我国信托型企业年金治理研究

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1、西南财经大学博士学位论文我国信托型企业年金治理研究姓名：王大波申请学位级别：博士专业：保险学指导教师：林义20080401信托型企业年金治理研究善的途径及其政策建议思路和政策建议，对我国企业年金计划治理评价指标体系进行了初步探索。主要包括第5章至第6章。具体内容和观点如下：第l章企业年金治理结构的理论基础。主要分析了有关企业年金的历史发展，总结了国外企业年金治理的新发展及其特点。介绍了管家理论、委托代理理论、利益相关者理论等有关治理结构方面的理论，分析了企业年金委托代理风险的一般模型及其基本结论。制度性的

2、信息披露、社会舆论和独立董事的监督、中介组织畅通的信息传递渠道等可以改善企业年金计划治理中的信息不对称；信誉机制的存在可以提供隐形的激励督促年金计划的治理主体、投资管理人、基金托管人以及审计、精算等其他中介机构提高努力程度，保障基金的安全和增值；企业年金计划的发起人和受益人在选择代理人时，可以通过设计多种合同版本来甄别信息，选择最优的代理人；政府的管制和法制在一定程度上可以弥补信誉缺失的问题，有助于企业年金市场的发展。第2章信托型企业年金计划中的委托代理风险及其非理性行为分析。主要分析了信托型企业年金计划

3、中的利益冲突及其逆向选择风险以及信托型企业年金治理中的非理性行为。企业年金计划的利益冲突交易划分为本人交易、共同交易、代理交易、自我投资四类。依靠政府建立企业年金市场的准入制度和独立机构的评估是有效减少逆向选择的手段。在研究企业年金治理问题时，行为金融理论能够更深刻地帮助我们理解引起企业年金治理中非理性行为的群体心理，从而在治理结构和治理机制方面进一步完善对风险的防范和控制。第3章我国信托型企业年金的治理框架。主要分析了信托型企业年金运作过程中的治理风险，以及治理框架的特点及其构建的原则，提出完善的信托型

4、企业年金计划治理框架应该由内部治理和外部治理有机结合而成，内部治理是企业年金计划治理结构的核心和基础，外部治理是保障。其中内部治理包括：治理结构中责任识别、受托人选举制度、独立受托人制度、内部纠错制度、内部激励机制等内容；外部治理包括：受托人及相关代理人市场、强制性信息披露制度、政府及法规监管、行业自律机制以及保险补偿机制等内容。2摘要第4章我国信托型企业年金治理中的缺陷与成因分析。主要介绍了我国企业年金历史发展与现状，比照完善的企业年金治理框架分析了我国信托型企业年金治理中的委托代理关系，从内部治理和外

5、部治理方面分析了我国信托型企业年金存在的问题。第5章完善我国企业年金治理的对策研究。本章是全文最重要的内容，主要提出了完善我国企业年金治理的途径：一是完善我国企业年金治理，要充分发挥政府的推动作用，加强对企业年金制度的供给能力。二是注重学习借鉴国外的经验教训。三是增强计划参加者和受益人对于企业年金计划受托人的权利制衡能力，更好地发挥工会组织在促进企业年金计划制度化和规范化方面的作用。四是重视从静态存在的治理结构到动态调整的治理机制的构建。五是着力培育和优化有利于完善和改进企业年金治理的文化信念。六是通过公

6、司治理和企业年金计划治理的互动发展来进一步完善企业年金计划。政策建议方面：一是明确治理主体地位，明晰责任范围，实现企业年金新旧管理体制的顺利接轨。二是通过透明的受托人选举制度和独立受托人制度约束受托人权利。三是细化对企业年金计划的纠错机制，加大对计划经办机构违约的惩戒力度。四是完善对受托人和相关代理人的激励机制。五是培育企业年金市场，增强计划受托人和投资管理人的竞争机制。六是强化信息披露和报告机制。七是积极构建基于风险控制的企业年金监管体系。八是逐步完善我国年金计划保险补偿机制。对于目前还没有建立的集合型

7、企业年金计划，本章也提出了发展政策思路，并对推动公司治理与企业年金计划治理的互动发展提出了具体政策建议。第6章我国信托型企业年金治理评价指标体系初探。主要在介绍公司治理评价的发展现状及其评价指标的基础上，提出了我国信托型企业年金计划治理的指标体系。其中，外部治理指标主要由外部市场机制、法律基础、监管环境、信息披露和保险补偿保护等五大部分构成，共有40个子指标；内部治理指标主要由责任识别、受托人选举制度、独立受托人制度、内部纠错制度和激励机制等五大部分构成，共有32个子指标。论文的主要创新点在于：．(一)在

8、用委托代理理论分析企业年金计划治理中道德风险和逆选择的同时，运用行为金融学的理论分析了治理中的一些非理性行为，主要是社会3信托型企业年金治理研究投资，投资风险分散不足，过度投资于自己就职的公司，投资管理人在投资决策中的羊群效应以及投资及业绩评估中的偏差。行为金融学的视角突破了理性经济人的假设，有助于更深刻地理解引起企业年金治理中非理性行为的群体心理，从行为金融理论出发，探讨进一步完善对非理性行为引起的治理风险加强防范和控制。‘