中国资产管理行业风险管理现状与建议

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1、中国市场第41期总第804期金融市场43*中国资产管理行业风险管理现状与建议袁先智黄荣兵范为摘要：资产管理行业的发展壮大，伴随着“你中有我、我中有你”的混业经营格局的出现。对我国资产管理机构来说，牌照价值已经在逐渐下降，关键是比拼谁能更有效地管理风险，从而为客户带来收益。在这一大背景下，我国要特别注意完善各家机构的风险管理体系，加强和完善跨行业监管。关键词：资产管理；风险管理；跨行业监管中图分类号：F832从历史教训来看，市值6000多亿美元的雷控现状；最后对我国资产管理行业加强风控提曼兄弟由于盲目混

2、业经营，仅因为300亿美元出建议，主要从前台、中台、后台三个角度展开。的周转资金，就顷刻间被流动性稻草压垮，金融机构的风险管理必须警钟长鸣。一、风险管理在金融机构投资交易中的目前，我国的资产管理行业主要从事场内流程位置与职能金融产品投资和场外融资类业务，且以银行理财、信托为主导的场外融资类业务规模占比更总的来说，金融机构通过金融市场进行的大。其背后风险管理的逻辑，分别是传统金融交易可以分为交易前、交易中、交易后三个阶投资机构风险管理逻辑和银行资产负债表的风段，金融机构的部门设置也可以分为前台、中险管理

3、逻辑。台、后台。风险管理部门在部门划分上属于中随着监管要求的不断加码，截至2013年台部门，但在交易流程上，则贯穿于交易前、中、底，我国银行理财业务的风险管理普遍已经纳后三个阶段。图1显示了金融机构交易业务流入全行的风险管理体系，用“巴塞尔资本协议”程涉及的前、中、后环节涵盖的内容。指导下的严格风险管理框架约束理财业务风险。金融机构完成上述交易流程及其监控涉及信托公司与银行的风控逻辑、风控文化基本一各种部门，比如金融市场部、风险管理部、计致，只是在标准和执行上逊于银行。公募基金、划财务部、审计部和信息

4、技术部等，根据交易券商资产管理机构在投资资本市场时，风控架处理所处的环节，各个部门可以划分为前台部构与主流金融投资机构一致。但当公募基金、门、中台部门和后台部门。按职能划分的银行券商资产管理机构从事通道业务时，风控力度金融机构前台、中台、后台架构及具体的职能不敢恭维，基本是不承担责任也不承担风险，如图2所示。只赚取小额通道费。风险管理的职能处于金融机构的中台部门，另外，投资领域最广泛的保险资管是风控其主要发挥对前台资金交易业务风险的识别、文化最浓厚的子行业，也是风控手段最完善、计量、监测和控制的作用。

5、对于风险管理，金最严格的。本文将首先描述风险管理在金融机融机构通行的做法是由风险管理部门承担，而构投资交易中的流程位置和职能；然后分传统领先金融机构除了风险管理部门这一大中台的金融投资机构的风险管理、场外融资类业务的风险管控，通常还会在前台资金交易部门成立风险管理两部分，分析我国资产管理行业的风小中台，以支持资金实时交易中的风险识别、*袁先智，博士，同济大学风险管理研究所金融工程特聘教授。黄荣兵，博士，现就职于德勤中国管理咨询有限公司。范为，博士，宏源证券股份有限公司首席分析师。地址：上海市四平路12

6、39号邮编：200092电子邮箱：George_Yuan99@yahoo.com。44金融市场中国市场第41期总第804期图1金融机构交易业务流程涉及的前、中、后环节涵盖的内容交易前业务流程交易中业务流程交易后业务流程业务需求分析前台定价价率监控投资策略设计交易执行限额监控与预警限额计划交易录入日常管理报告投资计划审批交易复核损益分析比对限额计划审批数据管理压力测试新产品准入账户处理资本管理限额细化资金清算账目清单核对交易对手授信交易对手风险计量交易授权与授信模型验证账户划分重大突发事件处理图2金融机

7、构前台、中台、后台架构市场/客户金融机构前台中台后台金融市场交易/销售/研究风险管理/财务管理/产品研发/制度规范结算/核算/财务披露货币市场债券市场交易业务交易处理运营及管理外汇市场限额体系交易验证交易分析市场风险管理衍生品市场限组合管理交易确认交易执行信用风险管理···额估值管理清算收付交易后继管理操作风险管理管数据管理客户流动性风险管理交易支持理审批系统资产负债管理会计处理重要客户产品设计···对账调整主要客户···静态数据维护普通客户小客户模型估值公允价值计量交易定价支持数据库及IT系统计量和

8、披露。二、传统金融投资机构的风险管理框架从风险管理的角度出发，对于所进行的交易，需要完成如下操作：交易前合规性检验：检查交金融机构的风险管理通常是指金融机构根易是否超过事先设定的各种限额；交易录入与复据自身的业务战略规划和相关监管要求，制定核；风险人员进行独立市场价格检验；交易后风全面风险管理的制度框架，建立良好的风险治险监控——逐日盯市；风险预警与报告。理架构，以及完善的风险管理政策、流程和方中国市场第41期总第804期金融市场45图3全面风险管理框架