私募股权投资风险评估及管理--以J公司为例

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1、９７分类号：学校代码：１０６密级：公开学号：２０１６３１１０６ＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ６５士专业字位论文ＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎｆｏｒｔｈｅＰｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇ私墓股权投资风险评估及營理以Ｊ公司为例学科名称：金融硕士作者：姚通指导老师：王满仓教授西北大学学位评定委员会二〇一八年六月RiskAssessmentandManagementofPrivateEquity——aCaseStudyofJCompanyAthesissubmit

2、tedtoNorthwestUniversityinpartialfulfillmentoftherequirementsforthedegreeofMasterinFinanceByYaotongSupervisor:WangMancangProfessorMay2018摘要摘要2015年，李克强总理在政府工作报告中提出“大众创业、万众创新”的口号，鼓励我国中小民营企业的发展。在这一政策背景下，大批人员投入创业的浪潮之中。对于中小型创业企业来说，因为金融歧视的现象，它们难以从商业银行获得额度较大的贷款，传统的融资渠道往往无法满足其日益增长的资金需求

3、，而私募股权投资的存在正弥补了这一缺位。也正因此，伴随着创业热潮的，是我国私募股权市场的迅猛发展。2015年至2017年三年里，每年的新募集基金数由745个增长至3574个，募集资金额由5118亿增长至1.79万亿。目前，私募股权已经成为我国中小企业最重要的融资渠道之一。然而需要注意的是，私募股权市场在我国起步较晚，政府在相关政策制定与监管方面仍旧缺乏经验；并且由于其自身特点，如周期较长、往往投资于创业公司等，私募股权投资的各个环节也蕴含着大量的风险。因此，如何度量、管控这些风险，对于提升私募股权投资的运作效率，有着重要的现实意义。本文通过对私募股权

4、投资基本理论与其风险特征的研究分析，基于模糊综合评价法以及层次分析法，构建了一个私募股权投资风险评估系统；并根据企业发展、宏观环境、投资活动三个层次，建立了一套48指标的风险因素体系，为该系统提供分析指标。然后，选取了西安地区J公司进行案例研究，应用该风险评估系统，以验证其可操作性；最后，为该案例提出了风险管理建议。关键词：私募股权投资，风险管理，模糊综合评价法，层次分析法I西北大学硕士学位论文AbstractIn2015,theChinesePrimeMinisterLiKeqiangproposedthepolicyof“massentrepre

5、neurshipandinnovation”,whichencouragesthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisesinournation.Underthisbackground,lotsofpeoplechoosetostarttheirownbusinesses.Becauseoffinancialdiscrimination,manyofthemcannotgetsufficientloanssupportsfrombusinessbankstomeettheirfinancialdeman

6、ds.That’swhyPrivateEquityoccurredandgrewrapidlywiththeupsurgeofstartingbusinesses.From2015to2017,thenewfundsofPEincreasedfrom745peryearto3574peryear,andthenumberoffundraisingincreasedfrom511.8billionto1.79trillion.Nowadays,PrivateEquityhasbecomethemostimportantfinancingchannels

7、tosmallandmedium-sizedcompanies.However,PrivateEquitydevelopedlateinourcountry,sogovernmentdonothavesufficientexperienceinrelevantpolicy-makingandsupervision;meanwhilebecauseofitsowncharacteristics,forinstancetheinvestmentperiodislongandinvestmentobjectisoftennewcompany,therear

8、elotsofrisksineveryphaseofPrivateEquity.Inaword,howtom