中国证券业教父-327金融事件与管金生

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1、中国证券业教父——管金生与327金融事件1.磨练中成长1948年生于江西，家境贫寒，天资聪颖；1965年毕业于江西省重点中学樟树中学，同年考入上海外国语学院法语系；1970年毕业，分配至上海市机关，从事了9年行政工作；1979年重操旧业，重返法国文学研究领域，考取母校研究生，攻读法国文学；1982年获硕士学位；毕业后再次面对12年前找不到对口工作的尴尬，不得不放弃其学者梦，改行转入上海信托投资公司工作；11983年，中美国际投资研讨会在沪召开，管金生偶然地担任了会议的秘书长；机会来临！会后接受欧盟邀请，由上海信托投资公司委派，赴比利时布鲁塞尔大学进修，同年获商业管理与法学两个

2、硕士学位归国；归国后进入“振兴上海研究会”，潜心研究中国的资本市场；邓小平视察上海改革开放，征求上海各界对振兴上海的真知灼见，并表示对于重现上海昔日亚洲金融中心，将上海外滩建成东方华尔街这一构思兴趣极大；管金生请缨；1988年着手创办万国证券公司；1988年7月18日，万国证券公司在上海联谊大厦正式开业；22．中国证券教父创办中国证券业的黄埔军校，来自全国18个省市30多家证券公司50多名从业人员成为了黄浦一期，黄浦二期，黄浦三期的学员，成为中国证券业发展的中坚，此时管金生完成其教父形象；33．发迹上海滩1990-1992年中国股市大爆炸时期，管金生的实力急剧膨胀，万国证券拥

3、有注册资金10亿元，总资产50亿元。在拥有270余家会员的上海证券交易所的交易总额中，万国证券占有16.7%；1993年，在首批证券商信用评比中，万国证券唯一获得国内最高级别AAA信用等级；1992年底，1993年初，管金生进军国际市场，先与中国新技术创业投资公司及香港长江实业集团联手，收购香港上市公司大众国际51%的股权，此后不久又收购了香港的一家证券公司；1994年7月，将国外资金引入国内大公司，开发国内基本建设项目。开始大规模涉足房地产行业；44．震惊中外的“327”事件此时的管金生已经骄横到无以复加的程度，如同横扫欧洲的拿破伦；1994年，上海证券市场的国债期货交易日

4、趋火暴，万国证券几乎百战不殆，管金生更是自比管仲、乐毅、白起、孙膑；5A.“327”品种基本情况1992年发行的3年期的国库券的代号，到期日为1995年6月，面值为100元，其标的物含义为：9.5%的票面利息加保值补贴率，每张百元债券到期应兑付132元[注]。但这对于“327”品种有失公平，因为这样的利率明显低于同期的银行付息利率，及同期的通货膨胀率，这势必危及号称“金边债券”的国库券的威信。因此，市场传言国家可能提高“327”的利率，到期会以148元的面值兑付。注：我国财政部宣布对原先在发行时无保值补贴的部分券种实行保值补贴，当时市场围绕着期货品种到期后保值补贴率的水位进行

5、了多轮的多空大战，而围绕着327品种展开的多空之战是当时最为惊心动魄的。6管金生的观点正好相反第一，这是由中国1992-1995年的经济形势决定的，到1995年，中国的通货膨胀率已经连续7年高达两位数，这对于中国经济的平稳发展已构成威胁，国家下了决心要把国高的通货膨胀率压下来，甚至下了军令状。因此，此时国家不会冒极大风险，从捉襟见肘的国库拿出16亿元的巨额资金补贴“327”债券；第二，国家目前正在雷厉风行地实施紧缩银根、压缩信贷规模的经济政策。第三，从1995年1月起，我国通货膨胀率已经见顶回落；7基于上述分析，他认为国家将会在“327”到期后，用新的债券赎回旧的债券，因此，

6、炒作新券势必会使旧券贬值。管金生的行动率领万国证券倾巢出动，对“327”在一片“多”热浪中坚决“作空”，放巨量抛出“327”。B.管的致命错误忽略了群众、舆论、经济界对“327”的利率反应强烈，忽略了国家要取信于民，忽略了国家还要发行新的国债，这一系列重大因素；81995年2月23日，国家财政部正式发布了“327”利率提高的公告，100元面值的“327”将按148.50元兑付。在此事件上，国家反复权衡，终于理智地选择了取信于民的政策；C.负隅顽抗1995年2月23日开盘，管金生通过一直在“327”品种上与之联手作空的“辽宁国发”集团股份有限公司，先将几家关系户手中的筹码，都集

7、中在海南某公司名下，通过无锡国泰期货经纪公司大量违规抛出，集中百万资金在148.50元一线顽抗；9管的第二个错误：在势不可挡的涨潮面前，他倾家荡产的那点家当不过势杯水车薪，无济于事；[与尼克·里森、滨中泰男的错误是惊人的雷同！]D.盟友的叛变辽宁国发率先转手作多，情况急转直下，致使“327”在一分钟内竟上涨了2元，十分钟后又上涨了3.77元！此时“327”每上涨一元，足以使万国证券栽进十几亿元！此时空方已经出现许多爆仓者，万国证券已经全军覆没。10E.狗急跳墙管金生此时完全像一个输光的赌徒，完全抛开了游