+0短线策略四、配对组合收益策略五、权证套利策略六、可转债套利策略七、ETF套利策略八、融资融券条件下期现套利策略九、其他投资策略一、杠杆增强策略投资者通过向证券公司融资融券，放大资金规模和证券供求，可以利用较少资本来获取较大的利润。融资和融券的杠杆比率根据投资者持仓比例和品种的不同而有

2、所不同。现行融资融券标的证券为：上证50证券与深成40证券案例投资者开户以后存入100万元现金，市值100万元的浦发银行（600000）,浦发银行折算率为0.7，则初始保证金余额为：100+100*70%=170万元。如果融资融券保证金比例为80%，则可有212.5万元用于融资或融券，即理论上投资者账户杠杆比例高达2.063。主要风险主要风险：杠杆投资可以放大投资者收益，但也会放大投资者损失。从长期来看，我国股市走高的概率极大，适当利用杠杆投资被动性指数，可以获得很好的收益。灵活低杠杆，自由标的二、卖空策略当投

3、资者认为股市已经上涨过度，超过了合理的投资价值时，即可选择融券卖空。2008年的大熊市使得投资者损失惨重，若存在融券卖空机制，则能很好避免这一损失。案例2008年1月14日，浦发银行开盘价为61元，每股收益为0.971元，市盈率高达62.82倍，价格明显偏离价值。选择融券卖出，至2008年7月14日（融资融券单笔交易合约期限为6个月），浦发银行收盘价为23.5元，融券收益高达159.57%。主要风险融券卖空策略的主要风险来自于投资者判断失误，证券走势与其预期背离，进而发生亏损。三、T+0短线策略投资者通过融资融

4、券可适时抓住市场出现的机会进行来回操作，快进快出，以类似T+0方式操作。特别是在震荡市中可予运用，当大盘或个股受政策或消息面影响出现低开高走或高开低走情形时，就明显出现了操作时机，当日振幅越大越有机会获利。T+0策略主要有两种实现方式：1、先融资买入，后融券卖出这种操作方式，主要应用于当日股价低开高走，或者高开高走获利，或者是多头判断失误，比如认为当日股价低开高走，结果实际是低开低走，用于当日止损。T+0策略主要有两种实现方式：这种T+0操作方法实际上是开设了两个负债，第一是融资负债，第二是融券负债。我们知道，

5、融资买入的股票实际上当日也是不能卖出的（这个是登记公司所限制的）。因此，在先融资买入的情况下，要进行T+0操作的话，只能选择对冲，融券卖出，锁定利润。大家要注意到是，这种T+0交易每日操作次数是和投资者的融资融券额度有关。T+0策略主要有两种实现方式：2、先融券卖出，后买券还券这种操作方式，主要运用于当日估计低开低走，或者高开低走获利，或者是空头判断失误，比如认为当日股价会低开低走，结果实际是低开高走，用于当日交易止损。这种T+0操作方法实际上是开设一个负债，再了结一个负债。这种操作跟上面那种操作有很大的区别。

6、案例股价反应滞后，融资买入融券卖出，完成T+0突然发力上涨2010年10月15日上午10点20分左右，工商银行突然发力带动银行板块上涨，浦发银行反应滞后。此时，T+0短线策略出现机会。主要风险T+0短线策略的主要风险仍然是投资者判断失误，导致预期股价与实际股价走势背离，造成损失。四、配对组合收益策略所谓配对，是指选择两只具有一定相关度的股票（这种关系具有一定的经济或市场依据）进行操作。所谓的配对组合收益，是指投资者的投资组合的绝对收益。绝对收益与投资组合中个股相对走势相关。举例：吉林敖东辽宁成大概率上占优，控制

7、风险主要风险配对组合收益的主要风险源自对配对过程中，配对股票的相对关系发生改变。五、权证套利策略权证的无风险套利是指当权证的交易价格高于或低于其实际价值时，通过融资融券进行套利，获取无风险利润。值得注意的几点：1、交易成本（融资融券成本）2、其他交易摩擦现阶段基于权证的无风险套利可以由以下方式实现：当交易中的权证出现负溢价（即符合下列公式：单股权证价格<股票价格-单股行权价格）权证的正溢价只能通过权证创设获利，现阶段不适合普通客户操作。具体操作方法：当权证出现负溢价时，融资买入（普通买入）权证，融券卖出正股，持

8、有到期后行权，获取无风险利润。假设存在权证A价格为3.346，行权比例为1：0.25，剩余期限为27日，最新行权价格为15.33，正股价格为30.79。通过上述公式计算，存在套利空间3.346*4=13.384<30.79-15.33=15.46溢价率为：(13.384-15.46)/15.46=-13.43%融券卖出正股1000股，收入30503.85元，买入4000份权证，支付13