车用燃油价格监察分析

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1、車用燃油價格監察分析（二零一五年二月五日）1研究目的本會透過分析本港五間油公司*在2013年1月至2014年12月間，普通級汽油牌價**及國際（布蘭特）原油價格兩者之間的關係，以了解市場上是否有跡象顯示存在以下定價行為：一.加快減慢（當國際原油價格上升時，汽油牌價變化比較迅速；而當國際原油價格下跌時，汽油牌價變化則比較緩慢）二.加多減少（當國際原油價格上升時，汽油牌價上升的相對幅度較大；而當國際原油價格下跌時，汽油牌價下跌的相對幅度較小，即汽油牌價與國際原油價格之間的差距隨著時間有所擴大）由於普通級汽油及特級汽油的價格走勢非常近似***，是次研究主要集中於普通級汽油的價格走勢。*本港的

2、油公司包括加德士、埃索、中國石油、蜆殼及中國石化。**車用燃油牌價為稅後及撇除現金即時優惠的零售價。***每間油公司的普通級汽油及特級汽油之間牌價的關聯繫數大約為0.99。2研究限制•是次研究的分析是根據本會公開收集所得的數據。•由於油公司的成本數據為商業敏感資料，因此本會無法獲得相關資料以評估原油價格的改動對油公司盈利的影響。是次研究只以布蘭特原油價格及普通級汽油牌價之間，在不同時段中的差距作分析。•本會未能得悉各油公司的市場佔有率及市場營銷計劃，因此也難以估算油公司的定價行為對公眾的影響。在是次研究中，本會採用了平均計算方法來代表不同油公司定價行為所帶來的整體影響。3價格走勢布蘭特

3、原油價格及平均汽油牌價*在2014年7月後均有下跌*平均汽油牌價是本港五間油公司的汽油價格合計平均價。4價格的相對變化布蘭特原油價格的下跌幅度在比例上較稅前平均汽油牌價的下跌幅度大：布蘭特原油價格跌幅為53.9點，而汽油牌價跌幅則為24.1點稅前的平均汽油牌價及布蘭特原油價格被重新調整，以便比較。指數100=分別代表稅前普通級平均汽油牌價及布蘭特原油價格整段時間的平均價格。5平均價格的差距平均汽油牌價及布蘭特原油價格之間的差距在2013年7月起逐步擴大，而布蘭特原油價格的波動與平均汽油牌價和原油價格之間擴大的差距並沒有關連時期平均差距差距的(港幣/公升)平均波幅稅後*稅前*(港幣/公升

4、)2013年11.595.530.17上半年2013年11.345.280.18下半年2014年11.705.640.10上半年2014年12.076.010.17下半年*汽油稅項:$6.06/公升6價格調整的頻率（整體）除2014年12月以外，汽油牌價調整的次數與布蘭特原油價格變化的頻率並無關係*波動指數相等於變異係數（標準差除以平均值）。7價格調整的頻率（按油公司）五間油公司的行為非常相似汽油牌價變動次數以每間油公司加減價分拆作研究。8滯後效應：價格調整的平均日數布蘭特原油價格變動對平均汽油牌價於2013年上半年及2014年下半年有明顯的滯後效應時期布蘭特原油價格與平均汽油牌價變動

5、的日距加價減價2013年上半年4日無直接關係2013年下半年無直接關係2014年上半年無直接關係2014年下半年不適用*8日*普通級汽油在2014年下半年並沒有任何加價。9價格調整的日數不同油公司對於布蘭特原油價格變動會有不同的滯後反應公司布蘭特原油價格與平均汽油牌價變動的日距2013年上半年加價2014年下半年減價A4-7日4/8日B無直接關係4日D無直接關係7日G無直接關係6日F3日4日10分析重點•有兩段時期明顯出現滯後效應，有跡象顯示「加快減慢」。•在2013年上半年，布蘭特原油加價會對4日後的平均汽油牌價有明顯影響。•在2014年下半年，布蘭特原油減價會對8日後的平均汽油牌價

6、有明顯影響。•每間油公司對於市場及牌價變動都有不同的反應及定價機制。11平均價格變動的幅度布蘭特原油的每日變動百分比通常較平均汽油牌價的每日變動百分比大12平均價格變動的幅度（續）布蘭特原油價格的變動比平均汽油牌價的變動較多普通級汽油的平均牌價相比於布蘭格原油價格有較少變動，其下跌及上升的日數在這兩年間分別佔大約8%至10%（61日至75日）。這反映車用燃油可能是每月進口到香港數次有關。普通級汽油平均牌價比布蘭格原油價格有較窄的變動幅度。13高差額與布蘭特原油價格有明顯下跌的日數比率有關時期平均汽油牌布蘭特原油價格有明顯變動*價（稅前）的日數比率與布蘭特原油價格之間的平均差距加價減價2

7、013年上半年5.535%6%2013年下半年5.285%0%2014年上半年5.640%5%2014年下半年6.010%13%*明顯價格變動：連續三天累積價格變動百分率為2%或以上在2014年下半年，平均汽油牌價與布蘭特原油價格之間的平均差距是四段時期之中的最大，其布蘭特原油價格有明顯減價的日數比率亦是最高。14高差額（進口價格）當布蘭特原油價格有明顯下跌時差額會擴大，尤其在2014年下半年*明顯價格變動：連續三天累積價格變動百分率為2%或以