微型金融机构绩效评价研究的述评

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1、微型金融绩效研究述评（朱建芳，浙江大学经济学院）摘要：中国商业性小额贷款公司大范围试点提出了如何对这些小额贷款公司进行绩效评价的现实问题，对已有微型金融绩效研究的回顾有助于回应这一问题。微型金融绩效具有双重标准，社会绩效和财务绩效缺一不可，但两者之间可能存在权衡关系。社会绩效可进一步区分为覆盖面与福利影响两个维度。覆盖面与财务绩效的直接衡量指标具有多样性，绩效测度时既可利用指标直接衡量，也可以通过因子分析法、DEA等方法来综合测度，两类方法各有优劣。福利影响评价研究的核心难题在于存在样本偏差，不同的评价方法因其对样本偏差的控制差异会带来不同的评价结论。关键词：微型

2、金融覆盖面财务绩效福利影响一、引言微型金融机构（MicrofinanceInstitutions，简称MFIs）是面向穷人提供小额贷款、存款等一系列金融服务的组织。由于其在过去三十年多中取得的成效，吸引了数十亿美元资金投入其中，2006年诺贝尔和平奖也颁给了微型金融运动的旗舰——孟加拉格莱珉银行及其创始人尤努斯。中国政府在上个世纪90年代开始试水小额信贷项目（微型金融的早期雏形），2005年底颁布农村金融“新政”，包括放宽农村地区金融机构准入门槛，允许各地成立商业性小额贷款公司试点。截至2009年年中，全国已成立1200多家小额贷款公司。这些商业性小额贷款公司的绩

3、效及金融“新政”的作用在未来一两年内将成为投资者、政策制订者以及学者关注的热点问题。微型金融作为一种特殊的金融产业，其绩效具有双重标准，它既重视社会绩效，也关心MFIs本身的财务绩效。社会绩效可以分成两部分，一是MFIs的客户覆盖面（Outreach），意即服务的客户数量及客户的贫困程度，微型金融机构的社会使命就是服务穷人；二是微型金融项目带来的社会福利影响（Impact），包括与减贫有关的方面，如家庭收入、消费、投资增加，还有其他方面如教育、女性权利地位提高等等。财务绩效主要指MFIs财务上的可持续性（Sustainability），也即盈利性，MFIs在没有补

4、贴的情况下是否能够持续经营下去，或者说长期内营业收入能否覆盖操作成本与财务成本。微型金融绩效的双重标准产生了社会绩效与财务绩效孰轻孰重的问题。福利主义学派强调社会绩效，认为减贫、增加收入等目标是创设MFIs的初衷；市场学派强调财务绩效，认为盈利性是MFIs为穷人提供持续服务的前提。尽管长期内存在协调一致的可能性，但短期内社会绩效与财务绩效确有冲突与权衡（Zeller和Meyer，2002）。由于覆盖面与财务绩效的信息容易从MFIs的运行报告中获取，而福利影响在评价时需要专门调查及特别的评估方法，因此，绩效研究被区分为两个相对独立的领域，一是覆盖面与财务绩效的评估研

5、究；二是福利影响的评估研究。由于覆盖面也部分代表了社会绩效，因此前者可被认为是一种微型金融总体绩效的简易版研究。二、覆盖面与财务绩效评价研究覆盖面与财务绩效评价研究主要围绕绩效测度及其影响因素分析。任何机构或产业的绩效研究都会涉及到这两个方面，但微型金融的情形略显特殊。与传统金融市场模式不同，微型金融认为穷人值得信赖，向穷人贷款可以取得盈利。因此，至今为止，微型金融绩效研究的焦点放在盈利性及覆盖面（客户数量多少，贫穷程度多大）的度量上，相对忽视了绩效影响因素的研究。（一）覆盖面与财务绩效的测度覆盖面与财务绩效的定量测度有两种思路可供选择，一种思路是通过设计开发合适

6、的衡量指标，直接对指标进行分析比较，以此判断MFIs绩效；另一种思路是综合各种绩效具体衡量指标，利用统计计量方法整合成单一指标来判断MFIs绩效。这两种方法各有所长，第一种思路能够测度特定MFIs的绝对绩效，提供的绩效信息具体详尽，但由于绩效的多维度，如果不赋予合适的权得难以在多个MFIs之间进行同业比较、相对位置排序；第二种思路借助于统计计量工具，可以对MFIs绩效进行同业比较、排序，但其测度的往往是相对绩效。直接测度的关键在于找到合适的绩效衡量指标。但在绩效评价实践中，无论是覆盖面还是财务绩效，至今为止都还不存在一致公认的衡量指标。覆盖面可分成覆盖深度（Out

7、reachDepth）与覆盖宽度（OutreachBreadth），宽度用来度量服务的客户数量，通常用具有未偿贷款的客户数量或未偿贷款总额作为衡量指标；深度用来度量服务客户的贫穷程度，其衡量指标具有多样性，比较常用的是人均贷款额度，该数值越小意味其所服务的对象越贫穷。另外，人均贷款额/人均GNP、人均贷款额/最穷20%人口的人均收入以及女性客户比、女性客户贷款份额等都可用作覆盖深度的指标。财务绩效指标主要衡量MFIs的可持续经营能力。目前通行的做法是用资产回报率（ROA）、操作成本的自我充足率（OSS）及财务上的自我充足率（FSS）来衡量。操作成本自我充足率衡量的

8、是MFIs