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《国际劳动力流动下的汇率动态-汇率超调模型的一种扩展-郭其友》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、2010年第3期厦门大学学报(哲学社会科学版)No.32010(总第199期)JOURNALOFXIAMENUNIVERSITY(Arts&SocialSciences)GeneralSerialNo.199国际劳动力流动下的汇率动态)))汇率超调模型的一种扩展郭其友,焦娜(厦门大学经济学系,福建厦门361005)摘要:劳动力流动是人类社会的必然现象。真实工资的变化是导致国际劳动力流动的内在原因,但因汇率变化产生工资差而发生劳动力跨国流动时反过来会影响汇率变动。将国际劳动力流动因素引入多恩布什经典的汇率超调模型之中,可从商品市场、货币市场和劳动市场三
2、个市场共同均衡的最优条件导出汇率和价格水平的动态关系。通过这一新的研究视角,可以从经典汇率超调理论中得到有启发性的政策含义:强调劳动力的跨国流动应作为宏观经济调控的一个变量,一国在政策设计中应注意各个经济变量之间的协调,同时注意汇率会导致相对的实际工资变化进而影响劳动力的跨国流动。关键词:劳动力市场;国际劳动力流动;汇率超调中图分类号:F015文献标识码:A文章编号:0438-0460(2010)03-0043-08一、引言/二战0以后,汇率决定理论的研究越来越多地开始考察影响汇率的各种因素。购买力平价理论、利率平价理论、汇兑心理理论等逐渐被综合在一
3、起,如纳克斯(Nurkse,1945)和弗里得曼(Fried-man,1953)的研究就集中在外汇市场的投机问题上。纳克斯强调了羊群效应导致的风险性会使市场的不稳定性增强。弗里得曼对浮动汇率问题的突出贡献在于稳定化投机行为问题的研究。米德(Meade,1951)则把对外均衡置于一般均衡的框架内加以处理,奠定了开放经济下内外均衡分析的共时分析基础,成为浮动汇率制度理论的早期研究者。米德之后,在货币分析法的正式形成发展过程中,波拉克(Polak,1957)、蒙代尔和H.G.约翰逊(Johnson,1958)等的研究起到重要的作用。波拉克所建立的模型方法被
4、国际货币基金组织应用于其成员国的业务管理。约翰逊等则沿用现代货币主义的一些理论假设,他们强调了开放经济中存量和流量的均衡的差别,成为了货币分析法应用于收支分析的标志(Freke,lJohnson,1976)。20世纪60年代,奥茨(Oates,1966)、麦金农(Mckin-non,1966)、奥特斯(Otts,1965、1969)等开始在开放宏观经济和金融资产组合平衡的整合分析中加入存量均衡约束。布兰森(Branson,1968)、维利特和弗特(Willet&Forte,1969),库里和波特(Kouri收稿日期:2009-09-05作者简介:郭其
5、友,男,福建德化人,厦门大学经济学系教授;焦娜,女,湖南长沙人,厦门大学经济学系博士研究生。#43#&Porter,1974)开始引入了更加一般化的资产组合选择分析(Tobin,1965),他们以国内资产净额抵消系数来间接地度量一国国际资本流动与货币政策间的关系,使其在分析货币政策与资本流动关系时更简洁和易于实证检验。20世纪70年代,随着固定汇率制度的逐步退出,汇率决定理论有了进一步的发展,有关弹性汇率及其波动性特别是决定均衡汇率的根本性因素等领域引起了许多研究者的兴趣。其中,多恩布什(Dornbusch,1976)以粘性价格模型为基础并引入预期因
6、素建立起来的汇率超调理论具有重要的理论意义。肯尼士#罗戈夫(KennethRogoff)称赞/超调0是多恩布什的一把钥匙,同时也是他对国际经济学的杰出贡献。事实上,在西方经济学中,对超调现象存在不同的解释。多恩布什的超调理论是基于短期的商品价格调整相对慢于资本市场的调整速度的假设,而有研究者将它归因于外汇市场缺乏投机行为(Mckinnon,1976)。弗兰克尔和罗德里格兹(Frenkel&Rodriguez,1982)重点研究了资本市场流动性和汇率超调的关系,认为在资本流动完全自由的情况下,存在商品市场价格调整速度影响汇率超调的可能性。但是当资本流动
7、受到限制时,汇率动态此时只受到资本市场的调整速度,即货币需求的利率弹性和贸易余额的相对价格弹性的影响。相对地,商品市场的调整速度并不是关键因素。一些研究认为新的资讯对商品市场和资本市场也存在不同的影响(Dorn-busch,1979;Frenke,l1980、1981;Mussa,1979、1980);也有学者考虑了在资本市场中资产所有者在面对扰动时进行资产组合保值的过程(Kour,i1976;Calvo、Rodriguez,1977;Branson,1979;Ethier,1979)。他们对模型的分析认为,汇率是超调还是低调取决于对国内和国外可替代
8、性资产组合的选择。无疑,这些研究多极大丰富了动态汇率理论。与此同时,有不少学者试图对多恩布什的超调模型进行修
