市场出清的经济周期模型

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1、Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-1第11章市场出清的经济周期模型凯恩斯主义宏观经济学：短期内货币非中性，原因在于工资和价格短期刚性，由此市场无法出清，经济冲击造成总产出波动，货币财政政策可以稳定经济，但财政优于货币货币主义：非常短时期内政策有效，但货币币财政更稳定理性预期：微观经济学基础，描述消费者和企业的偏好、禀赋、技术和最优化行为；均衡模型Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11

2、-2三个经济周期模型真实经济周期模型货币意外模型凯恩斯主义协调失效模型都基于货币跨期模型，但经济周期因素及政策作用存在差异探究经济周期起因（宏观经济冲击）及其影响Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-3真实经济周期模型全要素生产率波动（实际冲击）导致经济周期政府对于平滑经济周期无能为力—因为波动仅是对技术冲击的最优反应模型较好地拟合数据Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-4全要素生产

3、率波动（实际冲击）全要素生产率提高意味着相同要素投入创造更多总产出源于气候良好、技术创新、政府管制放松、能源相对价格下降随机生产率冲击与经济周期建立联系全要素生产率当期和未来增加Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-5索罗残差和GDP协同运动Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-6真实经济周期模型中全要素生产率持续增长的效应当期，劳动边际产出增加，劳动需求曲线右移，产出供给曲线右移未

4、来，产出需求曲线右移：预期投资和消费效应名义货币需求曲线右移就业和实际工资增加Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-7存在全要素生产率冲击的平均劳动生产率平均劳动生产率提高Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-8存在生产率冲击的真实经济周期模型的数据和预测结论：顺、逆周期消费不如产出易变，投资比产出更易变无法解释名义货币供给顺周期以及其发生在实际GDP之前Copyright©2

5、008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-9存在内生货币的真实经济周期中的顺周期货币供给顺周期货币供给以内生货币解释：对经济状况做出反应Z增加，产出扩张，货币供给增加稳定物价的货币政策反应领先实际GDP的解释Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-10真实经济周期模型的货币政策含义基本模型中，政府稳定政策没有作用货币供给水平变化中性所有经济变量反应都是对全要素生产率的最优反应，全部市场出清，不存在需要政府矫正

6、的无效率更贴近经济实际的模型中，政府可以有效率地消除税收扭曲或福利损失：扭曲税Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-11真实经济周期模型的缺陷全要素生产率的衡量：没有充分刻画繁荣和暂时衰退时期的资本和劳动利用状况C-D生产函数，产出的劳动份额是：Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-12货币意外模型货币意外模型中，未预期的货币供给冲击导致经济周期模型呈现流动性效应—短期内，货币供给增加

7、，实际工资和利率下降，实际产出和就业增加，实际货币需求和供给上升，价格水平升幅小于货币供给增幅只有中央银行相对私人部门具有信息优势时，货币政策才能改进经济运行效率数据拟合效果低于真实经济周期模型Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-13模型细节各总变量信息对于决策至关重要经由当期名义工资推断实际工资和物价水平变化，进而确定全要素生产率冲击或货币冲击影响经济的可能性完全信息，货币供给持久增加相应提高物价水平，但不产生实际影响，因此实际工资保持不变，劳动供给不变完

8、全信息，全要素生产率暂时提高，实际工资增加，当期物价下降。若名义工资提高，则劳动供给增加，产出增加Copyright©2008PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.11-14货币