全球经济持续下滑

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1、2009年5月15日星期五2009年第1期全球经济持续下滑，中国复苏前景仍未明朗本期目录Ø底部挣扎的美国经济Ø风雨飘摇中的美国汽车工业Ø危机背景下的伦敦G20金融峰会Ø中国一季度宏观经济表现——争论之经济是否见底Ø“两会”经济热点Ø十大产业振兴规划联系人：倪成群Ø一、底部挣扎的美国经济从2008年8月金融危机全面爆发以来，美国经济经历了沉重的下滑，美国也采取了一系列的金融及经济救助措施。尤其是今年1月20日，美国新任总统奥巴马就职上任后，国会迅速地在2月中旬通过了经济刺激方案，方案主要包括以下内容。公共支出502向失业人员提供的支出和转

2、移支付96教育95向有困难的各州提供的转移支付，用于提供公共产品94医疗46基础设施42推广新能源和清洁能源35科学和新技术22其他285减税787总计787各年支出200919520104002011135美国TARP（问题资产救援计划（7000亿美元的第二个一半））房主稳定政策行动75支持房利美和房地美200清理金融部门中的问题资产75表1美国经济刺激计划（单位：10亿美元）研究专业化成果市场化协作团队化资讯及时化第14页但是，政府的救助与刺激计划不可能起到立竿见影的效果，美国经济目前仍处于下降之中。虽然个别数据上可能反映了一些积极

3、地变化，但是经济变化的走向仍十分不明朗。下面我们从今年已公布的主要经济数据来分析美国目前的总体经济形势。国内生产总值急剧下滑2009年第一季度美国年化GDP同比急剧下滑了6.1%，比市场一致预期低了1.4个百分点。而从其他的经济数据和美国政府相关公告上来看，美国经济仍在下滑，不过下滑的速度减缓。此外美国股价近期来不断反弹，也从一个方面反映了部分投资者认为美国经济正在接近底部。但是总体上来说，美国经济复苏道路仍将十分漫长。图12006年12月-2009年3月美国国内生产总值资料来源：财汇金融分析平台4月份零售销售额再度下降由于失业率的大幅

4、上升，美国3月份零售销售额意外下降，比2月份降低1.1%，而此前市场的普遍预期是比2月份环比增长0.3%，并且这一数据在4月份继续下降0.4%。零售销售的持续下降给美国经济的复苏蒙上了一层阴影。美国失业率预计还将大幅上升，消费者信心虽然在恢复，但仍处于相对低位。因此预计美国短期内在消费市场上难以有显著改善。研究专业化成果市场化协作团队化资讯及时化第14页美国国民经济的70%依靠消费推动，消费对经济复苏至关重要。图22004年9月-2009年3月美国商品零售销售额资料来源：财汇金融分析平台房屋市场底部徘徊在2月份大幅环比大幅上升22.2%

5、之后，美国3月份新屋开工出现回落，月环比降幅高达10.8%，降幅大于市场预期。，今年以来的房屋市场数据表明房屋市场可能已经触底，但迅速强势反弹的动力不足，短期内继续在底部徘徊的可能性比较大。图32004年9月-2009年3月美国新建房屋销售值资料来源：财汇金融分析平台美国经济的通缩风险3月美国CPI环比下降0.1%；同比下降0.4%，为1955年以来的首次同比下降，低于市场预期。同时不过研究专业化成果市场化协作团队化资讯及时化第14页，3月核心CPI年率上升1.8%，过去3个月该指标年率增幅均为2.2%。因为价格下降主要集中在能源和能源

6、相关领域，所以美国经济距离通货紧缩风险仍较为遥远。在一定程度上，核心消费者价格指数准确反映通胀状况。图42004年9月-2009年3月美国消费者物价指数（CPI）资料来源：财汇金融分析平台劳动力市场状况一般认为，失业率是经济滞后指标，同时失业率也影响着银行的资产质量，是银行压力测试的变量之一。从失业救济金申请人数上来看，美国首次申请失业救济金的人数目前正在大幅减少，这表明企业正在放缓裁员的脚步。但是持续申请失业救济人数却在不断增加，截至4月25日这一数据已累计达到635.1万人，创1967年政府开始此项调查以来的最高水平。这表明企业即使

7、放缓了裁员的脚步，但也没能提供新的就业岗位。调查表明，美国新增的就业岗位主要集中在前期投入较大的社会公共部门。图52004年9月-2009年3月美国失业救济金申请人数资料来源：财会金融分析平台研究专业化成果市场化协作团队化资讯及时化第14页Ø二、风雨飘摇中的美国汽车工业据美国行业研究机构——汽车数据公司1日公布的统计结果，4月美国汽车销量同比下降34.4%，降至近30年来的最低水平。究其原因，经济衰退自然首当其冲，而美国汽车业长期的高成本运作以及缺乏灵活的长远发展策略更是其陷入困境的深层原因。美国汽车业要重现活力，需要一个长期的恢复过程

8、。当然，美国汽车业最当务之急的事仍是渡过眼前的难关，否则一切也无从谈起。克莱斯勒：英雄末路尽管与菲亚特结盟，但菲亚特自身状况并非很好，克莱斯勒前途仍扑朔迷离。克莱斯勒虽非美国汽车业的龙头老大，却是美国人引以