《白糖期货套期保值》PPT课件

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1、白糖期货套期保值HedgingWithSugarFutures钟金传博士经易期货经纪有限公司www.jyfco.com2006年3月30日1.问题提出Question2.如何解决Solving3.理论依据Theory4.操作方案Operation5.注意事项Notice世界主要农产品现货价格波动率对比单位：%1.问题提出:Question:Pricevolatility=HighRisk白糖期货价格和现货价格大幅波动纽约原糖期货价格日波动率与其它主要国际期货品种价格日波动率概率分布对比图----在世界市场15种农副产

2、品中，食糖是价格波动最大的商品原糖的日波动率统计特征最为陡峭Sugarpricevolatility中国糖市剧烈波动SugarSpotPriceInChina“It’stoodifficulttomakemoneyinSugarbusinessinChina”SPOTSUGAR大宗糖606合约：高位震荡VibratingAtAHighLevelNYBOTSUGAR原糖期货：强势调整,基金重仓BullishRetracing,IndexFundKeepBuyingZCESUGAR期糖：冲高回落UpAndDown2.如何解决？

3、Solving郑州白糖期货上市提供了机遇ZCEProvidesSugarFuturesContracts提供了远期价格信息PriceDiscovery,ForwardInformation提供了利用白糖期货套期保值场所HedgingWithZCESugarFuturesContracts提供了利用白糖期货套期保值工具HedgingTools2.1交易日趋活跃，流动性不断提高HigherVolumeAndIncreasingliquidity2.2标准化合约StandardContract2.3多个上市合约VariousCo

4、ntractsAvailable2.4交割品级：达到新国标1级DeliveryGrade:NewNationalGrade12.5交割仓库：分布在产区和销区DeliveryWarehouses:AllProducingAndDisappearingAreas2.5交割方式多种：实物交割和期转现DeliveryWaysAndMeans:Spot/Cash,EFP….2.6郑州商品交易所：管理规范,“三公”ZhengzhouCommodityExchange:Open,Fair,Justice2.1交易日趋活跃，流动性不断提高

5、HigherVolumeAndIncreasingliquidity2.2标准化合约：白糖期货合约StandardContract:SugarFuturesContract交易品种白砂糖交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一个交易日结算价±4%合约交割月份1、3、5、7、9、11月交易时间每周一至周五上午9：00—11：30（法定节假日除外）下午1：30—3：00最后交易日合约交割月份的第5个交易日交割日期合约交割月份的第7个交易日交割品级标准品：一级白糖（符合《郑州商

6、品交易所白砂糖期货交割质量标准》（Q/ZSJ002-2005））；替代品及升贴水：见《郑州商品交易所白糖交割细则》。交割地点交易所指定仓库最低交易保证金合约价值的6%交易手续费4元/手（含风险准备金）交割方式实物交割交易代码SR上市交易所郑州商品交易所2.3多个上市合约:DifferentMonth合约交割月份DeliveryMonth1、3、5、7、9、11月国际化同步:Internationalization:NYBOT&ZCE2.4交割品级DeliveryGrade：新国标1级卫生要求：白砂糖的二氧化硫、砷、铅、铜、

7、菌落总数、大肠菌群、致病菌、螨项目的指标按GB13104执行，酵母菌（cfu/g）≤25，霉菌（cfu/g）≤25。项目（理化指标）指标一级二级蔗糖分，%≥99.699.5还原糖分，%≤0.100.15电导灰分，%≤0.100.13干燥失重，%≤0.070.10色　　值，IU≤150240混浊度，ＭＡＵ≤160220不溶于水杂质，mg/kg≤4060替代品及升贴水：A色值小于等于170IU，其他指标符合《所标》的二级白糖，可以替代交割，贴水标准为50元/吨。B符合《所标》的一级和二级（色值小于等于170IU）进口白糖（含进

8、口原糖加工而成的白糖）可以交割。2.5交割仓库DeliveryWarehouses：共11个，分布于产区和销区Totall11,ProducingAndDisappearingAreas白糖仓单SugarInventory2.5交割方式多种：实物交割和期转现DeliveryWaysAndMeans:Sp