外汇与国际收支2010B

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1、一、国际收支分析的前提（一）国际经济交易的类别1、自主性交易autonomoustransaction经济主体出于经济上的某种目的而自动进行的交易国际收支的不平衡就是自主性交易的不平衡第三节国际收支的分析和调节2、调节性交易补偿性交易compensatorytransaction为调节自主性交易所产生的国际收支差额而进行的各项交易（二）国际收支不平衡的衡量口径1、贸易收支差额一国进出口收支差额贸易顺差(tradesurplus)贸易逆差(tradedeficit)2、经常账户差额经常项目包括贸易收支、服务收支、收入和经常性转移收支差额3、资本和金融账户差额反映该项目下直接投

2、资、证券投资和其他投资交易差额2010年上半年国际收支报告第13页外汇局中国去年热钱净流入355亿美元2011-02-1716:45:05来源:新华网(广州)第三节国际收支的分析和调节4、总差额总差额是经常账户差额、资本与金融账户差额和错误与遗漏账户三大项目金额的总和反映一国一定时期内的国际收支状况第三节国际收支的分析和调节二、国际收支不平衡的类型与原因1、临时性不平衡Temporarydisequilibrium短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡2、周期性不平衡Cyclicaldisequilibrium由于一国经济周期波动所引起的国际收支不平衡用Y表示经济的景

3、气、D表示需求、P为价格、EX和IM分别代表出口和进口在经济衰退阶段：Y↓→D↓→P↓→EX↑→IM↓顺差在经济繁荣阶段：Y↑→D↑→P↑→EX↓→IM↑逆差3、结构性不平衡StructuralDisequilibrium一国由于产业结构不能适应国际经济结构的变化而发生的国际收支不平衡4、货币性不平衡MonetaryDisequilibrium由于货币价值变动引起国内物价水平变化，从而使该国一般物价水平相对发生变动并由此引起的国际收支不平衡货币供应量增加价格水平上涨出口商品价格竞争力下降出口减少逆差案例：宽松的货币政策也会对我国的外贸顺差有推动效果。因为相对宽松的货币政策将

4、使得我国信贷渠逆扩大，资金供应和信贷总量规模扩大。在2009年，年贷款余额达到40万亿，新增贷款达到9.59万亿元的历史高位，比上年增长4.69万亿，是2007年新增贷款3.64万亿元的2.63倍。在这种情况下,我国的中小企业将更容易获得资金融资。而我国现在的出口顺差的主要贡献产业—加工贸易产业多属于中小产业。随着对加工贸易产业资金的注入，加工贸易产业应会比之前几年有更快的发展。5、收入性不平衡IncomeDisequilibrium由于国民收入的较大变动而引起的国际收支不平衡收入↓→D↓→P↓→EX↑→IM↓顺差收入↑→D↑→P↑→EX↓→IM↑逆差AsGDPgrows,

5、sodoesdisposableincomeandcapitalinvestment.Increaseddisposableincomeleadstomoreconsumption,aportionofwhichissuppliedbymoreimports.Increasedconsumptioneventuallyleadstomorecapitalinvestment.当GDP增长时，可支配收入与资本投资也会增加，可支配收入的增加会增加消费，其中一部分消费是由进口提供的，而消费的增加最终会导致资本投入的增加。第三节国际收支的分析和调节三、国际收支不平衡的经济影响（一）

6、持续的、大规模的国际收支逆差1、不利于对外经济交往2、使一国失去国际间的经济信誉主权债务(sovereigndebt)一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。震灾增大日本主权债务压力大地震以后，日本政府筹集重建资金的主要办法就是发行债券。日本目前的消费税税率是5%，反对党主张提高到10%。但日本消费税税率每提高一个百分点只能增收2.5万亿日元，如果提高到10%，也只能增收7.5万亿日元，约为915亿美元，对于灾后重建仍然是杯水车薪。日本财政部预计，下一财年（2011年4月-2012年3月），政府债务将达到创纪录的997.

7、7万亿日元。震后，日本的公共债务水平将超过GDP的230%，触及250%水平的时间将会提前。目前日本95%的公共债务由日本人自己持有，但随着日本老龄化的严重，可购买主权债券的力量逐渐接近于极限水平。如果未来日本人购买债券的力量枯竭，必然需要大量的海外资金进入。冰岛、迪拜、希腊第三节国际收支的分析和调节（二）国际收支顺差的影响1、对本国经济的增长产生不良影响2、导致一国通货膨胀压力加大3、容易引起国际摩擦，而不利于国际经济关系的发展顺差→S↓→P↑顺差→资本流入→投放本国货币→P↑中国产品遭遇新一轮国际贸易摩擦重围来