反腐败对民营企业融资约束的影响研究

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1、学校代号10532学号S151801435分类号密级硕士学位论文反腐败对民营企业融资约束的影响研究学位申请人姓名孙毅鹏培养单位金融与统计学院导师姓名及职称晏艳阳教授学科专业金融学研究方向公司金融论文提交日期2018年4月18日学校代号：10532学号：S151801435密级：湖南大学硕士学位论文反腐败对民营企业融资约束的影响研究学位申请人姓名：孙毅鹏导师姓名及职称：晏艳阳教授培养单位：金融与统计学院专业名称：金融学论文提交日期：2018年4月18日论文答辩日期：2018年5月22日答辩委员会主席：彭建刚教授An

2、empiricalStudyontheImpactofAnti-corruptiononPrivateEnterpriseFinancingConstraintsBySUNYipengB.E.(HunanUniversity)2015AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofEconomicsinFinanceintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorPr

3、ofessorYanYanyangApril,2018湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论

4、文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密□，在年解密后适用本授权书。2、不保密□。（请在以上相应方框内打“√”）作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日I硕士学位论文摘要改革开放以来，民营企业在中国社会经济发展中扮演的角色愈发重要，然而融资约束的问题却普遍存在于我国的民营企业中。为缓解融资约束，部分民营企业通过政治关联获取外部融资支持，从而摆脱自身融资约束的困境。十八大以来，高强度的反

5、腐败运动对民营企业长期以来形成的政治关联造成巨大冲击。为研究反腐败这一准自然实验对我国民营企业融资约束的影响作用，本文展开了全面深入的研究。首先，在回顾国内外相关文献的基础上，归纳了融资约束的影响因素，并指出政治关联有利于缓解民营企业融资约束，探讨了反腐败对融资约束影响的相关理论基础及相关影响作用机理，并据此提出有关研究假设。其次，分析整理了我国A股市场2010-2016年的上市民营企业的4540个初始样本，在分别定义了政治关联、融资约束、反腐败的度量方法的基础上，选取双重差分模型，对反腐败与民营企业融资约束的影

6、响作用进行实证检验与分析，并进行相关的稳健性检验。最后，基于前述理论和实证分析结果，本文给出了缓解民营企业融资约束的相关政策建议。本文主要考察的是反腐败对民营企业融资约束的影响作用，通过实证分析发现以下三个主要结论：（1）反腐败加重民营企业融资约束，且有政治关联的民营企业，反腐败对融资约束的加重效果更显著；（2）相对于非污染行业，反腐败对融资约束的加重效果在污染行业更显著；（3）相对于市场化资源配置地区，反腐败对融资约束的加重效果在非市场化资源配置地区更显著。关键词：反腐败；政治关联；民营企业；融资约束II反腐败

7、对民营企业融资约束的影响研究AbstractSincethereformandopeningup,privateenterprisesplayanincreasinglyimportantroleinChina’ssocio-economicdevelopment.However,theproblemoffinancingconstraintsiswidespreadinChina'sprivateenterprises.Togetridofthepredicamentoftheirownfinancingcon

8、straints,someprivateenterprisesobtainexternalfinancingsupportthroughpoliticalconnections.Sincethe18thCPCNationalCongress,thehigh-intensityanti-corruptioncampaignhashadahugeimpactonthelong