人大行为金融学(MBA)课件第五章判断与决策中的认知偏差(二)

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1、行为金融学2021/10/11第二章判断与决策中的认知偏差§1人性的弱点§2认知中生理能力的限制§3认知中心理偏差的影响§3认知中心理偏差的影响一、信息获取阶段的认知偏差二、信息加工阶段的认知偏差三、信息输出阶段的认知偏差四、信息反馈阶段的认知偏差§3认知中心理偏差的影响§3认知中心理偏差的影响一、信息获取阶段的认知偏差（一）易记性偏差人们在获取信息过程中，往往对容易记住的信息更加关注。比如，具体的事情比抽象的概念容易记住，因此给人的印象更深刻。（二）易得性偏差人们倾向于对容易获得和掌握的信息更加关注，而不是去寻找其他相关的信息。（三）次序效应人们通常会将获取的信息按照一定的

2、顺序排列，有时会给予排列中最先到来者以优势地位（首因效应），有时则赋予最后到来者以更大的权重（近效应）。二、信息加工阶段的认知偏差§3认知中心理偏差的影响（一）启发式推理（二）情绪和情感的影响（三）框架效应（框架依赖）（四）对新信息的态度（一）启发式推理1、认知（判断或推理）的两种基本方法——算法与启发法算法：解决问题的公式、规则、步骤。（比如根据公式计算市盈率）启发法：是凭借经验的解题方法，是一种思考上的捷径，是解决问题的简单、笼统的策略，也称之为经验法则或拇指法则（TheRuleofThumb）。人类是认知的吝啬鬼（任性、懒惰）。启发式推理会简化信息处理过程。因此，当人们

3、面对大量信息和不确定性进行判断时，往往并不遵循贝叶斯法则，而是凭借直觉或者以往的经验进行判断。§3认知中心理偏差的影响2、启发法的种类Kahneman和Tversky（1974）指出人们通常具有四种启发式推理方式。§3认知中心理偏差的影响代表性启发法可得性启发法锚定与调整启发法情感启发法（1）代表性启发代表性启发1）人们倾向于根据样本是否代表（或者说类似于）总体来判断其出现的概率。2）人们在不确定的情况下，会关注一个事物与另一个事物的相似性，以推断第一个事物与第二个事物发生可能的类似之处。有时，人们假定将来的模式会与过去相似（历史会重演），并寻求熟悉的模式来作判断，并不考虑这

4、种模式产生的原因或重复的概率。代表性启发出现的背景没有时间认真思考某个问题负载信息过多以至于无法充分地对其进行加工§3认知中心理偏差的影响认为问题不十分重要以至于不必太过思虑缺乏作决策所需的可靠知识或信息代表性启发可能导致的偏差代表性启发与贝叶斯公式的预测在某些特定场合可能是一致的，但很多情况下会导致出现严重的偏误。对结果的先验概率不敏感对样本规模不敏感（小数定律）对偶然性的误解（赌徒谬误）有效性幻觉对均值回归的误解§3认知中心理偏差的影响错觉身份判断实验受试者被告知某个人是随机地从总数是100人的样本中挑出的，这100人中有70名工程师、30名律师。对这个人进行如下的描述：

5、该人30岁、已婚、没有小孩。他的能力和激情都很高，因而他在该领域有望非常成功，他深受同事们的喜欢。请问：他的身份估计是什么？代表性偏差可能导致：对先验概率不敏感。实验：抛掷一个相同的硬币，一次得到头像（H）的概率是1/2，连续八次抛掷都是头像的概率是1/256，如下表所示。如果前面连续八次都是头像，现在要对第九次下赌，下一次你估计会出现什么？你是赌头像（H）还是赌字呢？连续抛掷得到头像（H）的概率银币出现的顺序概率H1/2HH1/4HHH1/8HHHH1/16HHHHH1/32HHHHHH1/64HHHHHHH1/128HHHHHHHH1/256（2）可得性启发1）定义指人们

6、倾向于根据一个事物在记忆中的可得性程度来评估其出现的概率，容易直觉到的或回想起来的被判定为更常出现。比如，相对于新入市者而言，体验过“跳水”的老投资者在面临股市下跌风险时，更容易高估股票价格直线下降的可能性。§3认知中心理偏差的影响2）影响可获得性启发偏差的因素接近性某件事越是最近发生过，越容易被经常想起，越会被判定发生的概率高。比如，如果一个月内连续两次飞机失事，很多人会因此高估飞机失事的概率，从而不愿意乘坐飞机。新异性越是新异的事物，人们对其关注的程度越高，从而可能会高估其结果。（比如我国普遍存在的“消息市”“政策市”）青春期少年的“耍酷”：引人注意或记住自己。§3认知中

7、心理偏差的影响生动性越是表现生动的事物，人们记得越是牢固。生动的信息对决策者的影响更大。情绪一致性人们对事件的记忆往往会和该事件引起的情绪一起结合起来，以后当该情绪再次出现时，也就容易回忆起该事件。想象性越是容易被想象的事物，人们越认为该类事物发生的概率高。想象得越多，人们有时越会认为自己的想法正确。是一个不断加强的陷阱。§3认知中心理偏差的影响实验：哪个更多？请你考虑这样一个问题：假如从一篇文章中随机抽出一个样本单词，认为该单词是以r开头更有可能还是第三个字母是r更有可能？另一个问题：在美国，凶杀与中