新能源汽车产业链7月月报

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1、证券研究报告增持，维持新能源汽车产业链7月月报——政策持续发力推动销量增长海通证券研究所新能源汽车产业链研究团队有色金属：钟奇（S0850513110001）、施毅（S0850512070008）、刘博（S0850512080001）新能源及电力设备：周旭辉（S0850514060003）、牛品（S0850511060001）、徐柏乔（S0850513090008）汽车行业：邓学（S0850514050002）2014年7月22日主要观点1.碳酸锂市场现状：锂电消费已成主导。2013年锂电消费占比已跃升至36%。同时，新进入者规

2、划的产能并不能迅速转化成产量，因此中短期内，供给仍主要由四家寡头控制。2.磁材：稀土价格处于低谷。当前稀土价格处于低谷，未来上涨需要需求配合或是类似“收储”的供给端的整合强心剂。高端磁材市场保持较高开工率，而低端市场受到需求疲弱开工率保持低位。3.锂电材料：微型电动车野蛮增长拉动材料需求。以时空E20为例，微型车企拿到补贴后基本能覆盖成本，再以低廉价格租赁或出售。2014-2015年补贴分别下降5%、10%，远低于锂电池成本下降曲线。预计全年销量有望冲击3万辆大关，占新能源汽车销量40%。4.充换电设备：2000亿元以上的新增需

3、求。充电设备行业基本面发生根本变化——标准趋于统一、投资主体增多、投资速度加快、受益企业广泛。5.驱动电机：500亿元以上的新增需求。新能源汽车电机是一个新增市场。燃油汽车发电机基本以进口为主；新能源汽车电机&电控系统以国内企业为主。6.汽车：政策持续发力。2014年上半年国内新能源汽车产量和销量分别为20692辆和20477辆，同比分别增长2.3倍和2.2倍，产量和销量均已超过2013年全年数量。其中纯电动汽车产销分别为12185辆和11777辆，插电式混动汽车产销分别为8507辆和8700辆。27.不确定性分析。政策执行力度

4、及产学研进度。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明重点推荐公司EPS（元）投资评级股票代码股票名称20132014E2015E上期本期002466天齐锂业-0.900.501.05买入买入600366宁波韵升0.680.780.98买入买入000970中科三环0.320.420.50买入买入002407多氟多0.070.110.51买入买入600884杉杉股份0.450.530.76买入买入002108沧州明珠0.450.620.85买入买入002664信质电机1.081.411.86买入买入600580卧龙电气0.330.4

5、30.53买入买入600406国电南瑞0.660.841.03买入买入002594比亚迪0.230.801.49买入买入600699均胜电子0.540.690.83买入买入002454松芝股份0.770.951.20买入买入资料来源：Wind，海通证券研究所3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录1.碳酸锂市场现状：电池级碳酸锂小幅上涨……………………………..P52.磁材：稀土价格处于低谷………………………………………………...P63.锂电材料价格：价格下跌是趋势………………………………………..P74.全球新能源汽车销

6、量：欧美销量好于日本……………………………..P85.国内产量：上半年新能源汽车销量大增………………………………..P156.充换电设备招标…………………………………………………………..P187.行业动态新闻……………………………………………………….…….P208.新能源汽车政策汇总……………………………………………………..P259.不确定性分析……………………………………………………….....…P264请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.碳酸锂市场现状：电池级碳酸锂小幅上涨2014年1季度，碳酸锂由于季节性因素

7、影响，成交惨淡，在经历2013年年底的小幅下滑后，再次进入相对稳定状态。工业级碳酸锂价格低迷主要受传统领域需求疲软影响，并且拖累电池级碳酸锂价格，导致其一定幅度的下调。但是我们认为，随着新能源汽车的逐步启动，电池级碳酸锂需求增速将远大于其他锂盐产品，价格走势将相对强势。同期，泰利森锂精矿的价格较去年小幅上涨3%-5%，符合预期。图电池级碳酸锂小幅上涨（元/吨）50000工业级碳酸锂Li2CO399%电池级碳酸锂Li2CO399.5%450004000035000300002500020000-13-13-13-13-13-13-

8、13-13-14-14-14-14FebMarMayJunAugSepOctDecJanMarAprJun资料来源：百川资讯，海通证券研究所整理5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明52.磁材：稀土价格处于低谷7月份氧化镝均价预计为143万元/吨，氧化镨钕均