埃尼公司战略性重组

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1、埃尼公司战略性重组王震中国石油大学（北京）中国石油大学（北京）工商管理学院院长北京大学光华管理学院金融学博士美国加州州立大学北岭分校中国财务与企业研究中心研究员电子邮箱：jgyzb@cup.edu.cn电话：89733214,86971840讲课提纲三、埃尼公司上市后的经营绩效分析主要内容二、埃尼公司上市四、重组上市后埃尼的发展战略一、埃尼公司的重组与改制一、埃尼公司的重组与改制一、埃尼公司的重组与改制1.1埃尼公司的背景介绍1.2埃尼公司的现状1.3埃尼公司的重组1.1背景1926年，成立AGIP公司1953年，把AGIP和几家石油公司和为石油公司服务的企业合并成立埃尼集团199

2、0年埃尼集团在世界石油公司中位居第五1992年，意大利政府决定对埃尼进行私有化1995年末，开始上市发行股票埃尼公司的现状1.2现状勘探开发天然气与能源炼油与销售油田服务与工程建设勘探开发是埃尼集团的最主要业务板块，埃尼的勘探开发业务集中于意大利本国、北非、西非、北海、墨西哥湾以及澳大利亚，另外还集中于有发展潜力的CaspianSea和中东远东地区。2004年12月31日，埃尼的日产量已达到1624000boe,已探明储量为7218mnboe。埃尼公司也从事于天然气的供应、传送以及销售。2004年天然气的销售量总计845亿立方米。埃尼的天然气管道网络在本国总计长达30000公里，在

3、国外，它拥有总计长达5000公里的天然气管道。埃尼的炼制产品以及这些产品的销售主要集中在意大利和其他的欧洲国家。埃尼在意大利的零售市场处在领头羊的位置，拥有36.3%的市场份额。2004年，这一板块总计销售量为53.5mntonnes，其中在本国的销售量为30.7mntonnes。埃尼公司控股的Saipem（埃尼有43%的股权）是世界上在大型的海上项目和海底管道铺设上拥有先进技术的公司之一。埃尼另外一个控股公司Snamprogetti（埃尼100%控股）是世界最大的石油与化工基地的建设商之一。埃尼集团就是通过这两个控股公司来完成它的油田服务与技术开发这一板块的业务。总体战略2002

4、-2005核心业务的有机增长和深入发展业务重组的完成核心业务竞争地位的增强1999-2001由重组向核心业务的增长战略过渡1992-1998集团重组改制1.3重组重组的基本原则通过不断重组集中力量发展与石油、天然气和石化密切相关的业务基本原则出售那些不能与核心业务进行整合但又有好的经济前景的企业重组和清算那些陷于财务危机或处于那些衰退行业中的业务和企业重组加强烃类业务，扩大集团在天然气领域的业务剥离其他非核心业务，特别是亏损企业，以降低集团债务重组化工业务，突出优势产品重组措施重组措施重中之重油气类21354054CAGR1995-1999Totalxx%AxisLabel各业务板

5、块资本支出变化Dataset5xx%Dataset4xx%Dataset3xx%Dataset2xx%Dataset1xx%Title,TimePeriodSubtitle勘探开发天然气与管道炼油与销售化工与销售技术与服务其他将要剥离资产对于勘探开发领域的投资，埃尼集团总体来说还是稳中有升的，这也是因为勘探生产一直是埃尼集团获利的主要业务，所以在重组改革过程中，勘探开发业务作为埃尼集团的现有经济增长点，要在原有基础上使之保持稳中有升的状态。在天然气业务板块上，是略有下降，是因为虽然天然气是未来的经济增长点，但目前仍是以公司的重组上市为主，所以以先发展现有获利业务为主。相对就减少了天

6、然气业务上的投资。油气类1993年1993年，关闭了部分聚乙烯业务1994年1994年出售PhilipsCarbonBlackItaliana股份公司和Alcantara股份公司的所有股份；集团公司也将其拥有的34.2%的EVCinternationalNV的所有权进行上市；1994年12月，EnichemAgricoltura开始清算，1994年化肥业务的重组基本完成，优化产品结构，将重点集中在国内市场，将生产集中在靠近市场的Ravenna和Ferrara1995年1995年出售了包括Ferrara,Ravenna,Barletta等地区的所有化肥业务，至此化肥业务的剥离全部完成

7、。同年将生产聚乙烯的PolimeriEuropa的50%股份出售，将生产洗涤剂中间产品的enichemAugusta的70%出售，出售了所有聚碳酸酯和催化剂业务。重组的目标把聚合物和弹胶物作为埃尼公司石化产品的核心，剥离和清算其他非核心类产品通过对生产设备的整合、生产技术的提高和关闭一些多余的企业，来进行核心业务的优化化工类化工类由于对一些非核心产品的放弃，虽然每年在化工方面的投资在逐年减少，但在化工方面的收入却在不断提高，这说明由于把资金集中于埃尼集团的优势产品和业