期权及其定价的应用研究

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1、天津大学硕士学位论文期权及其定价的应用研究姓名：战雪丽申请学位级别：硕士专业：系统工程指导教师：李光泉;唐万生20040101中文摘要期权是一种衍生金融工具，由于它的套期保值、投机与避险等作用突出，因此在现代国际金融市场上发展迅猛、得到广泛应用。而在我国，期权不论是在理论研究上还是在实际应用中，都存在不足。本文第一章介绍了期权的基本含义、主要类型以及目前在国际上的主要应用。第二章分析了几种主要的期权。第三章的内容如下：期权定价的基本原理：Black--Scholes定价模型；加以改进的期权定价模型：各定价模型的适用范围；第四章，将期权思想应用于

2、经济领域中，运用期权定价理论和方法对经济活动进行定量地分析评价。第五章，结合国外目前期权的发展现状，提出将期权引入我国各经济领域的重要作用。在实际中引入期权思想时，将企业拥有的某种权利、有利机会等看作一种期权，将其与其他金融工具结合构成投资策略，应用于投资、筹资或企业战略决策中。运用期权的定价方法克服了传统净现值法只能被动地拒绝或接受某投资项目或方案的缺陷，可以充分发挥管理层的决策灵活性，能动地利用资产和机会。在对期权定价时，借助Excel的强大编辑运算功能，使输出结果精确快速。同时，采用实例分析，通过对比分析说明的方法，更形象地体现了期权思想

3、在实际应用中的实用性和可靠性。’．文旨在通过分析期权及其定价方法，方法以及较使用传统金融工具的优越性指出研究的实际意义。明确其在实际应用中应用的范围、操作并通过具体实例说明问题，提出建议，关键词：期权套期保值套利头寸复制风险中性世界，ABSTRACT0ptionisakindoffinancialderivatives．Itplaysanimportantroleinhedging，speculationandriskescaping．Itdevelopsfastandapplieswidelyinthemodemintemationalfin

4、ancialmarkets．ButinChina,thereiSweaknessofoptionsresearchesbothintheoryandinpractice．Firstlythisthesisintroducesoption'smeanings，typesanditsmainapplicationsintheworldnowadays．Secondly,thefollowingcontentsareanalyzed：i，thekeystonesofoptionspricing．ii，Black---Sholespricir培mode

5、l．iii，reformmiveoptionspricingmodel．iv，applicationsrangeofthesepn‘cingmodels．Thirdly,howoptionsideaandOPTareappliedinpracticeisshowed．Intheend，itputsforwardtheimportanceofusingoptionsindomesticmarket．Theopportunitiesbelon#ngtotheenterprisemayberegardedasoptions．Onestrategyis

6、formedwhenoptionscombinedwithfinancialtools，whichisusedininvestment，financeandenterprisestrategymanagement．ThisoptionsmethodovercomestheshortcomingsoftheNPVbywhichinvestmentprojectsCanonlybeacceptedorrefusedpassively．Italsoallowsmanagerstoexerttheassetorexploittheopportuniti

7、esontheirowninitiative．Pricingtheo两ons．byExcelismoreexactandquickthanbyhand．ItshowsthatoptiOilsmethodismorepracticalandreliableinpracticecomparedwithothermethodssuchasNPV．ThethesisaimstoexplainthevalueoftheresearchesontheOPTandbringsforwarditsguidingmeaningtothedomesticoptio

8、nsapplications．KEYWORDS：O埘Oils，Hedging，Arbitrage，positions，Replicating，Risk