中国贸易结构分析：危机后我国对新兴经济体出口加速-宏观-申银万国-李慧勇_孟祥娟

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1、宏观报告专题研究2010年12月23日危机后我国对新兴经济体出口加宏观经济速——中国贸易结构分析相关研究3控通胀仍是调控主要目标—2010结论或者投资建议：年11月份经济数据分析本篇报告主要分析中国贸易的结构特征，包括地区结构、产品结构、贸易方式2010-12-11和企业类型结构。中国对新兴经济体的出口加速，从资源国的进口不断增加；出口产品结构不断优化，机电产品、高新技术产品占比不断提升，而进口产品中资源类产品占比提升；出口加工贸易占绝对比重的格局已经得到改善，外需如期回落－2010年10月进出加工贸易占比不断下降，当前已经与一般贸易占比相当，而

2、进口加工贸易占口数据短评比也在不断降低；从企业类型看，外商投资企业的出口和进口占比均居于首2010-10-13位，民营企业出口与进口占比处于不断提升中。原因及逻辑：出口的结构特征：（1）地区结构-对新兴经济体如巴西、印度等出口加快，但欧美等发达地区仍是拉动出口的主动力；（2）产品结构-初级产品出口占比不断下降，已到5%左右，工业制品占比上升，其中的机械及运输设备占比最高，并维持升势。细分产品看，占比居前的产品及比重分别为：机电产品60%左右，高新技术产品占比33%左右，自动数据处理设备及其部件占比10%左右，服装及衣着附件占比8%左右，纺织纱线、

3、织物及制品占比4%左右。（3）贸易方式结构-从05-06年开始，加工贸易占比下降而一般贸易占比上升，当前二者比重相当。未来随着中国出口结构的优化和升级，加工贸易占比将会继续下降。（4）企业类型结构-外商投资企业出口占总出口的比重55%左右，民营企业27%左右，国有企业15%左右，集体企业3%左右，前两者占比呈上升趋势，后两者占比不断下降。进口的结构特征：（1）地区结构-随着经济的发展，对能源的消耗加大，中国从资源国如澳大利亚、巴西等进口占比越来越高（2）产品结构-以非食用原料、矿物燃料、润滑油及有关原料为代表的初级产品占比不断提升，而工业制品进口

4、占比下降，随着中国对原材料的需求越来越大，初级产品的进口占分析师比会进一步提升。今年前11个月，铁矿砂、原油及成品油为代表的大宗商品李慧勇A0230203100029进口累计增速为55.45%，拉动进口增长8.44个百分点，另外机电产品及高新lihy@swsresearch.com技术产品分别拉动进口增长17.8和10.93个百分点（3）贸易方式结构-一般孟祥娟贸易进口占比约为55%，占绝对优势，并维持升势，而加工贸易进口约为30%mengxj@swsresearch.com左右，占比不断下降。（4）企业类型结构-外商投资企业进口占绝对优势，目前约

5、为55%左右，相对于06-07年的高点，已经有小幅回落；国有企业28%左右，占比不断下降；民营企业26%左右，不断上升；集体企业不到3%，当前处于稳中有落。联系人贸易顺差的结构特征：（1）地区结构-顺差主要来自香港、美国、欧盟、英国、钱康宁(8621)23297818×7346印度、越南等；（2）产品类别-顺差主要来自初级产品中的食物及主要供食用qiankn@swsresearch.com的活动物，以及工业制成品中的杂项制品、机械运输及设备、轻纺产品橡胶制品矿冶产品及其制品。（3）从贸易方式看，中国的顺差主要来自加工贸易。地址：上海市南京东路99

6、号加工贸易的特点决定了贸易顺差的必然性。随着中国加工贸易占比的下降，电话：（8621）23297818贸易顺差也有望逐渐降低。（4）企业类型-外商投资企业及民营企业是顺差主上海申银万国证券研究所有限公司来源。http://www.swsresearch.com本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料本研究报告通过网站仅提供自然人monitorInner(monitorInner)使用1comp

7、liance@swsresearch.com。客户应全面理解本报告结尾处的"法律声明"。2010年12月研究报告周刊目录1．出口与进口结构分析.........................................................41.1对新兴市场出口增速快，但欧美等发达地区仍是主动力..................41.2贸易的产品结构不断优化..........................................101.3加工贸易占比逐渐下降...............................

8、.............161.4外商投资企业在贸易中占绝对地位............................