华特电子公司证券选择案例

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1、怀特电子公司证券选择案例怀特电子公司证券选择案例假设你是怀特电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计收益率如表所示：经济状态概率备选方案ABCD衰退一般繁荣0.200.600.2010%10%10%6%11%31%22%14%-4%5%15%25%怀特电子公司证券选择案例1.计算各方案的预期收益率、标准离差、变异系数。（1）预期收益率：=10%×0.20+10%×0.60+10%×0.20=10%=6%×0.20+11%×0.60+31%×0.20=

2、14%怀特电子公司证券选择案例=22%×0.20+14%×0.60+(-4%)×0.20=12%=5%×0.20+15%×0.60+25%×0.20=15%怀特电子公司证券选择案例（2）标准差：方案A的标准差为：σ==0%方案B的标准差为：σ==8.72%怀特电子公司证券选择案例方案C的标准差为：σ==8.58%方案D的标准差为：σ==6.32%怀特电子公司证券选择案例(3)变异系数：方案A的变异系数为：CV=0%/10%=0%方案B的变异系数为：CV=8.72%/14%=62.29%方案C的变异系数为：CV=8.58%/12%=

3、71.5%方案D的变异系数为：CV=6.32%/15%=42.13%怀特电子公司证券选择案例2.根据各方案的预期收益率和标准差计算出来的变异系数可知，方案C的变异系数71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应淘汰方案C。3.尽管变异系数反映了各方案的投资风险程度大小，但是它没有将风险和收益结合起来。如果只以变异系数来取舍投资项目而不考虑风险收益的影响，那么我们就有可能做出错误的投资决策。怀特电子公司证券选择案例4.由于方案D是经过高度分散的基金性资产，可用来代表市场投资，则市场投资收益率为15%，其β系数为1；而方案A的标准

4、离差为0，说明是无风险的投资，所以无风险收益率为10%。各方案的β系数为：怀特电子公司证券选择案例怀特电子公司证券选择案例根据CAPM模型可得：由此可见，方案A和方案D的期望收益率等于其必要收益率，方案C的期望收益率大于其必要收益率，而方案B的期望收益率小于其必要收益率，所以方案A、C、D值得投资，而B不值得！谢谢关注！！！