导论(资本运营-山东农业大学,董继刚)

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1、企业资本运营专题山东农大经管学院金融系董　继　刚引言资本运营是一个内涵较为丰富的经营理念，它是继产品运营、资金运营之后的现代化运营方式。通过有效地资本运营，可以整合企业内部各种有形、无形资产，吸纳大量外部资源，大幅度降低企业发展的风险和成本，迅速实现资本和规模的扩张，并以此取得核心技术优势和更主动的市场竞争地位。资本运营是将企业财务管理、企业战略管理、技术经济等相关学科的理论基础综合起来，依托资本市场相关工具，将企业所拥有的各种社会资源、各种生产要素，即将一切有形、无形的存量资产变成可以增值的活化资本，通过流动、裂变、收购、

2、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等各种途径优化配置，进行有效运营，以实现企业价值最大限度增值目标的一种经营管理方式。诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家斯蒂格勒曾说过：纵观世界上著名的大企业、大公司、没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。微软公司总裁比尔盖茨1975年以1000美元起家，至2001年其个人拥有的资产达587亿美元，2002年为430亿美元，连续七年位居福布斯杂志个人财富排行榜世界首位。我国“老股”(沪老八股、深老五股）十年(复权)走势

3、情况资料复星：从10万到198亿的演变上海复星高科技（集团）有限公司1992年是一家注册资本只有10万元的广信咨询公司，10年后，复星与关联企业的总销售额达到了创纪录的303亿元，总资产达到198亿元，净资产87亿元，纳税总额8亿元。　　10年来复星沿着一条清晰的发展思路——用小的资本来控制大的资产，这是复星快速发展的最大的奥秘所在。复星最擅长的不是生产经营，而是资本运作。　　1992年11月，董事长郭广昌将积蓄多年准备出国的美元全部换成了人民币，总计3．8万元，加上借来的一部分钱，办起了一家民营科技咨询公司，参与公司创

4、办的还有梁信军、汪群斌等4人。当这家名为广信的咨询公司开张时，连郭广昌自己也没想到，9年后它会发展成为拥有60多家子公司、参股或控股5家上市公司的企业集团。四川长虹93年11月改制上市，当时有总资产19.6亿元，净资产12.4亿元,利润总额5.04亿元,总股本1.98亿股,到1998年的历史最高水平总资产为188.5亿元,净资产109.6亿元,利润总额31.6亿元,总股本19.89亿股,虽然近年来业绩有所滑坡,但仍然是中国家电电子行业的龙头老大。教学安排及讲授内容（一）课时：40学时（二）学习方法——讲授、讨论、案例分析（三

5、）讲授内容：第一章资本运营的一般问题第二章　资本运营的理论基础第三章资本运营机理与战略第四章企业资本运营的核心：兼并与收购第五章企业上市重组第六章股票上市与流通的制度安排第七章管理者收购与企业战略联盟第八章资本运营中介:投资银行第九章资本运营新模式：高科技风险投资第十章资本运营的风险控制与管理参考书目1、夏乐书等：资本运营理论与实务东北财大出版社　　　　　　2000．32、肖胜萍：资本运营中国纺织出版社2002．23、朱玉辰：企业资本运营中国财经出版社2000．124、藏日宏等：资本运营与风险投资贵州民族出版社　　　　　20

6、01．65、凡尼斯.贝雷斯福德：资本运营中华工商联合出版社　　　　2001．46、罗珉：资本运作模式案例与分析西南财经大学出版社　　　　2001．87、石兆文：现代产业资本运营中国经济出版社2001．28、杨亚达等《资本结构优化与资本运营》东北财经大学出版社2001年10月第一章资本运营的一般问题第一节资本的性质与形态一、资产阶级经济学家关于资本的论述西方资产阶级经济学家关于资本的观点，具有代表性的主要是:１、J．B．萨伊在《政治经济学概论》中写道：“形成资本的，不是物质，而是这个物质的价值。”２、玛克里奥在《银行业务的理论

7、和实际》中认为：“用在生产目的上的通货是资本。”３、詹姆士·穆勒在《政治经济学要义》认为：“资本即是商品。”４、西斯蒙第在《政治经济学新原理》中指出：“资本……是永久的会自行增大的价值。”５、苏格兰经济学家麦克鲁德在《信用的理论》写道：“资本是用于增殖目的的经济量，任何经济量均可用为资本。凡可以获取利润之物都是资本。”他所说的经济量，是指其价值可以用货币计量并可用于买卖交换之物。６、现代西方经济学家萨缪尔森在《经济学》中指出：“资本是一种不同形式的生产要素。资本（或资本品）是一种生产出来的生产要素，一种本身就是经济的产出的耐

8、用投入品。”７、美国著名学者D．格林沃尔德主编的《现代经济词典》对资本的解释是：资本是“用于生产其他商品，包括厂房和机器在内的所有商品的名称。它是生产的三要素之一，其他两要素是土地和劳动。从企业的角度来看，资本是一家公司的总财富或总资产，因而不仅包括资本货物（有形的资产），同时也包括商标、